[揽瓜阁精读] 43. 金融共振桥

雨雪霜雷电

1.解释含义，一些人——bridge swag——更多人dajust step，bridge swing和stride 有关系
2.金融上的example market-bridge bank ——行人
price change—桥的震动
3.08年金融危机的例子，次贷过多，，bank pull back credit line ——market uniformity
4. 找原因 overconfidence stupid，真正原因是inner logic of economy 不理性地理性

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43.金融共振桥
第一段：pedestrian footway-”sye”

第二段：讲financial market在经历crisis前后的情况，shin把bridge和financial market做了联系

第三段：这是在great crunch发生之前存在的，gc还引发了subprime mortage bonds介绍了2007年的次贷危机例子，政府是怎么应对危机的

第四段：造成crisis的real cause是rational irrationality

H51

P1 介绍了桥共振。 人在桥上会产生一定的偏移力，人会根据桥的晃动进行调整自己，一个人影响几乎不会影响桥，但是很多人在桥上就会影响桥，进而所有人开始调整自己的状态，桥也就变得更加晃动。
P2 金融市场通常很稳定，但是出现了一些危机，就会像桥共振原理，金融市场变得不稳定
P3 介绍次贷危机，欧洲和联邦进行救治，但是效果不佳，最近几年才有点好转
P4 探讨促使次贷危机产生的原因，一些原因是都能修正的，真正原因是和桥共振一样，一个人做某事合理，一群人就会产生灾难

顾周i

P1: 解释了实际情况中的现象
一些评论家怀疑桥的地基，其他人则怀疑这是一种不寻常的气流模式。问题是桥的设计者没有考虑到路如何适应所有在桥上行走的路人。当一个人行走的时候，每一步会有上升和下降，人会产生一种轻微的单边的力，（双边那就是跳了）。如果百来人都在一个限定的空间里头行走，另一拨人也走，他们就会产生一种充足的同侧力来移动桥——虽然只能移动一点点。一旦人行道开始移动，哪怕只有一点点，越来越多的行人调整他们的步伐，走舒服点，一堆人同时上上下下的。随着一个正相关在桥的振幅和行人的步伐直接发展，人行道的力可以很快上升，桥也会剧烈晃动。调查人员管这个过程叫同步侧向激励

P2:特定背景下，金融市场价格波动类比共振桥理论
大多数时候，金融市场是非常安静的，交易是定期的，参与人员可以大额买卖。然而，一旦有金融危机冲击，最大的参与者，即银行，投行，对冲基金，会减少投资，买方减少，流动性下降。曾经有多样化观点/视角变成了观点单一——每个人的步伐一致。
类比推理：桥上的路人就像不断调整立场的银行，桥的移动就像价格的变动。这个过程是自驱的，一旦流动性下降到一个特定值，所有塑造了良性循环来维持稳定性的要素都会削弱稳定性——市场变得很不稳定。

P3:介绍了经济危机发生的起因和机制
这就是发生在经济危机之前的事情。起因是次级房贷债券市场（介绍）
2007年8月，房屋价格一直下降，房贷违约增加，次级房贷市场僵化➡️这也其实没整出太大的幺蛾子：未偿次级抵押贷款的总存量约为1万亿美元，这个数字与未偿抵押贷款总额近12万亿美元相比相形见绌，更不用说18万亿美元的股市价值。
（转折）但后来，无法估计其他公司遭受损失的风险敞口的银行，开始收回信贷额度，并囤积自己的资本，于是它们就这样做了，从而证实了S的观点【市场强制统一】。立即崩溃的局面被避免，当欧洲央行(ECB)和美联储(Fed)宣布将向金融体系注入更多资金。尽管如此，全球经济危机直到今年年初才有所缓解，到那时为止，政府们已经投入了大约9万亿美元来支持这一体系。

P4:弱反驳之前的解释（都没解释到点上），作者观点
很多有关繁荣和萧条的解释得到支持，大部分这些支持性言论都集中在贪婪，过度自信，一些抵押贷款人的蠢到家了，投行，华尔街的CEO们。
如果问题就这些，我们反而还能轻松点：
贪婪可控尽管有点难；过度自信可以被削弱；蠢人可以被教化。
不幸，实际上，危机的问题更棘手，没那么容易改革：这些问题必须和经济体内部逻辑共同协作。根本原因还是“理性的不理智”——这个行为讲的是个人层面，还说的特别合乎情理，但是这个行为也产生灾难，如果在市场上集中

