急问，固定收益部门的业务包括债券的发行否？如果包括，负责的主要是什么岗位

edwen

以下是引用jessicaf在2008-3-26 22:14:00的发言：

成熟的金融市场，比如美国，债券是股票市场份额的3倍不止。而且相对做股票而言，做债券的entry barrier尤其是derivatives方面更加高，需要比较多的quant skill。由于市场特性不同，一般来说，做债比做股的life style要更加好一些，当然收入相对稳定，不会大起大落。

[此贴子已经被作者于2008-8-30 20:33:34编辑过]

hedge

以下是引用jessicaf在2008-3-26 22:14:00的发言：

成熟的金融市场，比如美国，债券是股票市场份额的3倍不止。而且相对做股票而言，做债券的entry barrier尤其是derivatives方面更加高，需要比较多的quant skill。由于市场特性不同，一般来说，做债比做股的life style要更加好一些，当然收入相对稳定，不会大起大落。

债券市场份额比股票高，并不是说明债券市场活跃。其中国家级的交易成分更大，比如前一届中国政府官员就将国家储备的80%买了美国市场上收益率最低的T-bond。此外，债券交易还主要存在于银行间交易。这些都是国家和商行间的债券交易，没别人什么事。所以单从市场份额来说，恐怕不会得出正确结论。

“做债券的entry barrier尤其是derivatives方面更加高”的说法欠妥，债券如果完全脱离衍生品的话，本身就没有什么技术含量。三个指标，收益率，到期时间，价格。这个也是为什么大多数相关公司招聘新人的时候给安排Fix Income岗位，因为这个岗位没技术含量，基本谁都能做。

“做债比做股的life style要更加好一些，当然收入相对稳定”这个可能完全就是个人的想法了，据我所知，某些公司给这个岗位的工资是当地最低工资标准。不过也是，这收入倒是挺稳定的

这个岗位很多人坚持不下去，因为理想与现实差距往往很大，或许因为收入，或许因为对该行业的认识，等等

[此贴子已经被作者于2008-3-27 11:48:35编辑过]

djcong

以下是引用hedge在2008-3-27 11:42:00的发言：

债券市场份额比股票高，并不是说明债券市场活跃。其中国家级的交易成分更大，比如前一届中国政府官员就将国家储备的80%买了美国市场上收益率最低的T-bond。此外，债券交易还主要存在于银行间交易。这些都是国家和商行间的债券交易，没别人什么事。所以单从市场份额来说，恐怕不会得出正确结论。

“做债券的entry barrier尤其是derivatives方面更加高”的说法欠妥，债券如果完全脱离衍生品的话，本身就没有什么技术含量。三个指标，收益率，到期时间，价格。这个也是为什么大多数相关公司招聘新人的时候给安排Fix Income岗位，因为这个岗位没技术含量，基本谁都能做。

“做债比做股的life style要更加好一些，当然收入相对稳定”这个可能完全就是个人的想法了，据我所知，某些公司给这个岗位的工资是当地最低工资标准。不过也是，这收入倒是挺稳定的

这个岗位很多人坚持不下去，因为理想与现实差距往往很大，或许因为收入，或许因为对该行业的认识，等等

中国没有债券市场的事实严重限制了您的思维

hedge

以下是引用djcong在2008-3-27 12:02:00的发言：

中国没有债券市场的事实严重限制了您的思维

缺少投资经验让你结论莽撞

edwen

以下是引用djcong在2008-3-27 12:02:00的发言：

中国没有债券市场的事实严重限制了您的思维

这位能不能谈谈自己的看法

edwen

以下是引用jessicaf在2008-3-26 22:14:00的发言：

成熟的金融市场，比如美国，债券是股票市场份额的3倍不止。而且相对做股票而言，做债券的entry barrier尤其是derivatives方面更加高，需要比较多的quant skill。由于市场特性不同，一般来说，做债比做股的life style要更加好一些，当然收入相对稳定，不会大起大落。

也请这位多谈谈，另外这里所谓做债的是指IBD里负责债务的人，还是指FID

lucsh

fixed income 比equity 要复杂很多.

djcong

以下是引用edwen在2008-3-27 23:24:00的发言：

这位能不能谈谈自己的看法

前面有些人讲的是对的

fixed income就是research, sales&trading

发行在IBD，哪怕发债也是在IBD.

fixed income绝对不是简单的，相反，对数学的要求颇高。我从没有在fixed income做过，可能讲得没有那么专业，但据我了解的情况，债券的原理绝对是简单的，就是face value, maturity, coupon rate,但是结合到变化的interest rate, yield structure, 债券的价格会随时波动，这样，持有债券的机构或者出于arbitrage的目的，或者出于hedge的目的，就会购入其它产品象interest rate swap，如果是公司债券，为了对冲降级或default风险，就会购入credit default swap，所以债券的投资和研究就会变得复杂起来，如果再加上衍生品，打包几种现金流再创造新的产品，就会更加复杂起来。这些产品的定价，因为会涉及多变量随机过程和概率事件，就需要一些高等数学的知识，当然，sales&trading是不需要研究定价的。

国内的债券市场是没办法和美国相比的。前面有人也说了，美国的bond market是equity market的几倍，具体规模我忘记了，但是应该是有20-30trillion的.

就trading desk而言，我觉得fixed income和equity没有很大区别。但是，我的朋友里面做trader的，都在fixed income或commodity，不认识交易股票的，所以有区别也不一定。

就research而言，equity比fixed income有意思些。

stq

问题是又没让你trade或者structure，纯粹销售sales这技术要求就低的多了。。

pitch时真有需要也不需要自己懂，从backoffice拉个懂的人在身边就好了。

edwen

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[此贴子已经被作者于2008-8-30 20:33:57编辑过]