[揽瓜阁精读] 105. Collecteral

文昌星君

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文章类型：社会类，现象解释

文章主题：
抵押贷款信号帮助银行分辨低成本公司和高成本公司的贷款申请，并帮助低成本公司节省调查费，最终只有高成本公司申请贷款时需提交调查费。

文章结构：
1.学者们提出，用抵押物评估模型，抵押物帮银行区分NPV正负的项目。
2.两种类型的公司，高运营成本的和低运营成本的，申请贷款时，知道项目的运营成本就知道这个项目是否能有正NPV。但因为有其他因素影响，因此银行要进行调查，了解运营成本和其他信息。
3.银行为弥补调查成本会收取一定费用，但银行只对那些贷款通过批准的公司进行调查。贷款获批公司最终补贴贷款未获批的公司的调查成本。低成本公司贷款更容易通过，因此他们补贴了高成本公司。
4.（低成本公司）为了避免交调查费，会提供抵押贷款使其与高成本公司区分，学者认为抵押贷款是个对银行的信号，因为其对公司来说成本很高，项目失败就收不回来抵押。
5.低成本公司项目成功率高，丢失抵押的风险小。这个信号能发挥作用，高成本公司发现模仿抵押贷款无法获利。
6.银行区分两公司：低成本的公司会使用抵押贷款，银行确认这个项目，不进行评估；高成本的公司不会用抵押贷款，银行评估其项目，即使成本高，也可能评估其有正的现金流。

wannatechan

P1：the screening role of collateral:区分firms(positive NPV vs. negative NPV)
P2:存在两种公司：high cost vs. Low cost,银行需要调查才能了解这两类公司
P3：调查需要花费费用，通过审核的公司(low-cost)支付的费用弥补了那些没通过审核的公司(high-cost)所产生的调查费
P4：于是low-cost公司用post collateral来向银行表明自己身份
P5：high-cost公司不能post collateral
P6：最后，银行可以根据是否愿意post collateral来区分这两种公司

chishua

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xingxing777

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Ak777

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Ak777

105. Collateral

P1 Abstract
MM JP MP模型阐释了抵押品的“筛选”作用。模型中，抵押品帮助银行区分NPV为正与为负的公司。

P2 模型中主导地位一方及令方的两种参与者，以及主导者如何区分这两种参与者
假设有两种公司：高/低运营成本成本；申请贷款时，成本低的公司，项目成功可能性高，NPV为正。银行需要审查每个公司，去掌握足够读ode信息判读运营成本是高还是低。

P3 区分的机制及后果
银行为了收回审查的支出，将向获得贷款的公司收审查费，结果就是那些运营成本低，获得贷款可能性大的公司承担费用，补贴了那些运营成本高获得不了贷款的。

P4-6 参与者为了抵消机制带来的不利影响，发明的有一举措，及其为参与者及主导方带来的影响
因此，低运营成本公司通过放个抵押品，来证明自己运营成本低，因为一旦项目失败，抵押品就被银行收走了。相反，高运营成本的公司不敢这玩，他们项目成功率不高，抵押代价太大，结果就是低成本公司更多地去抵押。

结果，愿意抵押的，银行索性就不审了，不愿意抵押的，直接不给贷款，哪怕他项目有可能成功，哪怕她NPV是正。

pongdo

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sylvie---

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