[揽瓜阁精读] 211.symbol economy

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1. 介绍背景 - 世界经济的第三种主要变化体现在不断涌现的“符号”经济 - 资本流动、汇率和信用波动 - 推动着世界经济发展，取代了“真实”经济 - 货物和服务的流动。这两种经济似乎是愈发独立进行运作的。这种情况既是最显而易见但也是最难以理解的变化

2. 介绍符号经济和实体经济的不同 - 世界货物和服务构成的经济已经增长到一个新的高度，二者达到每年25000亿到30000亿美元的规模。但是根据伦敦欧元美元交易市场，世界金融机构租借中心，一天的交易量达到3000亿美元，一年达到750000亿美元，至少25倍于国际交易。

3. 继续介绍国际上的其他情况也是如此 - 世界主要外汇交易市场的交易额也达到世界货物和服务经济的12倍以上

4. 让步，这种交易量只是从一个口袋挪到另一个口袋。但是有一种显著差异依然存在，而且只有一种解释： 资本流动与贸易不匹配，确实更加独立，极大超越了贸易经济

5. 国际资本流动爆发式增长不能用一种方式来解释。1971年从固定汇率到浮动汇率的转变或许是首先推动了这一现象。在1973年和1979年两次原油市场增长，流动资金的井喷式流动到汽油产商注定也是一个影响因素

6. 进一步指出因素 - 但是无疑美国政府财政赤字也起到了一定的作用。后面解释美国如何通过财政赤字，吸引全球流动资金，使美国成为最大的债权国。确实，财政赤字是隐藏在美国贸易和支出赤字下的。贸易和财政支出赤字是一种货物和服务的卖家通过贷款形式给买家，也就是给美国。没有这种方式，美国不能填补其财政赤字，至少不能避免通货膨胀爆发的风险

7. 这种形式在全世界其他国家都很常见，用来回避本国国内的问题。文章指出了美国用来回避国内市场贸易赤字，日本通过出口维持就业水平景观国内经济糟糕。政治因素同样是资本流动和利率波动的重要方式

8. 上述这些因素共同产生了一个基本的变化，今天的世界经济，实体经济和符号经济，信用和资本不再互相绑定在一起。他们确实逐渐渐行渐远。

9. 传统经济理论仍然是新古典理论的，认为货物和服务的贸易决定了国际资本流动和外汇汇率。但是资本流动和外汇汇率自从1970年代前五年起就已经与外贸交易脱钩，在一些时候还与外贸表现相反。

10. 但是世界经济同样不适用于Keynesian 模式，即符号经济决定实体经济。世界经济的波动与各种本国国内经济的关系逐渐变得令人费解。后面距离美国和日本的情况，世界贸易增长并没有解决本国国内经济的问题。

11. 经济学家提出假设实体经济和符号经济将会共同影响，他们同样不同意，二者的关系会是软着陆还是硬冲突。

12. 最后介绍软着陆的假设，大多数发达国家政府除了美国外，政府赤字和美国贸易赤字将会逐渐共同减少直到共同出现盈余，或者至少收支平衡，像1990年一样。假设这种情况下，世界大多数发达国家的资本流动和汇率将会维持稳定，生产和就业率将会提高，通货膨胀会维持低水平。世界经济的波动与各种本国国内经济的关系逐渐变得令人费解。后面距离美国和日本的情况，世界贸易增长并没有解决本国国内经济的问题。

11. 经济学家提出假设实体经济和符号经济将会共同影响，他们同样不同意，二者的关系会是软着陆还是硬冲突。

12. 最后介绍软着陆的假设，大多数发达国家政府除了美国外，政府赤字和美国贸易赤字将会逐渐共同减少直到共同出现盈余，或者至少收支平衡，像1990年一样。假设这种情况下，世界大多数发达国家的资本流动和汇率将会维持稳定，生产和就业率将会提高，通货膨胀会维持低水平

