小企业员工读MBA?

锦江III

FEB07...

港股本周反复向上，市场气氛有所回暖，总体作为则不大，反之，注资概念的炒作如火如荼，东方电机(1072-HK)和广船国际(0317-HK)短短一周飙升七成或五成，并刺激相关股份全线发力，东北电气(0042-HK)、北人印刷(0187-HK)和经纬纺机(0350-HK)周四大涨17.7%至23.5%，表现相当疯狂。

领头羊东方电机得以成为耀目的明星，全赖母公司有意注入总价值约119亿人民币的锅炉和气轮机资产，增厚公司资产净值，令升势有实质的内容支撑。摩根士丹利顺势高调唱好股价最高将见55元，但心痒痒敢追货的投资者相信不多，独新加坡政府基金(GIC)未惧位高势危，于股价大涨后次日，即2月6日增持124.6万股该公司股份，持股量由4.98%上升至5.72%，交易未有披露作价。

东方电机周五收报到34元，不排除股价仍有上升的空间，但已错失先机的战友，高追并不可取，不妨从东方电机或广船国际的伯乐中寻宝，捕捉下一个尚未起步的猎物。

伯乐者？乃股价开车前已偷步增持上述股份的大户也，从其手影中或可找到启示。虽然东方电机停牌前，大户动作不多，以减持为主，但广船国际则给各位战友带来惊喜，该股上月即获专吼冷门股的西京投资(Atlantis Investment)多次出手，1月3日至8日旗间，合共增持162.6万股，持股量由6.99%增至8.02%。广船国际周五收报26元，西京上述投资短短一个月回报近倍，眼光确实独到。

翻查西京投资近期的手影，今年以来共增持了8只股份，当中西王糖业(2088-HK)、金达控股(0528-HK)和华彩控股(8161-HK)为“新欢”，持股首次超过5%需披露的水平；中国水务(0855-HK)、天大石油管材(8241-HK)、松日控股(0283-HK)、潍柴动力(2338-HK)和联华超市(0980-HK)则是“旧爱”。芸芸众股，如何寻宝？近期创新高的华彩控股、中国水务和潍柴动力，似乎最具黑马相。

华彩控股正积极致力于发展商机庞大的内地福利彩票市场，受惠于彩票业务收入激增，公司第三季度已录得331万元的经营利润，将前三季的亏损同比大幅缩窄三成半，势头不俗，07财年有望扭亏为盈。因而亦吸引西京经过近期密密的吸纳，在1月18日以每股最高价1.897元再增持300万股后，持有权益升至5.19%，持股才浮出水面。

从事增长稳健的水务业务的中国水务，去年股价走势如同广船国际的翻版，沿着上升通道逐级攀升，本周受增持新会水务集团权益的刺激，创3.77元的5年半新高。于1月2日以每股2.73元大手增持1100万股该股的西京投资，账面获利同样不菲。除增持新会水务集团权益外，中国水务上月还斥资1.2亿元进军荆州水务市场，相信有出身水务部门的管理层驾权，公司未来将通过购并壮大业务和资产，发展已进入黄金期，料股价亦必然强者恒强。

至于潍柴动力，则受惠于中国重型货车的行业周期见底回升，与广船国际去年起步前所处的背景雷同。国务院已发布了一系列产业政策，引导和促进运输车型结构向大必v和重型化的方向发展，加上国家十一五规划将增加对重型货车的需求，公司大必v发动机和处于垄断地位的多种柴油机业务面临良好的机遇。该股除西京投资1月4日增持46.4万股外，随后还获摩根大通和北方信托垂青，增持其股份或多次减少淡仓头寸，但Fidelity International 和The Capital Group Companies则唱反调，年内均已两度减持潍柴动力股份。

