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*Michael Manoye、Jorge Padilla 和 Marco Pagano 的模型说明了经济学家所说的抵押品的筛选作用。 -在他们的模型中，抵押品帮助银行区分可能具有正净现值 (NPV) 项目的公司和可能具有正净现值 (NPV) 项目的公司有负 NPV 的项目。 *假设有两种类型的企业：运营成本高的企业和运营成本低的企业。 -企业在申请贷款时，知道自己的运营成本，因此知道自己的项目是否有可能成功 -成功，净现值为正。 -但由于还有其他因素影响项目的成功，公司无法确定。 -银行可以了解公司的成本是高还是低以及公司项目的其他信息，但是只是经过一些调查。 -在银行调查之前，所有公司看起来都与银行相同。 *为了补偿评估成本，银行必须收取一定的费用。 -为了确保在评估贷款时付出适当的努力，银行只向那些贷款被批准的公司收费。 -否则，银行可以通过收取费用来赚钱没有进行评估然后拒绝所有申请人。 -反过来，贷款被批准的公司最终会补贴那些贷款没有被批准的公司。 -但是由于低成本公司是那些贷款更有可能被批准的公司，他们知道他们是补贴高成本公司的人。 *为了避免这种情况，低成本公司可能会尝试通过提供抵押品来将自己与高成本公司区分开来。 -经济学家会说低成本公司正在使用抵押品向银行传递其信息。 -发布抵押品的成本很高公司，因为如果项目失败，公司就会失去它。 *然而，由于公司的成本很低，它知道该项目很有可能成功并且丢失抵押品的风险不大。 *但是，只有在高成本公司发现无利可图的情况下，低成本公司才能使用抵押品来传递信息。-也通过提供抵押品来模仿低成本公司。 *如果高成本公司和低成本公司的差异足够大，就会出现这种情况。 -对于高成本公司来说，提供抵押品的成本远高于低成本公司因为公司知道它更有可能违约。 -结果是低成本公司提供抵押品而高成本公司没有。 *然后银行可以区分这两家公司。 -如果一家公司愿意提供抵押品，那么银行会断定该公司的 costs 较低，并在没有评估的情况下批准该公司的项目；在这种情况下，仔细评估不太可能改变银行的决定。 -如果公司不愿意提供抵押品，银行会断定该公司的成本很高并评估该项目；在这种情况下，银行的评估可能表明该公司的项目具有正的 NPV，即使该公司的成本很高。
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发表于 2022-9-13 21:59:29
