【揽瓜阁6.0】Day10 2021.03.17【社会科学-经济、经济】

jujujujujudy

Day 10 - 2021.03.17

Why the Wallstreetbets crowd are able to profit from predatory trading

Main Idea
This article explained how and why WallStreetBets crowed are able to profit from predatory trading.

Paragraph Summary
P1-P2: Background - Explained what’s predatory trading and how it works theoretically.

P3-P6: Demonstrated an example from the model in “Predatory Trading”.
how predatory trading works as a profitable strategy in real world.

P7-P8: Further explained the “Predatory Trading” model and its key features. The more illiquid the market, the more scope for predators to profit.
第一句总结了P3-P5的内容

P9-P10: How does the WallStreetBets fit this template of predatory trading and tie it back to why there really are no loyalties on Wall Street in the first paragraph.
第一句提出问题： How does the WallStreetBets episode fit this template? - 这两个段落提出了解答。

印象深刻/优美句子
Those schooled in the idea of efficient capital markets will be puzzled by the latest goings-on.

“There was something about a dying client that sent these brokers to go to the untapped pay phone downstairs—all brokerage calls are recorded—and tell their buddies.” There really are no loyalties on Wall Street.

Vocab:
Predatory trading - n. a strategy in which a trader can profit by trading against another traderhs position, driving an otherwise solvent but distressed trader into insolvency. 猎物算法交易 - 一些HFT公司通过人为制造的价格来诱使机构投资者提高买入价格或降低卖出价格，从而锁定交易利润。
Cripple - v. to injure someone so that they are unable to walk or move in a normal way 使受傷致殘；使跛
In distress - adj.  金融困境； 财务困难 (financial distress)
anew - adv. again or one more time, especially in a different way （尤指用不同的方式）重新，再
prey - n. 被捕食的動物，獵物
whack - v. to hit someone or something noisily 猛打，猛擊，重擊
Illiquid market - n. 非流动性市场
Eschew - v. to avoid something intentionally, or to give something up 迴避，避開；放棄
Unduly - adv. to an unwarranted degree; inordinately.
In concert -  n. Together (formal)
更多金融用词翻译： https://www.cmcmarkets.com/zh/support/glossary/i

阅读时间：4:50 mins
总结时间：30 mins
总时间: 35 mins

Consumer’s price Search decisions for durable goods

Main Idea
The article demonstrated the explanations for why consumers’ willingness to engage in price search does not increase concomitantly with the price variation of the durable goods.

论点/段落大意
考试笔记：
2 PE (possible explanations) → 1st, not supported/2nd, supported
Last sen. (CON)
2nd PE - Weber 7 T
likewise , NOT increase
“PoP H”
Thus
Example
Pop H - ↓ search for $$
Therefore, SG - last sen. (CON)
P1: Discussed the first potential explanation why consumers’ willingness to engage in price search does not increase concomitantly with the price variation of the durable goods.
The last sentence is the conclusion of 1st explanation.
提到了有两个possible explanations，下一段可能讨论的就是第二个explanation.

P2:  Talked about the second possible explanation and the theories it is based on.
Likewise - indicated that Weber and Thaler essentially hold the same view
Throughout the remainder of the article... - 提前告知了之后文章的内容

P3: Give out an example to demonstrate the perspective that If the consumer’s economic cost and expected benefit of price search are the same, and then should result in the same intention to undertake price-comparison shopping, no matter the price variation of the product.  
这个观点与文章其他段落都不一样。

P4:
The use of psychophysics-of-price heuristic reduces consumers’ search for more expensive items and thus explains that the actual market price variation of standardized items is directly related to their mean market price (SG).
没有转折词，但是观点与P3不同，但与P2一样。

印象深刻/优美句子
Throughout the remainder of the article, we define consumers’ tendency to assess the utility of price savings as a proportion of the item’s price as the “psychophysics-of-price heuristic.”

