[揽瓜阁精读] 156.discount broker

Amaris0808

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TiffanyTiti

(2022.11.8)-156 discount broker
brokerage firm经纪公司
robust business climate强大的商业环
境
近年来，华尔街呈现良好的商业环境。
braced by在...的支撑下
在看似无穷无尽的牛市和巨大的交易量之下，
seemingly表面上地,看似
全服务型公司实现利润持续增长。
交代事实,商业背景。
P1
inexhaustible取之不尽的
heavy trading volumes巨大的交易量
随着越来越多的婴儿潮一代开始拥有退休资产的需
全服务型公司利润1
full-service firm全服务型公司
求,
共有基金也实现了资产的激增,
powerhouse巨头
mutual fund共有基金baby boomer 婴儿潮一代
heady令人兴奋的
但在这种令人兴奋的市场环境之下，全服务型公司的
looming (不好的事)逼近的
危机逐渐到来。因为它们正在失去大量的商业份额,
discount broker折让经济
这些失去份额的业务占据了25%的零售市场和技术运用。
全服务型公司即将面临
P2
capture占领
尤其，新入行的企业已经快速地占据直接渠道的发展，
巨大的危机
direct channel直接渠道
贴现机构现在都将平台转战至互联网。
discounter贴现机构
under siege被包围
这些危机使得全服务型公司...
shore up 加固，支撑
为了应对危机,公司需要发挥优势，弥补劣势:
market 促销,出售
优势方面，它们需要大大拓宽产品线的广度,制定个性化的
全服务型公司
P3
product breadth产品线广度
服务，以及便捷的“—站式购物”。
应对危机的举措
personalized service个性化的服务
劣势方面，它们需要关注成本和运作效率,将剩下的钱让渡
(优劣势方面)
operate efficiency运作效率
顾客;还需要积极主动地维护重点客户的关系，管理吸引顾
proactive积极主动的
客忠诚度的体系。

Amaris0808

#156 plus月亮形成机制
一些之前提出的月亮形成理论，晚于太阳系起源
        1：fission from 地球，需要地球很大的初始旋转
        2：预先形成的月亮的引力捕获，需要地球unfeasible extend大气来消散经过月球的能量
        3：地月共同形成，没有解释月球上铁的消耗
都不能解释地月系统的高angular momentum

目前流行理论是大爆炸：
一个火星大小物体撞击地球，basting碎片环绕地球，最终聚集成月球。
大爆炸在早期太阳系常见
计算机模拟模型与地月系统的angular momentum/小尺寸月球核心一致
未解决问题是地球和撞击者的相对大小
但最新同位素分析发现月球元素构成比理论上的程度更相似

撞击释放的能量和随后反应会融化地球外壳，形成岩浆海洋。月亮也会有自己的熔浆海洋，估计深度范围从500km到整个月球半径

angular momentum角动量        centrifugal forces离心力       
fission裂变        dissipate消散 depletion消耗
feasible可行

2oSis

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kittt_

156.discount broker

P1：华尔街中间人公司最近生意火爆，利润增长。共有资金资产激增。因为许多战后出生的人开始担心自己的退休资金。
P2：全面服务公司的问题。正在失去大部分的顾客，顾客去到了discount broker、共有资金公司、特殊供应商。这些新进入者利用直销渠道增长资金，如通过网络。
P3：全面服务公司的还击。对于其优势，拓展其产品推销的广度、个人化服务及一站式购物。对于其弱势，专注于其成本及工作效率，将更多的节省给客户，并主动管理关键客户关系，给予优质服务和吸引客户忠诚度计划。
P4：公司将全面服务提供商分类并专注于特定的投资者价值来源。也开展了直销渠道。技术发展和投资者推动自助服务成为现实。
P5：同时，个人投资者的等级提升，导致共有资金和雇佣者赞助计划大量增长。公司越来越专注于目标客户的需求，营造公司的服务更便宜的想法（实际并不是）。
P6：专业服务提供商得到了极大的增长，却是以全面服务公司牺牲为代价。1985以来的10年间，折扣商的零售资产交易翻了三倍，投资者获利颇丰。
P7：竞争激烈的市场严重改变了全服务公司。在1980年中期他们统治了这一领域。证券法使得这些公司无法差异化，因此顾客流转率很低。
P8：但是价格松绑和技术发张极大改变了这种模式，新的进入者的以极低的成本提供服务。

brokerage 佣金；回扣；中间人业务；powerhouse 强大的集团（或组织）、强国、权势集团；baby boomer 战后婴儿潮；discount broker 折让经纪、贴现票据经纪人；entrant 进入者；under siege 被包围；bottom line 损益表底线、盈亏一览结算线、底线；breadth 宽度、幅度、广泛性；unbundle 对……作分类交易；circumvent 规避、回避、绕过、克服；swell 膨胀；at the expense of 以……为代价

In particular, new entrants have been quick to capitalize on the growth of direct channels,
e.g, discounters now moving to the Internet.
All of which hasleft the full-service firms with a bottom line that is bigger but is also under siege.