阿凡有达

1.介绍桥梁共振原理和现象。桥梁的共振现象本质是一群人同时同频震动，桥梁的建设需要考量所有人在走的时候该如何应对。一旦步伐开始有晃动，就算只有轻微的，更多行人跟着调整步幅。在桥梁的晃动和行人的大步跨走之间，振幅出现了。而且这种振幅是巨大且可能造成桥梁倾斜。工程师把这个过程叫做同频共振。
2.介绍资本市场也同理。大多时候，资本市场是理性有序的，参与者都能大量买卖。一旦危机来临，大玩家，比如银行、投行、基金就是减少交易，买家消失了，流动性枯竭。以前对此有不同看法，现在统一了，人人其实都因循守旧。行人在桥上就好像银行在调整位置，桥梁的运动就好像价格的波动。过程是会不断巩固加强，一旦流动性降低到一定程度，早期能让循环达到稳定的因素现在可能会变成不利的因素。资本市场很可能会不稳定。
3.举例说明危机的过程。因为房价上涨，不良抵押债券攀升，2007年8月的债券市场冻结。本来这个流程不会带来太多问题：整个抵押股票是十亿美金，这个数据在总量上是12亿美金，更不要说股票市场上的8亿美金。但是银行不能够真正估计出受损失有多少，开始收回
信贷，储存资金。他们这么做证实了S的观点，市场在加强统一性。随后欧洲央行就开始崩溃，他们声称要注入更多资金，世界经济危机直到今年初都没有缓解，政府承认估计有9亿美金在支持整个系统。
4.指出问题根源。很多解释被拿来归因这种现象，主要关注点都是抵押出借者、投资银行或者是华尔街CEO的贪婪，过度自信，盲目愚蠢。如果真是这些原因，我们可以躺平了：贪婪可以控制，虽然有难度。过度自信可以制止。甚至是愚蠢都可以加以教育。不幸的是，
危机的真正原因很隐蔽而且很难改革：他们需要面对经济的内在逻辑，核心原因应该叫“理性的不理性”行为。在个人层面上，行为是合理的，但一旦在市场上放大，可能引起灾难。

海绵栗子

P1桥共振的原理介绍：行人在上面走路，一个人不会有什么影响，但成百上千的人在有限空间里走路会给桥带来一定动能，一旦桥身开始晃，所有人开始调整步伐，开始同步，结果桥会晃的更厉害。
P2介绍了当金融市场出现危机时，各大行、投行、基金等就会立刻行动来应对突如其来的危机。就像桥共振原理，他们所采取的措施也会使金融市场变得及其不稳定。
P3介绍了07年的次贷危机。
P4是讨论了一下出现次贷危机的原因。

楓羽_

43. 金融共振橋
P1：describe an phenomenon
・a person walks→slight sideways force; many people walk→move footbridge
・synchronous lateral excitation
P2：use p1 to explain financial markets
・pedestrian = bank; the movements of the bridge = price change
・liquidity↓→ financial market become unstable
P3：example: Great Crunch
・subprime-mortgage bonds froze caused many problem, and the banks pull back credit line and hoard their capital → financial market collapse
P4：explain
・not because of greed, overconfidence and stupidity, but because of rational irrationality → aggregation produce catastrophe

Nora小碗

用桥的共振来解释金融共振导致的次贷危机

new words:
unanimity: 全体一致
a virtuous circle = a positive circle = self-reinforce 良性循环
all the elements that formed a virtuous circle will conspire to undermine it. 共同导致
in the lead-up to the Great Crunch: 在大危机的前奏中
mortgage: 抵押
how much exposure other firms had to losses: 其他公司有多大空间给损失
hoard: 囤积
be averted: 被避免 impose uniformity: 强制统一
prop up: 支撑
downright stupidity: 十足的愚蠢
amenable: 用某种方式处理 less amenable to reform: 更难以改革

elopealone

43

彭舟可

有的评论员对桥的根基表示怀疑，实际问题是桥梁的设计者并没有考虑对所有的行人而言这条步道会如何变化。当人们走上去轮流抬起和放下腿，ta就会带来轻微的作用力。很多人一起在有限制的范围内走动时，就会带来足以垂直移动桥梁的力。一旦桥梁开始晃动，越来越多的人就会开始移动，形成正向循环，桥梁就会剧烈晃动，工程师称之为同时垂直晃动。
金融系统在绝大多数时候都是稳定的，参与者可以大量购买和销售，然而当危机发生时，大玩家（银行投行对冲基金）减少风险，买家消失流动性下降。所有人锁住，行人开始晃动，流动性低于门槛时，市场就彻底动荡。
大萧条就是这么来的，导火索是月付贷款，还不上导致银行不肯借出，直接崩溃。
很多人觉得萧条是贪婪自满愚蠢带来的，但其实这些都可控，经济体本身的逻辑却没法改变，市场其实都不理性。