生词
Concomitantly adv. at the same time
Inversely - adv. 反之
Heuristic -adj. （教學法）啟發式的，探索式的

阅读时间：4:10 mins + 笔记
总结时间：30 mins
总时间: 35 mins

沈烤鸡过700

打卡！

amber_B506

day10打卡！
大家都辛苦了！

123Better

day10   最后一天打卡 明天就要一战了 加油加油！

菅直男

Day 10
【社会科学-经济】
Why the WallStreetBets crowd are able to profit from predatory trading
记录阅读时间、总结时间、总时间
12 min, 40 min

主题大意
解释华尔街trader的盈利模式

分论点
1：介绍了金融市场是互相掠夺的游戏，与教科书不同的真实环境，引出predatory tradition 出现的原因；
2：引用一篇论文的例子说明predatory tradition的工作模型，和盈利方式（利用部分投资者的恐慌）
3：说明WallStreetBets 也适用predatory tradition模型，都是对prey的掠夺；
4：所以大部分买家会通过多个经纪人进行对冲基金投资，以掩盖其明显的投资立场，但是经纪人很可能就是他的predator总结：华尔街没有loyalties

3.摘抄印象深刻或者觉得优美的句子
略

4.总结文章中的生词
hammerheads 笨蛋locus  地点
tech darlings 科技宠儿？
nosebleed 过高的
crippling  削弱
short-sellers 买空型投资者
boomer 巨浪
quote 股票牌价
Addict 成瘾者
remorseless  冷酷的
anew  adv.重新
meltdown  暴跌
prey  牺牲品
illiquid  参与者少的
pension 退休金
eschew  避开
unduly  过度地；不适当地
hedge funds 对冲基金
panic 恐慌
rid 摆脱
redemptions   赎回
untapped  未使用的
brokers  经纪人


Source: WSY
记录阅读时间、总结时间、总时间
9 min, 18 min


1. 主题
对顾客倾向于做购前调查，却不对比价格这种现象的讨论解释

2.分论点
1：对顾客倾向于做购前调查，却不对比价格这种现象：
     ①消费者低估价格波动 – 不支持 ；
     ②W-T理论（支持）：想省钱的消费者反而关注单品价格
2：举例论证W-T理论。
3：消费倾向于消费更多来获取更高的优惠
4：W-T理论的应用

3.摘抄印象深刻或者觉得优美的句子

4.总结文章中的生词
Heuristic启发式
Psychophysics 心理物理学

好好学习虾

3.17 经济学扼住了我的喉咙
Why the WallStreetBets crowd are able to profit from predatory trading
阅读时间：11’16 总结时间：24’47 总时长：57’58
大意：掠夺性交易盈利的原理
分论点：
①        通过引用，引出掠夺性交易（感情色彩负）
②        现实中的掠夺性交易的发生和教材知识相违背
③        详细解释掠夺性交易怎么发生的：假设一种情况，总之就是想办法压低股价，卖出后以更低的价格买入？
④        掠夺性交易的条件：市场是非流动性的+交易员承受损失的限度是有限的
⑤        总结了一些规律：流动性越差，获利越多；陷入困境的交易者卖得越快，损失越少；捕食者越多，盈利越少
⑥        套到wallstreetBets上进一步说明怎么实现的
⑦        最后首尾呼应残酷性
摘抄：Even so, the incentive for brokers to front-run a struggling customer is hard to resist—and not always resisted, as Mr Cramer recounts in his book. “There was something about a dying client that sent these brokers to go to the untapped pay phone downstairs—all brokerage calls are recorded—and tell their buddies.” 好绝望...韭菜哭了
生词：hammerhead锤头、笨蛋 tech darlings科技宠儿 bombed-out被炸毁的 cripple削弱、跛 Confessions自白，忏悔录 remorseless冷酷的 unduly过度的不当的 hedge funds对冲基金 redemptions赎回

Consumers' Price Search Decisions for Durable Goods
阅读时间：5’34 总结时间：8’22 总时长：18’41
大意：对消费者在购买耐用品不比价价差这个现象的解释
分论点：
现象：消费者购买耐用品的时候更少比较价格
两个解释：第一个不赞同，第二个支持（消费者想要省钱的心理和物品的价格呈反比）后文详细说
关于第二个解释，有W和T的研究支持：分别详细解释，再结合假设说明
生词：Heuristic启发式的 Concomitantly伴随的 Inversely相反地

famerica

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lisafit

• 阅读1 Why the WallStreet Bets crowd are able to profit from predatory trading
  
  • 阅读时间 4min53s 整理时间 30min23s 合计 35min16s
    
  • 背景阅读 https://bbs.hupu.com/40652117.html 聊聊北美reddit"投资"论坛WallStreetBets
    
  • structure
    
    • 1  把reddit的子版块wallstreetbets的散户比作鲨鱼，暗指前一段散户拉高Gamestop GME股票，搞了做空机构一波的这个事情，引出本文话题predatory trading
      
