[揽瓜阁精读] 43. 金融共振桥

Ronne

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wavee

第一段：阐述桥梁共振的理论，群体中每个人小的行为产生大的影响

第二段:类比桥梁，阐述金融市场中的共振理论，正常情况下，金融市场正常有序，但危机发生时，大的投资者急于减少他们的风险敞口，买家消失，流动性缺乏。银行是调整步伐的行人，桥梁就是价格变动。这个过程是自我加强的，一旦流动性降低到一个阈值，所有的因素（以前提高稳定性的）现在都在减少稳定性

第三段：举例子，用次贷危机举例，银行收回贷款引发恐慌，流动性降低

第四段：有人对金融危机产生原因的理解是错误的，除了贪婪过度自信消费者愚蠢等因素之外，内在的逻辑是群体的不理性行为


Lateral侧面的 synch同时 lurch突然侵斜 Calamity不幸事件 stance姿态 conspire共谋 avert避免

kirsiii

1.首段介绍了桥共振的原因，揭示了这个现象，行人一起走，如果桥发生一点点震动，会导致人们脚步同步，桥晃动的更厉害
2.把这个原理应用到了金融市场，一旦大的交易者采取行动，会导致其他交易者也同步，发生波动
3.举例 次贷危机

AliceJQC

43.金融共振桥

1.背景：人的步伐影响桥晃动
有些评论员怀疑桥的根基，除了不寻常的空气路径，真正的问题是桥的设计人没有考虑到步伐对于所有走在上面的行人的影响。当一个人走路时，他或她的脚步会有轻微的向一边倾斜。如果成千上万人走在一片地方，他们可以产生足够的动态影响人行桥，仅仅一小点。一旦人行桥开始晃，哪怕只是细微的，更多的行人会调整他们的步伐为了更舒服。随着正向反馈发展在桥的晃和行人的步伐之间，倾向一边的力量会夸张地增加，同时桥会受损。这个调查工程把这个过程称为“
2.用桥的变动引出金融市场的变动
大多数时间，金融市场很平静，交易有序，参与者可以大宗买卖。当危机来袭时，最大的玩家——银行，投行，对冲基金等，抢着去减少他们的损失，买家消失，资金流动新凝固。之前有很多样的观点，现在都匿名了，每个人都在循规守旧。桥上的行人就像银行调整他们立场，桥本身的移动就像价格的变化。这个过程本身自我调整：一旦流动资金跌落到特定的界限。所有为了促进稳定性组成这个循环的元素现在都将被削弱。这个金融市场会变得极度不稳定。
3.解释了金融危机在现实中大萧条发生的过程
在大萧条发生在头部公司的是很关键的。导火索是这个市场的次贷债券，那些为穷人和中产阶级每月还款的借款池。在2007年，随着房价下跌，贷款上升，市场的次贷安全冻结了。如果仅仅是它自己，不应该造成太多问题，整个次贷股票大约是一兆美元，但整个贷款有12兆，更别提18兆的股票市场。但是银行无法预估其他公司损失了多少，旧开始撤回信用等级并回收他们的资金，同时他们确实造成了麻烦，确认了Shin这个人的观点关于市场导向一致。当欧洲中心银行和TED宣布他们会抽出更多的钱进入金融市场，一个立刻的崩塌产生了。然而全球经济危机并没有听着直到今年早期，然后政府承诺一个预估的9兆美元恢复市场。
4.对金融危机的原因有很多解释，但是作者认为真正的原因不是这些，而是理性的非理性行为
对于这个泡沫爆炸有很多解释，大多数都关注于放贷款的人，投行和华尔街CEO的的贪婪，过度自信和愚蠢。如果这仅仅是这些，我们可以更舒服一些，贪婪可以被控制，虽然有点难，过度自信可以被打击，即使愚蠢的人也可以被教育。不幸的是，危机真正的原因比这些更可怕溶蚀也不容易重建：他们必须用经济的内部逻辑。根源问题是”理性的非理性“的行为，在个人层面，这很合理，但是当整合了整个市场，就会产生灾难。

leon申哥

①（共振的原理）一些评论家认为大桥的地基是不寻常的空气样式。真实的问题是大桥的设计者没有考虑路将反应所有的行人在上面走路。当一个人走的时候，抬脚，落脚，都或产生力。如果上百人走路一个节奏，他们能产生足够的侧向力使桥移动。一但桥开始移动，其他行人就会调整走路方式，之后桥就会被剧烈破坏，工程师把这个过程称为SLE。
②（类比金融市场）大多数时候，金融市场是安静的，然而当危机来临时，银行，投资银行，基金就会减少他们的暴露，买家消失。之前是好的，后来一片萧条。行人就像在桥上一样，调整走姿就像价格改变，S写道。这个过程是自我维持的，一旦li降到一个临界值，所有都会形成一个圈去促进稳定的元素会去削弱他，金融市场将会变得高度不稳定。
③（举例次贷危机）本来不应该出现次贷危机，结果银行出现大规模的事情，导致次贷危机，之后政府出手缓和了局势。
④（解释根本原因)很多原因被提及针对大繁荣大萧条（一些个体化的原因），但这些事情是可以控制的。根本原因是叫做“理性的非理性”，这种行为发生在个人身上是非常合理的，但是当一起发生的时候，就会产生灾祸。

