[揽瓜阁精读] 156.discount broker

kara---

文章结构;
描述论证对象（P1）：Full-service firms
描述遇到的问题(P2-P6)：新型的一些产业包括Full-service firms链路上拆分的独立服务公司+共同基金公司都威胁了Full-service firms的地位
描述这些新生现象出现的好处和趋势（P7-P8）

P1：
Full-service firms公司前景一片良好，
P2：
Full-service firms看似成功但是隐藏了很多问题
他们的市场已经被很多折扣代理商、共同基金公司以及其他的针对性服务公司占有了25%
同时这些公司在增长效率上有特殊的渠道
P3：
Full-service firms还有生存空间，但是已经被围困，所以他要发挥他的优势并且弥补他们劣势
优势：扩大市场范围、定制服务、一步到位的方便
劣势：成本和运营效率，让步给他们的顾客更多便宜
P4：
市场上的公司将Full-service firms拆分为了各个独立的服务环节，同时还提升了在电商上寻找其他玩家的策略
P5：
同时，个人投资者队伍不断壮大，因此专业的公司越来越聚焦于让他们的顾客感受到便宜
P6：
这样的服务已经压过Full-service firms获得了很大的增长，且投资者看到了他们方便和便宜的优势
P7：竞争环境已经发生了巨大的变化，虽然有过法律的一次公平管控，但是这些新生公司并没有遭遇顾客的流逝
P8：
价格放松管控和技术进步极大的改变了现在的模式，使得顾客服务更加高效便宜

一口蛋黄酥

P1：WS的公司发展的很好，全服务公司赚了很多钱，mutual基金的资产也增加了，因为对退休的经济需求的关注多了
P2：现在的市场情况是有问题的。因为市场份额被折扣经纪人，共同基金公司和其他特殊公司占领了，尤其是新进入者会很快的资本化一些直接的领域例如互联网。
P3：全服务公司受到打击，需要通过扬长补短来反击，长处是拓宽产品范围，关注成本和运营有效性，同时要给客户足够多的savings，对vip客户要给特殊服务。
P4：这些公司分化了全服务提供者的供应然后专注在特殊投资者价值的资源上，
P5：同时由于个人投资者趋多，促使了大量的共同基金和雇主赞助计划的发展，特殊公司越来越集中在特殊的能满足特定客户需求的资源价值上，形成了一种表象即他们的服务更便宜了。
P6：特殊提供者从全服务公司里赚了很多，折扣的份额近三倍，投资者从折扣者的价格和便利优势里赚到了很多钱。
P7：这样的环境促发了全服务的经理人公司改变，1980中期这类公司占据主导。公司产品主要是股票和债券客户也很有钱，安全管理使各家公司都差不多，所以客户的转化率也很低
P8：价格的放松管制和技术创新改变了这个局面，有一类新的公司和经理人提供了更低的服务成本。

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9.12 Day2阅读打卡1. W公司利润上涨，婴儿潮共同基金资产涨
2. W问题被掩盖，业务被抢走
3. 优势和弱势方面改善公司
4.专注价值服务，创新渠道
5. 成效，更关注价值
6. 价格、便利优势
7. 竞争环境巨变，价格放松技术进步，低成本提供服务

XX829412

        • Full-service firms: traditional
                ○ Increased profits
                ○ But looming problems
                        § Lose portion 25%
                        § To fight back
                                □ Strength: ↑product breadth
                                □ weakness： cut cost, service, custom loyalty
        • New firms
                ○ Specific sources of value
                        § Direct channel : adoption of electronic
                        § Service: cherper
                ○ Significant growth
                        § 1985: share trippled
        • To sum up
                ○ Competitive environment：change
                        § Until Mid-1980 Full-service: dominated
                        § New specialized firm and discount brokers:  appeared

