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文章耗时：4min 48s
文章类型：科普+历史现象观点文
文章结构
第一段： 介绍共振桥的原理。
第二段： 大多数时候，金融市场是一个平静有序的市场。但当危机发生的时候，金融市场就跟共振桥一样变得不稳定。
第三段：这个金融市场跟共振桥一样不稳定的现象导致了紧缩。然后开始讲2008年的次贷危机是怎么发生，怎么演变，然后各国政府和央行又是怎么应对的。
第四段：这个大衰退有一些原因，但作者认为真正的原因其实更可怕：rational irrationality，它是一个在个人层面很合理的东西，但它在市场上积累的时候就是灾难。
文章大意：
一些评论家怀疑是大桥的地基，另一些则怀疑是不寻常的空气模式。真正的问题是，大桥的设计者没有考虑到人行道对所有在上面行走的行人会有什么反应。当一个人行走时，依次抬起和放下每只脚，他或她会产生一个轻微的侧向力4如果数百人在一个有限的空间内行走，而一些人碰巧步调一致，他们可以产生足够的横向动力，使天桥移动一点点。一旦人行道开始摇晃，无论多么微妙，越来越多的行人会调整他们的步态以获得舒适，同步地来回走动。随着桥梁的摆动和行人的步伐之间形成正反馈回路，侧向力会急剧增加，桥梁会剧烈摇晃。调查的工程师们将这一过程称为 "同步侧向激励"。
大多数时候，金融市场是相当平静的，交易是有序的，参与者可以大量购买和出售。然而，每当危机来临时，最大的参与者银行、投资银行、对冲基金急于减少他们的风险，买家消失，流动性枯竭。以前有不同的观点，现在则是一致的：大家都在步调一致地前进。"Shin写道："桥上的行人就像银行在调整他们的立场，而桥本身的运动就像价格变化。而这个过程是自我强化的：一旦流动性低于某个阈值，"所有形成良性循环以促进稳定的因素现在都会合谋破坏它"。金融市场会变得非常不稳定。
这基本上就是在大危机之前发生的情况。当然，触发因素是次级抵押贷款债券市场，该债券由向贫困和中等收入购房者提供的贷款池的月度付款支持。2007年8月，随着房价的下跌和抵押贷款拖欠的增加，次贷证券市场冻结。就其本身而言，这不应该造成太多的问题：整个未偿还的次级抵押贷款存量约为一万亿美元，这个数字与近十二万亿美元的未偿还抵押贷款总额相比相形见绌，更不用说股票市场的十八万亿美元价值了。但随后，银行由于无法估计其他公司有多少损失风险，开始收回信贷额度并囤积资本，他们大规模地这样做，证实了申长生关于市场强加统一性的观点。当欧洲央行和美联储宣布他们将向金融系统注入更多资金时，立即就避免了崩溃。然而，全球经济危机直到今年年初才有所缓解，而那时各国政府已经投入了约9万亿美元来支撑这个系统。
对于这场大繁荣和大萧条，人们提出了许多解释，其中大部分都集中在抵押贷款人、投资银行家和华尔街首席执行官的贪婪、过度自信和彻底的愚蠢上。不幸的是，危机的真正原因要可怕得多，而且不容易改革：它们与我们这样的经济体的内在逻辑有关。根源问题是所谓的 "理性的非理性"--在个人层面上，行为是完全合理的，但在市场上汇总起来就会产生灾难。
生词：
unanimity 一致性 n. calamity 灾难 n.
delinquencies 拖欠款 n.
amenable 可接受的 adj.
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发表于 2022-7-17 20:25:28