给出共振原理（天桥人行道）——类比金融市场——举例次贷危机——分析根本原因

Payt0n

1. 当一个人走在桥梁上的时候，桥梁只会受到一个轻微的力；但是当很多人都走在桥梁上的时候，桥梁就会受到一个很大的力，可能会突然倾斜
2. 金融市场也是如此，大多数时候都很稳定，但是当很多人开始移动的时候，就像桥梁一样，会导致金融市场的快速不稳定，原本推动循环的流动性将会变成摧毁金融市场的力量
3. 金融风暴就是这样，一开始问题出在次级资产包上面，但是次级资产包的市场份额并不大，可是银行们无法估计多少公司会倒闭，错误地开始收回资产，引起了大恐慌及快速的倒塌，进而诱发了影响深远的全球金融风暴，以至于政府已经印了九万亿进入市场。
4. 关于金融风暴有很多解释，但是不幸的是真正的原因是非常恐怖的：经济市场就像我们自己，理智的非理性行为在个体层面放大到市场层面往往会导致灾难

Nicki_Nie

43. 金融共振桥
揽瓜阁阅读第55篇
阅读时长：5min44s

P1: 提出桥的共振问题
尽管有人怀疑桥的地基，也有人怀疑不寻常的空气模式，桥的真实问题在于，设计者没有考虑人行道对于所有在上面走的行人的反应。当一个人在上面走的时候，脚步抬起和落下，会产生轻微的横向力。一百个人在有限的空间内走的时候，某些刚好步调一致，就会产生足够的力去移动行人桥。一旦人行道开始移动，更多的行人会调整他们的脚步来变得更舒服。桥的摆动和行人步伐形成正反馈时，横向力可以显著增加，桥会剧烈倾斜。这个现象称为"同步横向激励"。
P2: 金融危机时金融市场的反应
大部分时候，金融市场都比较有序。当金融危机的时候，最大的玩家-银行、投资银行、对冲基金-急于减少风险敞口，买家消失，流动性枯竭。此前人们有不同的观点，现在统一了：每个人都步调一致。"桥上的行人就像调整节奏的银行，桥的移动就像是价格的调整". 整个过程就是自我加固的过程，当流动性降低到某个阈值以下，所有此前推动稳定的因素现在都在尝试削弱它。金融市场就会变得不稳定。
P3: 2007年次贷危机
这基本上就是“Great Crunch”之前发生的事情。当然，导火索是次级抵押贷款债券市场。这种债券由向低收入和中等收入购房者提供的贷款池每月还款支持。2007年房价下降，按揭拖欠上升，次级证券冻结。如果只是这个事情，不至于导致这么多问题：整个未偿还次贷市场的存量是1万亿美元，这个数字与未偿还的十二万亿美元的整体贷款金额比起来相形见绌，更不用提18万亿美元的股票市场了。但那些无法估计其他机构损失的银行也开始回收信贷额度并囤积资金-证实了Shin的市场统一性的观点。当欧洲央行和美联储宣布他们将向金融体系注入更多资金，一场危机才得以避免。这场危机到今年年初才得意缓解，这个时候各国政府已经承诺提供9万亿美元支持金融体系。
P4: 大繁荣和大萧条背后的真实原因
关于大繁荣和大萧条，有很多解释，许多人归因于抵押贷款机构、投资银行以及华尔街CEO的贪婪、过度自信、以及愚蠢上。但实际上，真实的原因要可怕的多，也不太适合改革：与我们内在的经济逻辑有关。根源可以称为是“理性非理性”的行为：这种行为在个人层面上完全合理的，但是在市场上聚集起来，会造成灾难。

生词：
Sideways forth：横向力
In step：步调一致；合拍
gait：步伐
unanimity：同意；全体一致
Lockstep: 因循守旧；步调一致
Stance: 观点；立场；站姿
Mortgage delinquency：按揭拖欠
subprime：次级的
calamity：灾难；不幸事件

阿迪冲啊

读一遍后，凭印象的回忆
首先提出一个现象，也就是在桥梁构筑的时候，需要考虑的一个连锁反应。当无数小的力量汇聚在一起，突破一个点，造成了相应的影响，这个影响会反馈给之前凝聚在一起的力量，从而再次反馈，不断的相互作用，最后这个影响达到产生的崩塌的严重后果。
这一个相互影响的原理可以应用在金融市场。一切都是稳步运行，知道一个小的差错出现，导致金融市场各个组成部分产生相应的小回馈，汇聚在一起影响变大，从而导致一个恶性的连锁反应，导致这个金融市场变得非常不稳定。
第三段举了一个具体的例子。（具体没太看懂）
第四段归结原因，并发现一个原理就是，在研究个体时实用的理论，在整个巨大的系统中就不适用，可能会产生巨大的影响

SarangZ

看看！

姜姜子

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