[揽瓜阁精读] 43. 金融共振桥

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andyhhhh

大意：用橋墩共振比喻金融危機發生時，大家操作一樣就導致崩潰
態度：比喻手法，金融危機比想像中可怕

一、比喻對象：很多人走上橋其實沒問題，但如果大家步伐都一樣產生共振，橋可能就會崩掉

二、比喻主題：金融危機一樣，如果有買有賣就沒事，但如果大家都同向操作，崩潰馬上就來了

三、故事背景：08金融海嘯的發生，次級房貸的事情

四、如何預防：若透過教育、抑制貪婪、抑制過度自信就可以解決九也還好，但這是一種「理性的非理性」，每個人都這樣沒關係，但大家都這麼做，大災難就來了

比喻-比喻-故事-觀點

周二喝水

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kikisay

主旨：用金融市场共振原理解释the great crunch

生词：
footway 人行道
sideways force 横向力
lateral momentum 侧向动量
move a footbridge 晃动一条步行桥
between the bridge’s swing and the pedestrians’ stride 在桥的摆动和行人的步伐之间
lurch violently 造成剧烈晃动
synchronous lateral excitation 同步横向激励
hedge funds 对冲基金
moving in lockstep 步调一致
unanimity 全体一致
lead-up to the Great Crunch 导致了大萧条
subprime-mortgage bonds 债券
mortgage delinquencies 贷款违约
averted 转移的
propping up the system 支撑系统
the great boom and bust 大繁荣与大萧条
gets punctured 被戳破了
amenable to reform 易于改革
calamity 灾难

结构：
P1 – 桥面共振现象及其原理
P2 – 该现象可以引申到金融市场
P3 – 实际案例：2007年the great crunch
P4 – 试图解释the great crunch：驳斥过往假说；提出新观点，即来源于rational irrationality

好好读书zxp

page4 打卡

pumpkingood

一篇很商科的文章hh但是我感觉自己看懂又看不懂
05min58sec
p1感觉是在说共振桥并没有想象中的稳定，比较一个人和一群人在桥上行动会导致桥面震动幅度不一样（真的有点看不懂哈哈哈）
p2讲述大部分时候金融人还是很理性的，一切运转也很有效；但是当危机来临时，大机构们为了减少风险暴露，减少自己的头寸；整个过程具有自我实现和强化的效果，最终带来金融灾难
p3好像讲述了0708次贷危机的事情，一开始只是部分范围的兑付无法实现，到后面大机构减少头寸，导致危机大范围凸显，直到政府下场释放流动性这样子的一个事儿吧
p4说很多研究都研究这个原因，包括贪婪啊，过度自信啊傻人啊啥的，然后作者说其实这些都不是事儿，是可以改变的；话锋一转说其实没这些原因那么简单，实际上是理性非理性行为，一个人的时候可能还好，一群人的非理性就会导致灾难性后果

Jadez

P1
大意：講述共振橋的原理，以及為何做這樣的設計
摘要：當人們在橋上同步行走時，造成的橋樑問題並非來自基礎結構，而是來自行人的行為。當多人在人行道上同步行走時，產生了橫向力量，導致橋樑搖擺。這種同步移動造成了增加的晃動現象，工程師稱為「synchronous lateral excitation」，會導致橋樑劇烈搖晃。

P2
大意：講述金融市場的概況
摘要：金融市場通常運作順暢，直到危機出現會觸發恐慌、抛售和流動性不足等現象。當市場主要參與者急於降低風險時，流動性會隨之消失，進而導致穩定性崩潰。這種自我強化的過程加劇了市場的不穩定性，導致金融市場的不可預測。

P3
大意：講述2008次貸風暴的始末，並說明情況相當糟糕
摘要：源於次級房貸市場的流動性停滯的2008次貸風暴。隨著房價下跌和抵押違約上升，銀行囤積資本，擔心其他公司的損失。央行介入以防止市場崩潰，但危機仍一直持續，直到政府大規模干預恢復穩定。

P4
大綱：討論討至此現象發生的原因，並認為這樣的行為歸咎於「理性的不理性」。
摘要：一般認為貪婪和過度自信導致了繁榮與衰退。但實際上危機的根源在於經濟內在的邏輯——一種「理性的不理性」。每個看似合理的行為在一併發生時會造成市場災難，這給改革帶來了挑戰。

Vocabs
Hoard 囤積 Delinquencies 違約 Calamity 災難
Commentators 評論者 Confined 有限的 Virtuous 善良的

哇哇哇wa

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金融共振桥 （现象解释题，只有作者观点）

Analogy with bridge (比喻）

- Pedestrians on one side -> side swing -> bridge starts lurch violently
- synchronous lateral excitation"

Comparison with the financial market
- During regular tradings: calm
- During crisis: FIs reduces exposure -> liquidity dries up -> market becomes highly unstable -> The Great Crunch in 2008
- SPM itself was not an issue in magnitude
- Market imposing uniformity: everyone moving in one direction (-)
- ex. tie back to the analogy with bridge

Explanations for the crisis
- emphasise the real cause for the crisis was the rational irrationality behavior   - author's view
- when aggregated, produce disaster

YannTse1111

P1

-设计桥梁需要考虑行人走过对桥身的影响。

-人走的每一步都会产生轻微的震动，如果很多人一起过桥，就会产生震荡影响桥梁。

-如果大家步调一致就会产生共振，导致桥梁晃荡甚至倾斜。

-工程师把这种现象称为synchronous lateral excitation。

P2

-金融市场大部分时候都是平静的，每天都有大量交易。

-However，当出现金融危机的时候，最大的players银行等就会减少曝光，buyers小时，资金流动减少。

-最终指向一个结局，大家齐步走。

-桥上的行人就像银行，桥身的震动就像价格变化。

-一旦资金流动性减少到临界点，金融市场就会变得不稳定。

P3

-起因是市场subprime-mortgage bonds，依赖每个月收穷人和中产的房贷。

-2007年，房价大跌，房贷利率又提高，subprime-mortgage bonds冻结。

-本来单独不会有多大影响，资金充裕。

-But银行无法预估风险，开始大量提高信用值储存资本。

-崩塌开始出现，银行宣布把更多的钱投入金融系统。

-全球经济危机直到近年才开始缓解，政府投了很多钱来支撑经济。

P4

-金融的繁荣和崩塌有很多种解释，大部分都认为是借贷机构贪婪、过度自信等等，但是华尔街CEO的解释更合理，这些因素都是可以控制的。

-导致危机的真正原因更可怕，需要考虑金融的内部逻辑。

-本质问题是rational irrationality，个人层面是合理的，但是都做出同样行为就会造成灾难。