Oli~

0915 5：55

主题：讲brokerage firms的成功
P1：主打经济势头好，各业都好
华尔街的brokerage firms享受很好的光景（具体说bull market+heavy volumes），full-service公司也利润飙升，mutual fund财产也增加（因为很多人担心养老的财务需要）
P2：转折，指出full-service可能被掩盖的问题——即份额输于DB MF SP
可能正在损失相当一部分business，被ABC三者抢走（discount brokers, mutual funds, specialised providers)，他们这些占比25%（特点是低价 创新的应用科技）
P3：讲full-service如何应对和还击（利用优势弥补劣势）
优势上，这类公司要更积极地market产品宽度、个性化服务和一站式购物便利；不足上，要focus成本和效率，尽可能多的让利给消费者，客户关系维护好
P4：其他公司具体做了哪些（也有迎合科技）把offering分类定价（拆开），只关注给投资者的独特价值；发展直接的渠道规避竞争者physical的advantage（应该说的是网络购物的或热，让一些店即使离家很近消费者也会倾向更直接的渠道而不是面对面购买），这些公司也在迎合科技优势，make self-service成为现实
P5：讲其他的firms（刚才占据25%的）他们的举措
个人消费者在减少，mutual funds和esp在增加-使得specialized公司更关注specific资源的价值，瞄准消费者需求，让他们误以为服务很便宜（因为可能不常见）
P6：和刚才那段一样是在对比SP给FSF带来的冲击
specialized增长很快，但是full-service被作为代价。结论是1985年以后的十年中消费者更看重discounter的价格和便利优势
P7：竞争环境改变了full-service brokerage firms
1980中期这些公司主要offer股票债券，消费者也很有钱，是政权的规定给了一个level playing field（就是大家都做一样的事情很难区分），结果是消费者成交量也比较低
P8：说对未来的一点点影响
不过价格放开和科技优势也改变了整个范例，新出现的specialized firms+discount brokers在以普遍较低的成本在提供服务

vocab
inexhaustible 无穷尽的 用不完的
powerhouse 动力源；精力充沛的人，身强力壮的人；强大的集团（或组织）；强国
baby boomers 婴儿潮一代
enterprising 富有进取的
under siege 被围困；也可以指受到许多人的严厉攻击或批评。
play to 迎合利用（advantage）
shore up 支撑防止倒塌
landscape 形势

1485284

第一段：背景：firm经历着很高的profits。总体而言欣欣向荣
第二段：转折：背后隐藏着危机。
第三段：公司应该加强优点，改正弱点。
第五段：从投资者的角度说specialization
第六段：进一步说明ranks of indicidual investors和specialized firms
第七段：full service激烈的环境变化，说了一种paradigm
第八段：价格放松管制和科技进步改变了paradigm

hoshiignis

全方位公司
P1：现象： brokerage frimrs利润上升
P2：挑战：看起来很成功，但实际上mask 问题←比例下降，让步给了因低价和专业技术的使用的折扣经纪人，共同基金公司和其他专业提供者
P3：改进措施：为了反击，公司需要发挥优势，弥补缺点
Specialized 公司优势
P4：unbund the offerings to the full-service
P5：concentrate on specific sources
P6：专业服务提供商的增长
时代趋势改变
P7：竞争性的环境完全改变了全服务的公司
P8：减价和技术进步改变了这种模式

抹茶味巧克力

Congmy 发表于 2022-11-3 20:17
文章主题：介绍两种公司
P1：【介绍强劲的大环境】华尔街的经纪公司一直享受着强劲的商业环境，传统的华尔 ...

同意！               

小虎v

Discount broker

华尔街经济公司近年来都很享受强劲的商业环境。靠着看起来取之不尽的牛市和大量的交易量来维持，全方位的公司-传统的华尔街巨头-巨大的稳定的增长收益。共同基金的资产也在飙升，越来越多在婴儿潮出生的人们开始考虑退休后的财务需求。

但是这些兴奋的市场环境，看起来像是一种持续成功的秘方，给全方位的公司掩盖了迫在眉睫的问题。这是因为他们【危机】丢失了很重要一部分的业务给了折扣经济人，共同基金公司还有其他的专业化的供应商， 这群人已经占有25%的零售市场【原因】以便宜的价钱和更多的企业技术的使用。特别是，新进入者迅速占领直接渠道的增长。比如，打折经济人现在转向互联网

