[揽瓜阁精读] 43. 金融共振桥

皮皮芃

1桥的设计师没有考虑路对上面的行人的反应。尽管可能幅度很小，但是人们也会调整自己的脚步去变得舒适，长此以往桥就会倒塌
2金融市场大部分时间都很冷静，但是当金融冲击时，最大的金融机构反应最快，然后大家都同样操作了。桥的摇晃就像价格的波动。然后金融市场就一点也不稳定了
3这就是大萧条的诱因。关于借给穷人和中产的贷款债权。房价下跌，市场寒冬，它本身不会引起大问题，但是银行开始保存资本，然后市场就都一样了。直到政府出资重新启动金融系统，经济才恢复
4对这个事情有很多解释，而真正的原因却可能是理性的非理性，市场积累下的灾难

island0927

P1 桥共振的原理是很多人一个频率一起走
P2类比金融市场
P3举例2008年金融危机 就是机构跑路所有人也一致跑路
P4解释

daHearthCliff

#43

现象+解释（tone: 批评&讽刺）

P1：Intro to SLE, 举例和介绍：一个人和很多人走在桥上的共振现象, 引出共振理论。P2：介绍金融共振理论：举例对比：平稳时期/一个人过桥，多元买卖，好好走路；市场有变动/很多人走路：市场保守，卖多买少，根据价格变化/很多人走在桥上，桥面的震动就是市场里的价格的变化，人们会紧张，谨慎导致步调一致，害怕损失/害怕桥塌。P3：举例：Great Crunch. 07年次贷危机，就是因为市场房价暴跌，银行和股票市场马上抛售和回收股票和贷款，导致规律和体量太大造成市场瘫痪，经济暴跌。政府和央行进场补救。P4： 解释：造成这种现象的主要原因有贪婪和盲目自信，所有人的错误判断。但，主要原因是这种默认的经济逻辑和模式，是一种”理性的不理性“，一种个体想当然的市场化群体结果/灾难。

安风e

P1：介绍桥共振的原因，一个人在上面走路，一个人不会有什么影响，但成百上千的人在有限空间里走路会给桥带来一定动能，一旦桥身开始晃，所有人开始调整步伐，开始同步，结果桥会晃的更厉害。
P2：解释金融市场，这个问题的运用。
当金融危机发生的时候，大宗停止了他们的交易。人走在桥上就像银行调整他们的观点和动向，进而印象价格。当流动性低于某一个阈值的时候，所有组成这个危险循环的因素就会合作去降低他的影响，市场就变得不稳定了。
P3：举例：在2007年的次贷危机
P4：就是发生这个boom和bust的原因：人贪婪、过分自信、犯傻。但这些都是难以避免的，根本原因在于rational irrationality（个人层面完全理性，在市场来看不行）

rkiin

桥共振 一个人走会有轻微作用力 很多人一起走桥会剧烈的倾斜  这个现象被称为synchronous lateral excitation
金融市场和桥一样 大部分时间是calm的 但是当有危机时 流动性下降 市场就会变得极度不稳定
这就是GC的原因 次贷危机的例子
一些解释 根本原因rational irrationality

Caroline1026

43. 金融共振桥
Calamity n. a terrible and unexpected event that causes a lot of damage or suffering

P1：关于为什么桥会晃动，一些评论员认为是桥的地基，一些认为是空气。实际的问题在于桥的建造者没有考虑人在桥上走路对桥的影响。人在上面走路时，脚步起落，就会对桥面产生轻微的作用力。如果很多人一起走的话，合力就变大，足以让桥面晃动。工程师把这种现象称之为“共振”。
P2：从桥延伸到金融市场：通常情况下金融市场都是稳定的，但是一旦出现危机，biggest buyers就会采取大动作减少exposure。这些buyers就像是桥上的人，价格变动就像是桥的晃动。金融市场变得不稳定
P3：在Great Crunch中就发生的这样的事情。导火索是次级债—介绍什么是次级债。2007年8月，房价下跌、贷款违约增加，本身不足以造成太大的问题，但是建立在它上面的stock和mortgages金额非常庞大。银行开始赎回，后面就是迅速的崩塌。直到现在，全球经济危机还没有平息，政府又投入了巨大的资金。
P4：对于这样迅速的崩塌，有很多解释，大部分都关注的是贪婪、过度自信以及一些leaders的愚蠢。如果这就是全部的话，我们就可以放心了，因为都是可控的。然而实际上不是这样的，需要探究inner logic的缺陷。根源是“rational irrationality”，在个人层面是可以解释的，但最终会导致金融市场的危机。

奶茶肚

43.金融共振桥
Unanimity一致同意       
Lockstep因循守旧，步伐一致
Calamity灾祸；灾难
Amenable有责任的；有义务的
P1:【先讲了桥震动的原理。桥震动的真正原因是设计师没有考虑到大家的步伐会怎么影响桥。大概就是，大家走路的时候，会对桥产生一个侧面的力，如果很多人一起走，那么就会产生侧面的动能形成footbridge，并且问题在于，无论这个footbridge有多小，总会有更多的人调整自己去适应这个震动，那么这股力量就会越来越大，这个就叫做共振侧边刺激。】
P2:【带到金融市场，大多数时候，金融市场是冷静的，但是当危机发生时，最大的玩家银行，投行，对冲基金，就会急着减少他们的exposure，流动性就下降，这里就引入和桥的关系，桥上的行人就像银行一样，会调整他们的步伐，桥自己的晃动就像价格的变动。当流动性低到一定的程度，这些形成一个循环的因素就会毁坏循环，金融市场变得超级不稳定】
P3:【解释这个和金融危机的关系。07年的房价下跌，贷款缺乏流动性，但是这本身并不足以形成很多问题，问题在于银行，不能估计其他公司有多少风险暴露，就开始收回信用，最后导致政府必须付出大约九万亿来刺激系统】
P3:【有很多解释提出来来解释危机爆发，其实这些解释都还好，都能解决。但是真的原因更吓人，和我们自己经济的运行逻辑有关，根源是理性的不理性，这些行为是理性的，但是当过度的时候，就会造成灾难

