携隐小教室 之 Q&A Banking篇

天蝎座1107

Banking里的coverage 部门经常让人们无语！其实，和真正Industrial里混的人比，他们并不是十分的专业。但是，在JBRs的阵营，他们是理所应当的“专家”和“大拿”。最后的结果就是，每次Coverage的同志们，为了给自己的“专家”头衔正名，就拼了老命的挑战company的人(从strategy 到DCF, 从industrial policy到marketing)。但是，他们每次问出的问题就雷到一片company的人。问题过后，conf call 里一片死一般的沉寂。。。。。。(几只乌鸦飞过）然后，Advisory 或ECM的同志们就出来打圆场，非常费劲地，非常不自然地把问题转了......

-- by 会员 yxl353 (2009/11/8 17:48:47)

期望NN和携隐MM给解释解释啊，没有入行的人这些挺看不懂的。我问个雷人问题，什么是JBR呢？非常感谢!

djcong

1. 我觉得最好玩的时候，是看投行的人才们互动（互斗）！特别是Super IPO 有两个以上JBRs（都是牛X大行）的时候，那个热闹劲啊！明明互看不爽，互相想在客户面前提高自己的形象，还要装作大家都是Team Players。
2. 有时候Report Accountant也是巨黑的！有时候他们要的钱比Company Counsel + JBRs Counsel + PRC Counsel 要得还多！毕竟公司都是他们的captive customer
3. 我觉得Banking在IPO里虽然是钱收得最多的，但是风险也不小。还不如PRC Counsel 写两个屁Opinion就几个M到手了。ICC 也是扯了一下“蛋”，就一个M到手。空手套白狼啊！

-- by 会员 yxl353 (2009/11/8 17:40:15)

请教这位NN和携隐MM啊，我自己在看很多IBanking的资料，还是新手。但是这位NN说的我一句都看不懂啊，能劳烦NN和携隐MM给解惑一下吗？或者去哪里能明白这位上述说的这3点是什么意思呢。非常非常感谢。

-- by 会员 天蝎座1107 (2009/11/9 0:35:20)

1。joint book runners，一个大的IPO都有几家投行同时承销，这些公司都是竞争关系，但又不得不在这个项目上合作所以就是这位同学说的现象。

2。会计师的收费是有可能超过投行的，那些比较小的融资项目，承销费不多，投行也赚的少。而有些上市的交易所是要求审计到上市日起六个月内的，你也知道有时候上市会被各种因素拖延的，如果拖个一阵子，那会计师就要多审几个月的，就要多收费了

3。中国律师的钱确实好赚，他们做的项目多了，意见书就拿过去的项目吵一下就行了，但他们也是要担风险的，原来就有国内大所的某合伙人被证监会搞，停止执业一年，他损失得多大？

不明白什么是ICC，把所有机构想了遍也不懂，难道是评估的？

天蝎座1107

1. 我觉得最好玩的时候，是看投行的人才们互动（互斗）！特别是Super IPO 有两个以上JBRs（都是牛X大行）的时候，那个热闹劲啊！明明互看不爽，互相想在客户面前提高自己的形象，还要装作大家都是Team Players。
2. 有时候Report Accountant也是巨黑的！有时候他们要的钱比Company Counsel + JBRs Counsel + PRC Counsel 要得还多！毕竟公司都是他们的captive customer
3. 我觉得Banking在IPO里虽然是钱收得最多的，但是风险也不小。还不如PRC Counsel 写两个屁Opinion就几个M到手了。ICC 也是扯了一下“蛋”，就一个M到手。空手套白狼啊！

-- by 会员 yxl353 (2009/11/8 17:40:15)

请教这位NN和携隐MM啊，我自己在看很多IBanking的资料，还是新手。但是这位NN说的我一句都看不懂啊，能劳烦NN和携隐MM给解惑一下吗？或者去哪里能明白这位上述说的这3点是什么意思呢。非常非常感谢。