KeeBee

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Amaris0808

#156 discount broker
全服务公司持续增长利润：华尔街Broker享受强壮的经济环境。支撑于看似牛市的市场和交易浪潮，全服务公司持续报告增长收益。共同基金资产飞涨，baby boomer关心退休财务需求。

但是存在隐藏问题: 由于discount broker/mutual fund/专业服务商，失去大比例市场，尤其，新玩家快速资本化在直接渠道的增长。

全服务公司反击：这些给全服务公司留下更大底线但也置于围攻之下。发展长处，更积极营销，短处，关注成本效率

解绑全服务公司服务，发展直接赛道去绕开已经形成的其他公司的物理竞争优势，当消费者适应电子模式替代面对面交易。技术优势使自服务成为现实，也提升投资者sophistication（专业化）
个人投资者rank 膨胀，引起共同基金增长。新公司意识到，专业化公司关注具体价值资源让顾客解决需求，认为便宜（并非如此）

专业化公司享受到以全服务公司为代价的重大增长，投资者感知到价格和便利的重要价值。

竞争环境改变，之前全服务公司主导，证券规定使公司无法区分，因此顾客流失率低
价格解除规定和技术优势改变模式，新类型专业公司和discount broker降低服务成本

robust强壮的 affluent富裕的
brace支撑        soar飞翔，飞涨 siege围攻 swell膨胀
Bull market牛市        baby boomer婴儿潮        entrant参赛者 turnover流失

Nicki_Nie

2022.11.8 揽瓜阁阅读第34篇
156. Discount broker
阅读时长：4min40s

P1: 华尔街经济公司近年来业务势头迅猛，由于市场需求巨大，利润持续增长;
P2: 华尔街经济公司遇到的困难
-令人兴奋的市场环境，掩盖了这些full-service firms(即包含上一段的wall street brokerage）潜在的问题；丢失了显著的市场份额给discount brokers（mutual fund companies和specialized providers）。市场的新进入者快速占据直销渠道，例如把折扣应用到网络。
P3: Full-service firm如何应对竞争-扬长避短
-长板方面，需要拓展产品的营销宽度，提供个性化服务以及一站式购物的便捷体验
-短板方面，需要关注成本及提升运营效率，节省开支并体现到客户端
-还需要更主动的维护核心客户关系，通过很好的服务以及客户忠诚度计划。
P4: 新竞争对手的具体做法（前面漏了两段介绍新竞争对手的段落，导致这里理解起来容易理解错）
-拆分全面服务提供商的offer，聚焦在对投资者的特定价值来源
-在电商快速替代面对面交易的时候，开发直销渠道，规避老品牌的实体优势
P4: 个人投资者的队伍壮大，带动公共资金及雇主资助的401（k）计划的增长。Specialized firms开始更多关注投入特殊资源来定义目标客户需求，传递他们能够提供更廉价服务的概念（尽管不一定都是如此）
P5: Specialized providers增长迅猛，1985后的10年增长三倍。
P6: 竞争格局完全改变，1980前，full-service brokerage垄断市场，但由于没有能够脱颖而出的东西，客户资源流失
P7: 降价和技术创新改变市场，specialized firms和discount brokers提供低价服务。

生词：
Bull market：牛市
Soar: 急升；猛涨
Baby boomer：婴儿潮出生的一代人
Circumvent：包围；陷害；绕行
Sophistication: 精明老练
Momentum：冲力；推力；动力
Swell：膨胀
Mandate：授权；委托

they also developed direct channels to circumvent the physical footprint advantage of the established players at a time when consumer adoption of electronic and other forms of direct access was increasingly replacing the need for face-to-face dealings.
在消费者越来越多的采用电子和其他形式的直接获取方式，取代面对面交易的需求之际，他们还开发了直接渠道，以规避老牌企业的实体足迹优势。

Paced by technological advances that made “self-service” a reality, as well as by a rising level of investor sophistication, the trend toward specialization gained momentum.
随着技术进步使得自助服务成为现实，以及投资者日益成熟，专业化趋势获得了势头。

maay

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Andy9月冲

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