股权变动一览表

公司名称 股东名称 交易日期 涉及的股份数量 (万股) 每股的平均价(港元) 交易后持股比例 周五收市价(港元) 东方电机(1072-HK) GIC 2月6日 +124.6 - 5.72% 34.00 广船国际(0317-HK) 西京投资 1月3日-8日 +162.6 - 8.02% 26.00 华彩控股(8161-HK) 西京投资 1月18日 +300 1.897 5.19% 2.61 中国水务(0855-HK) 西京投资 1月2日 +1100 2.73 8.14% 3.55 潍柴动力(2338-HK) 西京投资 1月4日 +46.4 29.17 6.30% 33.90 Fidelity 2月5日 -9.8 4.321 7.97% 松日控股(0283-HK) 西京投资 2月1日 +2000 3.025 16.08% 3.21 广州药业(0874-HK) Wellington 2月2日 +53.6 6.959 7.00% 6.62 晶门科技(2878-HK) Genesis Fund 2月7日 -1118 1.415 6.83% 1.63 冠军科技(0092-HK) 惠理基金 2月5日 +1288 1.608 5.06% 1.63 奇峰化纤(0549-HK) 惠理基金 2月5日 -188.2 1.081 5.73% 1.23 华晨中国(1114-HK) Brandes 2月5日 -2500 US$0.207 7.44% 1.83 建滔化工(0148-HK) Gryphon 1月22日 -112 33.22 4.92% 34.80

 

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广州广船国际日k线图(00317)

2007-08...

  

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Thursday, June 07, 2007

汇丰也炒内地股

正当内地股市捧上天之际，香港的股民只能干望，最多睇睇同内地指数挂钩的A50中国基金(2823)，皆因要买A股，除非你是内地人，或者找内地亲戚朋友帮手才可。不过，汇丰最近「食住条水」，旗下汇丰投资管理竟然在此时推出投资内地的基金，听投资界朋友讲，反应算热烈，相信要筹550球，即5.5亿美元(约43亿港元)问题不大。

汇丰这个名为精英策略中国基金可谓全攻型，投资范围涵盖A股、B股、国企股、红筹股，甚至是民企股，总之同内地有关的都一网打尽。要基金成功，当然要讲包装，但未见有认购折扣、只是免赎回费，故要SELL的就是人气。汇丰便找来两间来头不小的公司做投资经理。

第一间就是西京投资管理(Atlantis Investment Management Ltd.)，其主席刘央就来自北京，投资年资超过14年，而她对中国的背景和人脉关系自然比一般港人更深，而本身亦是西京的股东之一，投资时必更「肉紧」，皆因公司业绩好，自己都有好处。

她最经典的名句就是于03年5月沙士疫情期间，重申保持对中国的信心，未来3至5年内将可获丰厚的回报，更相信无法从日本、台湾、甚至南韩获得相同回报，因内地股市当时下跌，正好提供低价买入一些超卖股份的机会。今日回头一看，证明她的眼光独到之处，若果她身体力行，真的在该段时间投入资源，相信获利岂止丰厚，简直是惊人。再看看由她担任投资顾问的Atlantis China Fund和Atlantis China Fortune Fund，于06年的回报率竟高达98.1%和73.3%，点到你唔服？难怪西京管理的资产由以前的数亿美元，大幅增至42亿美元(约327.6亿港元)。

在联交所网站稍为一查04年起的投资，原来西京投资管理持有显著投资的上市公司数目便曾达40间之多，当中投资H股就占19只，其余属民营企业，有细细粒的企业如持有市值仅2.76亿元的直真科技(2371)10.25%股权，亦持有大型企业像广州广船(317)8.02%股权，总之涉猎甚广。即使在近半年，披露仍然持有的股份亦有24只，可谓相当进取。

至于第二间负责该基金投资的Martin Currie Investment Management本身管理的资产更达267亿美元(约2,082亿港元)，四分一资产为与中国相关投资，其Martin Currie China Ltd联合主席Chris Ruffle能操流利普通话及日语，已经在沟通方面胜人一筹，起码不用翻译帮忙。他更已在远东地区打滚超过24年，更早于97年已开始研究内地A股市场。

他原来也是亲力亲为的投资者，甚至专门做亲身探访和研究有关公司，了解公司运作等，并从中发掘具增长机会的中小型企业，而现时其A股基金规模已超过10亿美元(约78亿港元)。

同样，Martin Currie Investment Management亦参与港股投资，在04年起便曾持有21只股份，目前持有的股份包括成谦声汇(2728)约6.6%，亦持有创业板股份如天津天联公用(8290)约6.06%股权等。

两间公司投资的股份竟然没有太多相同之处，即使有相同的，但部分持股已少于5%而无需披露，究竟是否仍然持有该批股份就不得而知，但多少亦反映两者投资取态不同。

汇丰面对内地股市大幅波动之际，名人官员齐话内地股市存在泡沫，依然看好后市，多少反映该行对中国市场前景的看法，否则何苦要设这只基金。此外，亦可看到并非单纯以为散户投资者追捧内地股市，机构性投资者对内地股市这个庞大市场仍然趋之若鹜。

 

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