[揽瓜阁精读] 211.symbol economy

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211. Symbol Economy

P1 Abstract
如今世界经济第三大的改变，即“符号”经济的出现——资本运动、汇率和信贷流动。它驱动世界经济飞速运转，替代了实体经济——商品服务的流动。两种经济似乎越来越独立。这种改变是最显著、亦是最知之甚少的变化。

P2-3 符号经济交易剧增——实体经济，符号经济的交易量都在增长，却产生了很大的discrepancy。
商品交易比以往大得多，“看不到的”服务交易也是。二者合在一起（作为real economy），占了2.5~3 trillion。
但是LE市场同业拆借一年交易的总数比这个大了25倍。

另外，外汇交易一年交易量是上文的12倍。

P4-7 解释上文的discrepancy，并阐释符号经济爆发的一些原因。

4 提出discrepancy的可能解释。该理论虽然正确，但仍不足以解释巨大差异
很多交易可能是左手倒右手，被重复计算。但即使这样仍然有巨大鸿沟存在，那只能证明：与交易无关的，也确实很大程度与交易独立开来的，资本之流动，远超交易金额。

5 探寻符号经济爆发的原因
并没有哪一个解释能够说明国际，准确的说是跨国，交易流的爆发。1971年浮动汇率，可能是初始的推动力，让许多投机客趁机而入；1973-1979石油危机后大量资金流向石油生产商也是一个主要因素。

6-7 补充一点原因，赤字政策
美国政府赤字对这巨大的符号经济交易也贡献颇多。政府的预算就像财政黑洞，吸入世界的流动资金，将美国打造成巨大的债务国。确实，有人会说是因为预算的赤字导致了交易及支付赤字，美国政府起码无法在不引起巨大通胀的情况下填补预算赤字。

许多国家都用国际经济代替处理国内不可调和的问题，这个手段是前所未有的。美国用高利率吸引外国资本流入，避免其国内赤字；日本推动出口，保持经济滞胀情况下的高就业率。这种把国际经济作为政治手段，无疑是如今资本流动数额野蛮生长的助力因素。

P8 前几段总结
无论哪个原因最关键，它们合在一起无疑产生了本质性的改变。符号经济交易与实体经济交易，已经不再紧密连接在一起，而是越来越分道扬镳。

P9-12 如今的形势难以被现有理论合理解释；符合经济的未来发展亦充满不确定性。
9 传统国际经济理论是新古典主义，认为实体经济中商品、服务决定了国际资本流动和外汇利率。但现实却正好反着来。

10 凯恩斯模式也无法解释，该理论认为符号经济决定了实体经济。（这句感觉也属于上段，说明如今的发展态势难以被过去的理论所解释）

世界经济与国内数量繁多的经济间关系越来越模糊：美国虽然贸易赤字史无前例，但没有通货紧缩，也刚好能控制通货膨胀，失业率在主要工业国家中很低，仅次于日本，比西德还低，而西德的出口和贸易盈余跟日本发展的一样快。相反，尽管日本的出口很大，贸易顺差前所未有，日本国内经济并没有发展得很好，也没创造啥新就业。

11 经济学家认为两种经济最终会再次汇合，以“软着陆”或“硬碰硬”的方式。但他们中亦有针锋相对的分歧。

12 软着陆中，美国政府赤字和贸易赤字同步下降，直至盈余或收支持平，预计发生在19905年初。seriously??? 主要的发展中国家，可能随之资本流动和外币汇率趋于稳定、生产力和就业率很高、通胀率低。

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211.symbol economy
主题：人文社科——政治经济；类型：科普+现象解释
文章主旨：探究符号经济和实体经济相互疏远的原因；展望二者未来
文章结构+大意：
P1 提出现象：符号经济逐渐代替实体经济的重要地位，且二者运作逐渐分离
世界经济发生的第三个重大变化是“符号”经济的出现。本来控制世界经济的“实体”经济被符号经济替换。两个经济的运作越来越独立。这是最明显却又最不能理解的变化。

P1 数据例子1
世界商品和服务交易的规模达到了前所未有的程度，每年能达到2.5—3万亿美元。而伦敦的欧洲美元市场一天的工作日借贷流水就达到3000亿美元，一年75万亿美元，是实体交易的25倍。

