阅读：公司并购 反垄断法 考古

yehan1992

V1: sarahfighting
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一篇是关于 antitrust policy 影响 diversification,然后全篇在反驳这个观点,最后还 举例了英国和 canada;
V2: connie 缇
一个是人们认为 antitrust ---diversification 作者的意思是 他不认为这个 common
belief 是对的
还有是标记黄色的 说将 western economic 的例子是啥意思
答案应该是,dicersification适合于美国以外的其他西方国家 证明了作者的观点不 是 antitrust 导致 diversification 因为别的国家没有 antitrust
还有一个考试题目,diversification merger 即跨行业并购是不受公司大小限制都可 以进行的~~ 因为这不是 antitrust 的管辖范围
V3:yehan1992
反垄断与多元化:
1、问文章的主旨是什么:反驳一个被接受了很久的理论
2、哪项关于 1960-1970 年美国的 diversitification merger 的叙述是正确的:是不被
禁止的,且无关与公司的大小(regardless of)
3、western economy 高亮,问作用:我这题犹豫在 A C 中犹豫了一下 C 是:
restricted the type of the economy. A 是 assert 什么什么东西。。 考古:
V1:
以前认为是一个反垄断法促使了 diversification 作者提出新看法 V2:
Antitrust policy has long been suspected of playing a critical role in the diversification movement (Posner, 1974; Shleifer and Vishny, 1991; Matsusaka, 1996). Tough antitrust enforcement in the 1950s, 1960s, and 1970s, may have made it difficult for large firms to acquire other firms in their own industries. Acquirers with an “urge to merge” had to seek partners in unrelated businesses, resulting in diversification. In the 1980s, the Reagan administration relaxed antitrust policy, allowing firms to merge horizontally. Firms could then return to horizontal expansion, which they preferred, and diversification fell from favor. Existing diversified firms were acquired and busted up, their assets redeployed into related industries 很像
V3:
美国在某段时间的 diversification M&A(解释说,不同 industry 的 M&A,为 了 expand 吧)特别多,提出了一个“antitrust” hypothesis。 说这段时间美国除了 个什 么 regulation,禁止同行业 M&A,防止 monopoly, 就是希望同行业竞争。说虽 然有个
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法令,但是那段时间的 M&A 还是特别多,就提出说为什么呢。说 merger 对象的 size 不是重点,许多 merger with large company.
举例说其他欧洲国家这段时间也是特别多. 特别加拿大也是类似 policy, 但是 enforcement 不强
问题:
想起一个题目 是标记黄色的 western economic 反正就是西方啥啥问是啥意
思
答案应该是,适合于美国以外的其他西方国家 有特别问题问说为什么特别 指出欧洲的例子 还有问中心思想的问题
V4:
还有高亮一个句子忘了我选了美国之外的什么什么 意思貌似是多元化 其他 的地方也有高亮句是说。。。西方国家
V5:
第一篇是反托拉斯的,有 3 段好像。但我觉得原文结构没有 JJ 说地那么 清晰 或简单,找关键句,找啊找,苦死了。但文章约第三句有个 “diversification”就是讲反 托拉斯了。 文章我不补充了,似乎 JJ 也说地挺详细,555~~可是我没有细细看吧。
1.主旨题
答案有点干扰性其实...没有 JJ 说地那么清晰。我选 E,有个“long-term
theory”
2.有问到“标记黄色的 western economic“作用是什么,选项迷糊,我 徘徊在 AB 间,选了个 B point out...JJ 里有说 were restricted to economics...我没 选,现场看的 时候觉得不对,大家一定要认真看啊。
3.Infer 题,JJ 里木有,sorry...不记得了.
V6:
他问 which of the following about the divisification is true。 A、it‘s allowed in merger with big enough scale B、大公司比小公司更prefer这个。 其他选项忘记了 V7:
还考到了多元化发展的那篇,就就是反垄断啥的 antitrust 的法案 有主旨题, 还有那个西方啥啥的题目是高亮了 weatern economics,问作用选项好像有什么,这个 假说是导致 western 干吗的原因,还有 选项是说明在其他地区多元化发展是很火爆 的。。。
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其他选项实在不记得了 另一道题是问说以下哪一个关于 60 年代到 70 年 代 的美国多元化兼并是正确的,选项前三个都是说在美国禁止,我没有仔细 看,后两个都 说在美国是被允许的,d 选项说但是它只有在。。。条件下被允 许,e 选项说它只能 涉及某一特殊的产业,选项的意思我没翻译好,但是我理解 的就是说对于要兼并的公 司来说,只能在某一产业内进行兼并活动.
V8:
