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Day 10, March 17, 2021
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生词：sentiment 情绪；locus 所在地；hammerhead 笨蛋；nosebleed 过高的；cripple 使受损；confession 忏悔录；addict 成瘾者；remorseless 无情的；predatory 掠夺的；anew 重新，再；goings-on 举动；out of whack 紊乱；eschew 避免.
主旨大意：掠夺交易的无情，这个模型是怎么运作的，这一次WSB又是怎么从中获利的。
段落大意及分论点：
1. “花街无忠诚。嗅血之时，化身恶鲨。”这种敏感在WSB不太合适。这里是菜鸟和蠢货的大本营，他们一手推高了几只股票，重创了空头。这句话引自J，“华尔街瘾君子忏悔录”，他介绍了掠夺交易的无情逻辑。一代又一代的交易者不断重新发现这种落井下石的黑暗艺术，这种行为使熔断更加严重，融涨使他们的猎物勇于做空。课本说这种事情不会发生，因为课本总以为资本永远充足，可以将混乱的价格拨回正轨。但真实的世界里，掠夺交易确是一种盈利的策略，股价被推上天际，再被打回凡尘，它带来的是死气沉沉的市场，血流成河的投资者，以及另一只恶鲨。
2. 要理解他的操作，我们想象世界上只有两种投资者，快的和慢的，慢的投资者会避免短线交易，他们会先做好计划，只在股价过度低廉或诱人时才买卖；快的投资者是对冲基金，他们喜欢短线交易。假设这个世界上只有两支对冲基金，每一支对冲基金持有这家公司的10股，每股的长期预期估值$150，短线却可以在任何价格交易；假使股价跌倒了$100，这个价格已经低到了其中一只对冲基金不得不赶紧全部卖掉他的持仓，问题在于市场流动性并没有那么强，慢的投资者会每天买两股但每天交易价都要减$2来诱使他们买入，如果没有掠夺交易，那么这家对冲基金会在5天内卖完他的持仓，最终交易价是$90。但如果另一家对冲基金了解到他的猎物受伤了，它就会变身为狩猎者，它会加入出售。因为买家很少，原本想卖股票的对冲基金要花10天才能出完它的持仓，而不是之前的5天，且最终价格会是$80，掠夺者就可以随心所欲地买回这些股票，在五天内买回来，把股价抬回$90.
3. 这就是掠夺交易的简例，2005年由M和L出版于金融日报，这个模型简要标注了这种金融突袭的特点，市场必须是弱流动的，交易者必须是有效的资金量，所以他们不能会有止损点。祖宗这点出了一些影响，市场流动性越弱，掠夺者的获利空间越大；出货越慢，跌价越多；卖的越快，损失越小；任何的拖延都会导致掠夺者抢先一步，而掠夺者越多，获利空间就越小；
4. WSB是怎么套进这个框架的呢？掠食者行动一致，而猎物是更易被狙击的空头，股价越高，亏得越多，他们的潜在亏损是无限的，且他们的头寸是众所周知的；
5. 这就是为什么很多对冲基金都有多个交易账户来掩盖自己，但即使如此，操盘手抢先一步也难以避免，你可以逃过公司的电话录音，但逃不过他们的口耳相传。花街无忠诚。
阅读时长 8分钟
阅读2
生词：concomitantly 伴随的；heuristic 启发式的，启发法；incline 倾向；supplementary 补充的；empirical 经验主义的。
主旨大意：消费者对于大价钱的耐用品更少进行价格比对，一个解释是对价格区间的低估，另一个解释是心理法则和交易效用理论。
段落大意及分论点：
1. 研究发现对于大价钱的耐用品，消费者反而很少进行价格搜索，价格比对则更少。这里有两个可能的解释：1. 对于价格区间的低估；2. 心里法则和交易效用理论。数据显示消费者对于能省多少钱的心理效益和价格成反比，即使消费者知道跟鬼的东西价格区间更大，他们去做价格对比的动力也没增加多少；
2. 第二个解释是W的心理法则和T的交易效用理论。W认为个人对刺激变化的反应和原始刺激的量级成反比；无独有偶，T认为消费者省钱的心理效益和价格成反比。我们定义消费者省钱效益倾向为心里价格锚定的比例，结果是消费者的节省预期从实际价格变成了相关区间的价格搜索；
3. 试想一个消费者看到了$100打$2折扣的微波炉和$400打$20折扣的电视，消费者倾向去找打$20折扣的微波炉，因为看起来这个折扣很高；
4. 尤其的是心里价格锚定的使用减少了消费者对高价物品作为一个整体的搜索。这个锚定解释了P的观察：标准化物品的实际市场价格变动取决于平均价格，因此，文章的补充目标是提供一个经验性的关于标准物品的市场价格变化和均价的测验，并解释心理锚定价格的关系。
阅读时长 7分钟
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发表于 2021-3-17 23:30:54