-- by 会员 天蝎座1107 (2009/11/9 0:35:20)

1。joint book runners，一个大的IPO都有几家投行同时承销，这些公司都是竞争关系，但又不得不在这个项目上合作所以就是这位同学说的现象。

2。会计师的收费是有可能超过投行的，那些比较小的融资项目，承销费不多，投行也赚的少。而有些上市的交易所是要求审计到上市日起六个月内的，你也知道有时候上市会被各种因素拖延的，如果拖个一阵子，那会计师就要多审几个月的，就要多收费了

3。中国律师的钱确实好赚，他们做的项目多了，意见书就拿过去的项目吵一下就行了，但他们也是要担风险的，原来就有国内大所的某合伙人被证监会搞，停止执业一年，他损失得多大？

不明白什么是ICC，把所有机构想了遍也不懂，难道是评估的？

-- by 会员 djcong (2009/11/9 0:59:46)

非常非常非常感谢楼上的NN解惑!

好吧 我就雷人雷到底 能具体解释一下Company Counsel, JBRs Counsel，PRC Counsel吗 还有同问ICC是啥？非常感谢各位NN!

天蝎座1107

呵呵，JBR里面的大拿不是research么，其实都没行业的人懂，但是都比行业的人能忽悠，Hell Bull Shit嘛~

Banking里的coverage 部门经常让人们无语！其实，和真正Industrial里混的人比，他们并不是十分的专业。但是，在JBRs的阵营，他们是理所应当的“专家”和“大拿”。最后的结果就是，每次Coverage的同志们，为了给自己的“专家”头衔正名，就拼了老命的挑战company的人(从strategy 到DCF, 从industrial policy到marketing)。但是，他们每次问出的问题就雷到一片company的人。问题过后，conf call 里一片死一般的沉寂。。。。。。(几只乌鸦飞过）然后，Advisory 或ECM的同志们就出来打圆场，非常费劲地，非常不自然地把问题转了......

-- by 会员 yxl353 (2009/11/8 17:48:47)

-- by 会员 withmoon (2009/11/9 0:25:26)

能请教一下楼上关于coverage group的各种吗？我是菜鸟级别，自己看了些Investment Banking的介绍，感觉很喜欢coverage group的工作。我很喜欢了解每个行业，做research,做项目等等。我知道我说的不是很具体。但是劳烦NN多介绍一些好吗？非常感谢!

-- by 会员 天蝎座1107 (2009/11/9 0:29:05)

在这里诚恳请教携隐MM Coverage Group的具体工作内容 以及你认为的优缺点 学到了什么？非常非常感谢

最爱金龟换酒

1. 我觉得最好玩的时候，是看投行的人才们互动（互斗）！特别是Super IPO 有两个以上JBRs（都是牛X大行）的时候，那个热闹劲啊！明明互看不爽，互相想在客户面前提高自己的形象，还要装作大家都是Team Players。
2. 有时候Report Accountant也是巨黑的！有时候他们要的钱比Company Counsel + JBRs Counsel + PRC Counsel 要得还多！毕竟公司都是他们的captive customer
3. 我觉得Banking在IPO里虽然是钱收得最多的，但是风险也不小。还不如PRC Counsel 写两个屁Opinion就几个M到手了。ICC 也是扯了一下“蛋”，就一个M到手。空手套白狼啊！

-- by 会员 yxl353 (2009/11/8 17:40:15)

请教这位NN和携隐MM啊，我自己在看很多IBanking的资料，还是新手。但是这位NN说的我一句都看不懂啊，能劳烦NN和携隐MM给解惑一下吗？或者去哪里能明白这位上述说的这3点是什么意思呢。非常非常感谢。

-- by 会员 天蝎座1107 (2009/11/9 0:35:20)