Zoeq700

symbol economy
生词
capital movement:资本流动
exchange rate:汇率
credit flow:信贷流量
turn over:营业额为
exchange transaction:兑换交易
transnational:跨国的
impetus:推动力刺激
speculation:推测，投机
surge: 猛增
unprecedented:前所未有的
sluggish:萧条的       
volatility:挥发性
run counter to :与...背道而驰
turbulence: 动荡
in check:抑制
exponential:指数的，幂的
scenario:情节梗概
P1:世界经济第三大主要变化就是symbol economy的出现——资本流动，汇率和信贷流量，作为世界经济的飞轮，代替了real economy——货物和服务的流动。这两大经济看上去彼此独立。既是最能看得到的也是最不能理解的变化。
P2:世界货物贸易越来越大。不可见的贸易也越来越多。这两个贸易加起来，每年超过2.5trillio到3trillion。但是London Eurodollar 市场，世界资本机构彼此借贷的地方，每个工作日的营业额超过300billion，或者75trillion每年，大概是世界贸易量的25倍。
P3:另外，也有外国兑换交易在世界主要的资本中心，就是一种货币被兑换成其他的货币。这些150billion每天或者35trillion每年，是世界货物与服务交易的12倍。
P4:当然，许多的Eurodollars，yen，Swiss等货币仅仅是从一个口袋换到另一个口袋而已。一个巨大的差异依然存在，并且只有一个结论：资本流动不会连接贸易——独立于贸易——超过贸易金融。
P5:对于这种国际间的激增并没有一个解释，或者更精确的，跨国的资本流动。这个变化从1971年固定浮动汇率开始可能以已经通过介绍资本投机给了最初的推动力。这个猛增在两个1973和1979石油冲击后成为了主要原因。
P6:但是毫无疑问美国政府的财政赤字也起了很重要的作用。美国预算已经成为了财政黑洞，从全世界吸取流动资金，使得美国成为了世界上最大的债务国家。确实，这个财政赤字是以美国交易和支付赤字为基础的。一个交易与支付赤字，实际上是一个买家的债务。没有这个美国不可能有财政赤字，至少不会有爆炸性的通胀。
P7:大部分国家学到的如何利用国际经济来避免解决不好解决的国内问题的方法是前所未有的：美国已经利用高利率来影响外国资本并且来避免遭受国内的财政赤字；日本已经推动出口来维持就业尽管国内经济依然萧条。这些国际经济的政治化确实也是极端挥发性与不稳定的资本流动和外汇中的一个原因。
P8:不管什么原因是最重要的，它们合起来已经产生了一个基础的变化：当今世界经济，实体经济和symbol经济，不再彼此紧紧联系在一起了，实际上，它们彼此渐行渐远。
P9:传统国际经济理论依然是必要的，认为货物和服务的贸易决定了国际的资本流动和外国汇率。资本流动和外货汇率自从1970s开始，就独立于外国贸易了，并且实际上与他背道而驰。
P10:但是世界经济也跟凯恩斯理论不同。symbol economy决定实体经济。世界经济的动荡和不同国家经济之间的关系已经变得模糊不清。尽管有着前所未有的财政赤字，美国没有通货紧缩也没办法抑制通货膨胀。除了日本特在任何工业化国家中有最低的就业率。比西德还要低，西德的制药业出口和贸易已经和日本一样快了。相反地，尽管日本的出口指数增长且前所未有的贸易顺差，日本国内经济很萧条也没有新的工作岗位产生。
P11:经济学家推测实体经济和symbol economy将再次合体。它们确实有很尖锐的分歧——它们是否将会软着陆或者正面反对。
P12:软着陆:里根政府同意，除了美国作为大多数其他发达国家的政府。政府财政赤字和美国贸易赤字一起下降知道两者有了顺差，或最起码平衡，在1990s的早期。大概在大多数发达国家资本流动和汇率都将会稳定下来，并且有高生产和高就业，低通胀。

邦德王

介绍symbol economy以及它和real economy的现状，以及经济学家对未来的猜测。

1. 介绍symbol economy的概念：资本移动、汇率和资金流向。特征：most visible and least understood； 2. 金融市场的资金远大于全球的贸易市场； 3. 海外货币换汇交易也远大于全球的贸易市场； 4. 结论：资本移动跟trade无关且远大于trade资金； 5. 很难解释这种资金流动的原因。原因一：货币监管政策可能给了一些原始的刺激（政策出台后确实出现了流动）； 6. 原因二：美国政府赤字； 7. 举例一些政府利用国际经济来解决经济问题； 8. 这些原因造成symbol economy和real economy越来越区分； 9. 传统的国际经济理论认为他们关系还是息息相关，但现实是相矛盾的，是相对独立的； 10. 世界经济也不符合K mode。世界经济和国内经济的关系很难界定，举例美国和日本的差异； 11. 经济学家认为他们的关系会重新紧密，但对于这个过程是逐渐还是一下子的存在分歧； 12. 介绍一下soft-landing理论（除美国外的其他发达国家）

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看一下！               

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世界经济的第三大改变是符号经济的出现，符号经济指和实体经济不同的，资金流转。

全球贸易和服务交易比之前体量大很多，两个相加每年达到2.5万亿。但伦敦欧元市场的流转量为75万亿每年，是全球贸易的25倍。
不光伦敦欧元市场，其他外币交易每年达到35万亿，是全球贸易的12倍。