科科拖拉机

43.金融共振桥
主题：商科；类型：现象理论解释
文章主旨：用共振理论解释2007年的次贷危机原因
文章结构+大意：
P1 介绍共振桥原理：大量行人走路会对桥产生侧向力，而桥如果有轻微晃动，行人就会调整步伐去适应，最后侧向力会不断上升导致桥剧烈倾斜。
P2 用共振桥理论去类比金融市场。金融市场大部分情况是买卖稳定的，但是一旦有危机发生，大量银行就会回收资金，减少财务风险。现在大家的观点一致：每个人都在同步移动。学者Shin的观点：银行就像桥上的行人调整自己的姿态；而价格改变就像桥的晃动。这个过程会自我加强：一旦资金变现能力达到一个临界值，所有组成稳定良心循环的元素都会去减少稳定，最后金融市场就会变得极为不稳定。
P3 举例2007年金融危机。次贷危机本身不能说导致那么大的影响，但是银行看到市场的波动就会作出调整，收回信用额度囤积资金，最后导致了严重的金融危机。
P4 批评对07年金融危机的肤浅解释，给出自己的解释。不幸的是，危机的真正原因要可怕得多，也更不适合改革：它们与我们这样的经济的内在逻辑有关。根本问题是所谓的“理性非理性”——在个人层面上，这种行为是完全合理的，但当在市场上汇总时，会产生灾难。

footway        N 人行道；小路
sideways force        侧向力
lateral momentum        横向动力
sway        使动摇；统治；影响
lurch        突然倾斜；蹒跚
synchronous        同时存在的
hedge fund        避险基金
liquidity        资产流动性
reduce their exposure        减少财务风险
unanimity        一致同意
lockstep        步伐一致
stance        姿态；位置；立场
threshold        门槛
virtuous circle        良性循环
conspire        共谋
subprime-mortgage bonds        次级抵押贷款债券
mortgage        抵押
bond        N 结合；粘合剂；债券
credit line        信用额度
avert        v 防止；避免
greed        贪婪
overconfidence        自负
downright stupidity        愚不可及
admittedly        诚然；无可否认地
puncture        穿刺；揭露
less amenable to        不太合适做…
calamity        灾难

kyliee

confine 边缘
momentum 动力
unanimity 一致
aggregate 聚合

P1：讲了一座吊桥的原理，吊桥上的人会根据桥的摆动幅度做出调整。桥晃动的真正原因是桥的设计师并没有考虑到桥会对行人的footway作出反应；当一个人在走路的时候，桥也会根据路人走路的lift和drop作出反应。当上百个人走在桥的边缘，他们可以产生足够的动力去移动吊桥。当脚步开始摇晃的时候，行人们会调整自己的步伐让自己适应这个变化。当行人和桥之间形成良好的循环，桥的一边会形成剧烈晃动。建筑师称之为sle现象
P2：金融市场类比桥，桥上的行人就如金融市场的银行，桥的晃动就是金融市场的价格变动
当危机出现的时候，金融市场的biggest player--银行、投行、hedge fund会开始减少曝光。买家消失，流动性会减。危机之前每个人对于不同经济现象的反应都不一致，危机出现后都统一了步伐--每个人都moveing in lockstep。
一旦市场流动性降到一个临界点，市场中所有的元素所形成的一个促进稳定性良好的循环会被破坏，导致整个金融市场变得极度不稳定。
P3：介绍了次贷危机如何破坏金融市场以及次贷危机的影响
2007年，房价下跌，按揭欠款率上升，次贷市场冻结。整个次贷市场的规模达到trillion dollars。银行对此做出的反应是要求和回调信贷囤积资本（减少了流动性），当ECB和FED宣布他们会大量投钱到金融市场的时候，市场开始崩塌。
P4：次贷危机产生的原因
大多数人对次贷危机的解释都focus在mortgage lenders、investment banker和华尔街CEO们的贪婪、过分自信以及愚蠢。但作者认为根本原因是rational irrationality（回应P1和P2的原理）---即看似理性但大家都理性的时候就会造成危机

一只Irene

43. 金融共振桥

TW: financial bridges

1.kw1: bridges-synchronous lateralexcitation

影响力（原理）：

a personàslight

hundreds of peopleàjust alittle

应用：（当footway starts swaying）

more and moreàincreasedramatically, lurch violently首尾呼应

2.kw2: financial crisis与bridges联系起来 类比

pedestrians-banks, movements of bridge-pricechange

3.kw3: Great Crunch

aw+: confirm Shin

house prices falling and mortgage delinquenciesrisingà market froze+ banks pull back credit lines and hoard capital

banks pump moneyàcollapsewas averted

4.kw4: causes of the crisis-rational irrationality:individuals aggregated produce calamity首尾呼应