Antitrust Law -----------新老观点对比
P1 老观点】一个理论认为美国在 1960-1970 中设立了 antitrust 的法案 act , 这个法案阻止企业怎么怎么样什么 their core industry。这个法案避免企 业走向 monopoly,其特点就是限制一个企业在单个领域里的规模而不限制 它各个领域的规模(具体意思就是说一个企业如果想收购一个跟自己业务相 同的企业,那么这个收购将受到法律严格的约束,为了反垄断;但是如果一 个企业想收购一个跟自己业务不同的企业,那么收购多大的公司都行,法律 没有约束,因为这样的收购不会产生一个更大的垄断者)。因此这个法案有 效促进(还是迫使)企业想出通过 diversification(多元化)来扩大企业规模而不 是通过 horizontal merger(横向并购)。这种现象发生在大规模的企业的几率 会比发生在小企业上更多一些的。 AL 阻碍了大笠祄 onopoly,减少了 horizon merger 合并 (AL 是引起 Diversification 的原因)。
【P2 反驳】公司进行多元化收购,而不是 horizontal 的收购和 AL 无 关。Diversification 发生在大企业的几率会比发生在小企业上要更大。但是 数据结果表明普遍程度是一样的。在其他西方国家,虽然没有 AL,但是 diversification 发生的频率和美国差不多。
【P3 举例】举例加拿大,虽然政府出台措施鼓励
horizontal merger, 但是 diversification 还是更流行。英国也是如此(AL 不是引 起 Diversification 的原因)
Q1. 主旨题:批判一个被接受了很久的理论 ----- [新观点否定了老观 点,并购和 AL 没关系]
Q2. Infer:作者认为 AL 不是 Diversification 在 60-70 年代盛行的原因
Q3. Infer----老观点的支持者认为为什么会出现 Diversification:AL 阻 碍了公司的垄断(monopoly)----
Q4. 举加拿大这个国家的例子想说明什么 -----(显示垂直式整合 vertical merger, 即 diversification 已成为西方经济的共同特色)
Q5. 最后一段的第一句话,有一个衔接词还是句,问这句话在结构上 起到了什么作用
Q6. 以前人们人为 diversification 是由什么引起的: 因为 AL 的结果
Q7. 关于加拿大的下面哪个说法正确: 在加拿大虽然也有 AL,但执行 得非常松散, 而加拿大也是主要采用 diversified merger 的形式
Q8. 一个考试题目,选不论大小公司 diversification 都不被限制 美 国有两种并购,一种叫 horizontal merger 即同行业并购,另一种叫 diversification merger 即跨行业并购.1960 年以后,前者受美国法律限制(会遭
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到垄断调查),变的比较少了,而后者成为主流.一般认为, 政府调查
horizontal merger 的动机是 antitrust law(还是反垄断),并认为成功通过阻止 horizontal merger 保护了市场的 whole interest.然而事实并非如此,1960-1970, 跨行业并购成为了全球并购的主流,即便是在没有过多审查的欧洲和澳洲也 是如此.更有甚者,加拿大的当局甚至鼓励同行业并购,但该国的并购依然以跨 行业并购为主.文章没结论就结束了
补充背景知识 美国的反垄断法称为反托拉斯法
(antitrust law; antitrust act; antitrust statutory),并且不是一部独立的法律,而 是由多部法律所构成,其基本法律有三部,即 1890 年谢尔曼法、1914 年颁 布的克莱顿法和联邦贸易委员会法。其中谢尔曼反托拉斯法是世界上第一部 现代反垄断法,由于该法产生的历史背景缘于反托拉斯运动,故美国反垄断 法称之为反托拉斯法。欧盟反垄断法已成为当今世界最有影响力的反垄断法 之一,而欧盟的反垄断法则称为欧盟竞争法(EU CompetitionLaw),并且也 不是一部独立的法典,而主要是由罗马条约第 85 条、第 86 条和欧盟部长理 事会 4064/89 号条例(合并条例)所确定的规则构成的体系。许多欧盟成员国 或者欧洲经济区(EEA)国家的反垄断法律也称为竞争法,如英国一般将反垄 断法称为竞争法,有 1973 年公平交易法,1976 年限制性贸易行为法,1976 年转售价格法以及 1980 年竞争法。最新的《1998 年竞争法》
(“Competition Act 1998”)是根据欧盟竞争法制定的。法国反垄断法称为《价 格自由和竞争法令》(1986 年 12 月 1 日制订),也称公平交易法。荷兰 1956 年颁布的《荷兰经济竞争法》(“Dutch Economic Competition Act”)以及 1997 年颁布的《荷兰竞争法》(“Dutch Competition Act”)。意大利 1990 年颁布的 《竞争和公平交易法》(“Competition and Fair Trading Act”),爱尔兰 1991 年 颁布的《竞争法》[ Competition Act, 1991 - Competition (Amendment) Act], 丹麦的《1997 年竞争法》,比利时 1991 年颁布的《比利时竞争法》
(“the Belgian Competition Act”)。[1]20 世纪 70 年代芬兰参加了 OECD 竞争 委员会和北欧合作委员会,开始认为鼓励和促进竞争比规范市场更重要,并 不断完善竞争立法,1988 年芬兰颁际凳┝恕都鄹窨刂品 ā 罚3.闪17.朔依季 赫帧 1992 年芬兰颁布了《竞争法》、《芬兰竞争局法案》和《竞争委员会 法案》。竞争法的主要内容已经从价格控制转变为反对不正当竞争和垄断行 为。该法颁布后,于 1994、1995 和 1998 年进行过三次修订。1994 年第 447 号法案对《竞争法》修订的主要内容,是增加了竞争法不适用于与劳动市场 有关的协议或安排、有关阻碍农产品市场竞争的协议或滥用行为,以及关于 域外限制竞争的法律适用等。1995 年第 908 号法案增加了竞争法不适用于 农业生产者或农业协会的有关协议的规定。1998 年第 303 号法案增加了关 于企业集中控制的规定和有关案件处理程序的规定。

yehan1992

这篇竟然我之前也遇到过哈哈 也放了狗 好久远的事情了

不如前

这篇昨天也有小伙伴考古过了，狗主已确认，楼主辛苦了

gavensc

楼主辛苦了。。。。