所有的打折经济人都把底线留给了全方位服务的公司，底线虽然大但也是被围攻。【方法】为了反击，全方位服务公司需要发挥他们的长处和加固他们的短处。在擅长的方面，他们需要很进攻性的销售他们产品的广度， 个性化的服务和一站式的购物便利。对于他们的短处，他们需要关注成本跟运营效率，把尽可能多的节省给到他们的客户。还有，他们需要积极主动的维护和重要的客户之间的关系，通过优质的服务还有吸引客户忠诚度的方案。


【市场怎么被抢占的】这些公司把把全方位服务公司的产品拆分，专注于那些对投资者来说有价值的特殊来源。他们还发展直接渠道去规避其他公司的优势，当客户使用电子或其他形式的直接访问的适应性在增加式的取代面对面的交易。技术的进步使得自助服务变成现实，投资者的复杂化程度在上升， 趋向特殊化得到助力。

同时，个人投资者的队伍膨胀，在共同基金还有雇主资助401的计划上引发巨大的增长。意识到这个增长，专业化公司越来越注重有价值的特殊来源来解决目标客户的需要，促进的他们的服务是便宜的这个认知，（尽管事实上不是这么一回事）

【结果】这些专业的供应商享受明显的增长，消耗了全方位的服务公司。从1985年来的10年里，折扣经济人的零售股票交易佣金增加了近三倍。显然，投资人从打折经济人的价钱和方便的优势上看到了明显的价值

这个竞争的环境对于全方位服务的公司有着巨大的改变。直到1980年中，这些公司一直主导这一领域。【一直能主导的原因】他们的产品主要是股票和债券，他们的客户通常是富人。安全法规定一个程度。 因此，客服的流失率低。

但是价钱的解除管制和技术的进步彻底的改变这个范式。一种新的混合型的专业化公司和折扣经济人出现，提够更便宜的服务。

Miranda0707

P1华尔街股票经纪人过的很爽，因为是牛市，交易量很大。传统花街就是full-service全包公司，一直有利润。共同基金也因为婴儿潮打理退休金等，过得很舒适。
P2其实这个市场状态有问题：正在输给Discount broker，他们低价，用啥技术more enterprising use of technology，尤其new entrants have been quick to capitalize on the growth of direct channels新进入者很快基本集中在直接相关的赛道（比如进军互联网）
P3这给FS造成底线危险（虽然基本盘还在）但已经四面楚歌。为了反击，他们准备扬长避短——长处：积极推广产品宽度，个性化服务，一站式便捷。短处——集中成本和效率，多给客户传递savings。主动管理重要客户（通过超级服务和有吸引的客户忠诚度）
bottom line
under siege
P4 这些FS公司分解了FS并集中于给投资者精确的资源，他们还发展直接渠道来组织已建立选手的物理足迹优势当客户采用电子而非面对面交易形式。精确化的潮流得到里程碑发展，paced by技术进步使自服务成为可能，客户也更加sophisticated。
pace
Physical footprint advantage
P5 同时 个人投资者的rank在swell，投资也很分散在共同基金和雇员支持制计划，所以专业公司【和FS公司、传统公司相对】更要精确化资源来解决目标客户需求，说服投资者公司服务是便宜的（尽管可能并非如此）。
Rank swells
与此同时，那些specialized providers也通过focus在更专的方面以提高更好的服务，并强调其价格优势。
个人投资者的队伍膨胀，引发了共同基金和雇主赞助的401（k）计划的巨大增长
的
P6 DB/专业公司从FS公司钱来了很大增长。1985年后10年。投资者认可专业公司的折扣价格和便捷优势。
P7 DB的竞争优势显著改变了FS公司，1980中前，他们主导。产品主要是股票债券，客户有钱，证券规则又使得公司不用超越图像和名声去差异化产品。客户流失率也低。
P8 但是价格取消管制和技术进步改变了这一范式。新的专业公司和DB出现，提供了低价。