P2 数据例子2
此外，世界主要货币中心的外汇交易（一种货币换成另一种货币），一天流水为1500亿美元，一年35万亿美元，是实体交易的12倍。

P3 从两个例子中得出结论
虽然很多欧洲美元是把钱从一个口袋移动到另一个口袋，并且可能被重复计数了。但是资本流动和贸易融资之间巨大的差异依然存在，这揭露了一个真相：资本流动和贸易无关。

P4 分析原因1、2：货币投机+石油冲击
对于这种跨国资金流动的激增没有任何解释。1971年从固定汇率向浮动汇率的转变可能提供了初步的动力，通过邀请货币投机。在1973年和1979年的两次石油冲击后，流向石油生产商的流动资金激增无疑是一个主要因素。

P5 分析原因3：美国的预算赤字
但毫无疑问，美国政府的赤字也起着重要作用。美国预算已成为一个金融“黑洞”，吸收了来自世界各地的流动资金，使美国成为世界主要债务国。可以说美国的预算赤字导致了美国的交易和支付赤字。贸易和支付赤字实际上是商品和服务卖方向买方，即美国提供的贷款。没有它，华盛顿就无法为其预算赤字提供资金，至少没有爆炸性通胀的风险。

P6 分析原因4:国际经济政治化
主要国家学习利用国际经济去避免解决令人不愉快的国内问题的方法是前所未有的：美国用高利率吸引外资和避免面对国内赤字；尽管国内经济疲软，但日本人仍推动出口以维持就业。国际经济的这种政治化无疑也是资本流动和汇率极端波动和不稳定的一个因素。

P7 以上原因共同导致了如今的现象
无论上述哪种原因被认为是最重要的，它们一起导致了一个基本的改变：在当今的世界经济中，商品和服务的“实体”经济与货币、信贷和资本的“符号”经济不再紧密相联系

P8 不适用的经济理论1：传统国际经济理论
传统的国际经济理论仍然是新古典主义的，认为商品和服务贸易决定了国际资本流动和外汇汇率。自20世纪70年代前半期以来，资本流动和外汇汇率的波动完全独立于外贸，事实上（例如，1984-85年美元升值）与此背道而驰。

P9 不适用的经济理论2：凯恩斯模型
但是世界经济也不符合凯恩斯模型（凯恩斯模型：符号经济决定实体经济）。世界经济动荡与各种国内经济之间的关系已经变得相当模糊。尽管美国存在前所未有的贸易赤字，但它没有通货紧缩，也几乎无法控制通货膨胀；除日本外，它的失业率也是所有主要工业国家中最低的，低于西德，西德的制成品出口和贸易顺差增长速度与日本一样快。相反，尽管日本出口呈指数增长，日本贸易顺差史无前例，但日本国内经济并没有蓬勃发展，但仍然非常缓慢，没有创造任何新的就业机会。

P10 经济学家的展望和分歧
经济学家假设实体经济和符号经济有一天回重新合并。然而他们在“柔软着陆”和“正面冲突”上有激烈的分歧。

P11 解释什么是“软着陆”
里根政府致力于的“软着陆”情景，就像大多数其他发达国家政府预计美国政府赤字和美国贸易赤字一起下降一样，直到两者都在1990年初的某个时候实现盈余或至少是平衡。据推测，资本流动和汇率都将稳定下来，主要发达国家的生产和就业率高，通货膨胀率低。

Oli~

P1-简介symbol economy，和real economy对比-二者越发独立-既visible又是最难理解的
P2-商品贸易和服务贸易都有增长-金融市场买卖远超世界贸易
P3-外币交易也远超商品/服务交易
P4-与贸易无关的资本流动大大超过了贸易融资
P5-解释P4的原因-可能是从fixed to floating给了最初投机动力-促进money flow；同时，surge in liquid funds也是主要因素
P5-除了上面两个，还有政府财政赤字-美国欠债很多-构成财政赤字的基础-除非通货膨胀很高，不然没法解决自己的财政赤字
P6-列举US和日本处理的方法
P7-不管哪个原因，造成的结果都是一样的-real和symbol经济渐行渐离
P8-传统国际经济理论认为商品贸易会决定资本流动-但是早就不是这样了-从1970s
P9-然而当今经济也不适用凯恩斯模型（认为symbol决定real）-举例-US和日本
P10-经济学家认为real和symbol会come together-然而学者不确定能不能实现软着陆
P11-具体软着陆的场景

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