      • 当时GME股价飙升，做空机构们损失惨重，是美股散户们的大胜利
        
    • 2-3 捕食交易的目标猎物是陷入困境的投资者们，理论上来讲这策略是违背有效市场假说的，但是实际中却很有效（因为市场的流动性并没有理论上那么高）
      
    • 4-6 简单的例子：假设世界只有两种投资者，交易频率慢的和快的
      
      • 慢的交易者就是类似养老金基金这类追求稳健和长期增长的
        
      • 快的就是对冲基金这种高频交易，想赚快钱的，假设世界上只有两支对冲基金A和B
        
      • 假设现在有支股票X，长期的公允价格是150，短期跌到100，持有股票X的基金A就会赶紧抛；因为交易者少，现在市场就超级没有流动性，因为这个世界上只有两支对冲基金A和B，现在对手盘的买方要么是另一个对冲基金B，要么是慢的交易者。问题是慢的交易者响应慢，要等股价一直降到满意的低价才会买，于是就等啊等等了5天，股票降到90这笔交易最终才成交
        
      • 但是掠夺者B会来故意搞事情啊， A卖的时候B也来卖，那就雪上加霜了（基本供需原理，供给增加，价格下跌），股价就会跌倒更低，现在要80才能成交了，B再低价买入股票，B就反复干这种高卖低买的，把自己的快乐建立在A的痛苦上的事
        
    • 7-8 捕食交易的实施前提：市场流动性很差，于是大笔交易能操纵股价
      
    • 9-10 总结wallstreetbets的散户们这波是怎么利用这个原理大搞了一波
      
      • 首先这些散户们非常团结一致，使得这个策略更有效
        
      • 其次他们的猎物是做空的机构，做空有风险，因为损失无上限啊
        
      • 还有就是他们在暗处，猎物在明处：机构的做空头寸都是可以查的到的
        
      • 陷入绝境时，这些机构还会被brokers出卖
        
  • vocabulary
    
    • look out of place 看起来不合适 The locus of something 发源地   hammerheads 一种凶猛的鲨鱼    bombed-out 被炸毁的   cripple 使受伤致残   nosebleed levels 鼻出血的水平（指股票价格搞）
      
      • “There are no loyalties on Wall Street. When you smell blood in the water, you become a shark.” The sentiment—or lack of it—would not look out of place on r/wallstreetbets, the locus for a new breed of stockmarket hammerheads, which has helped push up the share prices of tech darlings and bombed-out companies to nosebleed levels, crippling professional short-sellers in the process.
        
      • WallStreetBets，这是一个reddit的分区，大意为 华尔街赌场。可想而知来这个论坛的各位网友都不是信奉理性和价值投资的角色。而是把股市当赌场，幻想用自己的梭哈单车变摩托的赌徒。
        
    • But the quote comes from a boomer, not a millennial
      
      • 这句话来自一个婴儿潮年纪的人，而不是80，90后
        
      • baby boomer 指二战后从1946到1964年出生的人
        
      • millennial 千禧一代，类似于80，90后
        
    • remorseless 冷酷无情的
      
      • He is describing the remorseless logic of predatory trading.
        
    • unduly 过度地
      
      • When they enter the market it is in a measured way, to buy and sell when share prices look unduly cheap or dear.
        
    • act in concert 一致行动
      
      • The predators are acting in concert, so their strategy may be more effective.
        
• 阅读2 Consumers' Price Search Decisions for Durable Goods
  
  • 阅读时间 3min05s 整理时间 10min28s 合计 13min33s
    
  • structure
    
    • 1. 现象解释：为什么消费者在买durable goods之前很少有比价行为
      
      • 解释1（推翻）：消费者低估了价格的波动
        
      • 解释2（支持）：商品价格越高，固定的省钱金额带来的效用就越低
        
    • 2. 进一步解释支持的这个理论
      
      • 消费者将比较商品省下来来的钱定义为相对概念而不是绝对概念。
        
      • 举例子：当有一个100元的微波炉可以省下2元，但有一个400元的电视机可以省下20元时，消费者就会去找一个20元折扣但价格更高的微波炉。
        
    • 3. 应用：可以解释1979的一个发现“价格变量和市场均价有关系”
      

Charlotte50

Day10 交作业啦~~~
阅读时间： 6mins & 5mins 整理时间共60mins