这些货币兑换很有可能被重复计算，但这个差额依旧太大。结论是资金流转和贸易无关。

国际资金流转的猛增没有单一的解释。有可能1971固定货币变为流动货币从而引入货币监管起到最初的推动，流向石油生产商的流动基金增加肯定是很重要的因素。

美国政府国债有可能也对资金流转猛增影响很大。
美国和日本都有各自的方法去应对不尽意的本土经济 - 美国提高汇率来吸引外来投资；日本保持高出口。

无论是什么原因导致，都造成结果 - 资金和实体经济不在绑定，反而越来越远。

传统世界经济理论提到实体经济决定了资金流转和外币兑换， 现在情况并非这样。
凯恩斯模型提到的符号经济决定实体经济，情况也不是这样。现在世界经济和不同地区的本土经济的关系不再清晰。举例美国、日本。

经济学家提到，实体和符号经济之后会再一次绑定。他们认为这两个不会软着陆。举例软着陆情况。

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Day211

整篇主要讲symbol economy的事情

P1 介绍symbol economy，资本流动汇率和信用流，和真正的经济也就是产品和服务的交易之间的关系。这俩看起来像独立的。

P2 世界交易越来越大，然后数字很大了，但是symbol economy涉及到的金额远远大于交易的数字。（这里说的是伦敦欧元市场举例）

P3 又说了一遍外汇的数额之大。

P4 写了个解释，就是和交易无关的资本流动远超于交易金融。

P5 没有一个解释说明这种国际的金钱流动。说了一下70年代投机给了一个开始，石油也是主要原因。

P6 又说美政府的赤字也是个大问题。是个黑洞，吸了世界多少流动资产。变成了世界最大债。

P7 各大国学到解决本土问题的方式也是前所未有的，美国用高利率去吸引外资，日本就加大出口。政治也是一个导致这种问题的很大factor。

P8 无论哪个最重要，交易经济和符号经济不再捆绑在一起了。

P9 传统国际经济理论称交易决定资本流动和汇率。但这俩越来越独立。

P10 但也不是符号经济决定真正经济。全球经济和各国经济之间的关系也变得模糊。美国没有通货紧缩并艰难控制着通货膨胀，还有着除了日本外的最低失业率。日本经济不在发展，一直萧条。

P11 经济学家假设这两种经济未来还会到一起，但不确定是温和还是带来大冲击。

P12 世界大部分发达国家和里根政府都认为温和的情况下，美国的赤字等都会下降，最终资本流动和汇率也都会平稳等。

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DAY 211
1. 符号经济是第三主要的经济变革，代替了商品服务流动的实体经济，这是最显著且最不容易察觉的变化
2. 规模越来越大的商品经济难以和各金融机构之间的借贷交易规模相比较
3. 此外，外汇交易的规模也比商品交易规模大得多
4. 当然外汇易手次数使规模比实际交易价值大。资本交易和商品交易独立分割，且资本交易的规模大大得多
5. 国际货币流通爆发没有具体解释。也学是因为1971年固定利率转附佛那个一律给了投资者动机，73年和79年的石油危机也许是货币流向石油商的主要原因
6. 但是美国政府赤字也很重要。美国预算像个吸收全球资本的黑洞，使其成为世界最大负债国。有争议的是预算赤字以贸易逆差为基本。dc需要它制定预算赤字，否则有通胀危险
7. 主流国家已经习惯用国际贸易来避免直接处理国内经济，[举例]美国日本都有自己的经验。国际贸易的政治性是国际利率和资金流不稳定的一大因素
8. 无论如何，符号经济和实体经济是渐行渐远了
9. 传统国际经济理论依然认为是实体经济决定利率和资金流向。但是资本流动和利率在上世纪70年代就已经不受国际贸易影响了，在84 85年美国甚至是背道而驰
10. 但世界经济和凯恩斯认为的符号经济决定实体经济也不吻合。世纪经济动荡和国内经济的多样化使二者关系更加费解。抛开赤字问题，美国没有通货紧缩也仅仅是控制通胀，但各行业失业率除日本外最低；相反的是，日本除了对外贸易增长，国内并没有新工作岗位产生
11. 经济学家还是认为符号经济和商品经济会复合，但他们不认为会是突然的，要么是软着陆要么是碰撞
12. 软着陆就是各发达国家希望美国的政府赤字合贸易逆差能够同步，至少平衡，在19905年的某个时候吧。然后发达国家资本流动和利率的得以稳定，生产和就业提升通胀下降。