1。joint book runners，一个大的IPO都有几家投行同时承销，这些公司都是竞争关系，但又不得不在这个项目上合作所以就是这位同学说的现象。

2。会计师的收费是有可能超过投行的，那些比较小的融资项目，承销费不多，投行也赚的少。而有些上市的交易所是要求审计到上市日起六个月内的，你也知道有时候上市会被各种因素拖延的，如果拖个一阵子，那会计师就要多审几个月的，就要多收费了

3。中国律师的钱确实好赚，他们做的项目多了，意见书就拿过去的项目吵一下就行了，但他们也是要担风险的，原来就有国内大所的某合伙人被证监会搞，停止执业一年，他损失得多大？

不明白什么是ICC，把所有机构想了遍也不懂，难道是评估的？

-- by 会员 djcong (2009/11/9 0:59:46)

国际商会简称市ICC，可是貌似跟yxl353同学的发言没有联系，别的我也想不到了。我连CIC都想了～

最爱金龟换酒

请携隐大人和路过的同学介绍下各家firm的target school吧，或者说各家firm里哪几个school的校友人数最多，谢谢

lazardpar

顶级投行的TARGET SCHOOL 一般就是M7,可能加上NYU,年景好的时候，其它TOP15学校也有机会的。
现在投行真正大赚钱的是交易业务，所以说，华尔街几个投行越来越像HEDGE FUND，这些看一看他们的财报就知道了。高盛的几个董事长都是做交易升上去的。
BANKING方面的中介业务其实跟房地产中介拉客户没什么区别，年景好，生意盈门，年景差，喊哑嗓子都没人买账，是辛苦钱，低风险，高盛在2007年的BANKING业务收入70亿美元，估计就是BANKING业务的巅峰了。

withmoon

那how 顶级算顶级呢？gs/ms? hsbc/abn之类的呢？

顶级投行的TARGET SCHOOL 一般就是M7,可能加上NYU,年景好的时候，其它TOP15学校也有机会的。
现在投行真正大赚钱的是交易业务，所以说，华尔街几个投行越来越像HEDGE FUND，这些看一看他们的财报就知道了。高盛的几个董事长都是做交易升上去的。
BANKING方面的中介业务其实跟房地产中介拉客户没什么区别，年景好，生意盈门，年景差，喊哑嗓子都没人买账，是辛苦钱，低风险，高盛在2007年的BANKING业务收入70亿美元，估计就是BANKING业务的巅峰了。

-- by 会员 lazardpar (2009/11/9 12:02:10)

Happy2007

那how 顶级算顶级呢？gs/ms? hsbc/abn之类的呢？

顶级投行的TARGET SCHOOL 一般就是M7,可能加上NYU,年景好的时候，其它TOP15学校也有机会的。
现在投行真正大赚钱的是交易业务，所以说，华尔街几个投行越来越像HEDGE FUND，这些看一看他们的财报就知道了。高盛的几个董事长都是做交易升上去的。
BANKING方面的中介业务其实跟房地产中介拉客户没什么区别，年景好，生意盈门，年景差，喊哑嗓子都没人买账，是辛苦钱，低风险，高盛在2007年的BANKING业务收入70亿美元，估计就是BANKING业务的巅峰了。

-- by 会员 lazardpar (2009/11/9 12:02:10)

-- by 会员 withmoon (2009/11/9 13:44:56)

Tier 1 Bulge bracket IBs or Boutiques

Goldman Sachs, Morgan Stanley, Larzard, Rothschild

Tier 2 International Universal banking

JPMorgan, Bank of America Merrill Lynch, Barclays Capital, UBS, Credit Suisse, Deutsche Bank

Tier 3 Regional Universal banking

HSBC, RBS (ABN Amro), BNP Paribas (Fortis), Macquarie, Nomura, RBC, Societe Generale, Calyon, BBVA, Santander, Unicredit...

That is what it looks like in my mind, correct me if I am wrong, or add some names if I forget sth.

Cheers

携隐

哇两天没来问题多了好多（都是好问题），牛牛也多了，
这个周末巨忙，刚坐到今天早上7点，估计今天也够呛。大家等我一下哈，我一有空就来回复。