MBA就业IBD方向分享

purplecici

IB（投行）是MBA就业的一大方向，通常占S16的毕业生就业的10%-30%。在BSchool申请人中，也有许多申请人把IB作为就业方向。虽然IB MBA招聘已经有非常成熟完善的流程，各学校的career office也有大量信息，但是基本都是insider information，在申请阶段大家得到的信息都很碎片化，免不了一些误区和空白，在入学后才会快速地ramp up。看了一下CD上近期也没有相关分享，我在很多帖子的回复里零零碎碎的提及过一些，想想决定索性开这样一个帖子，希望能帮助到对IB方向有兴趣的申请人，也算积攒一些rp。

这个帖子lz只提供北美IBD相关的信息，trading/equity research并不是常规的MBA就业方向，lz也不了解，HK和大陆的IB就业lz知道的也是二手信息，这些就尽量不涉及了。可能会出现比较多的中英混杂的情况，倒不是没有合适的翻译，而是为了保证信息传达的准确性。帖子里的很多内容可以在Vault Guide/Beat the street之类的指导书上找到更完整的版本。

一些Caveats:
1）本帖所有内容都是基于lz知道的有限信息，哪怕没有加上“我认为”之类的前缀，也应当理解成lz个人主观的观点和判断，而非100%客观的事实，如果发现lz提供的信息有误，欢迎回帖指出；
2）大家如果有问题的话，欢迎回帖提问，这样lz的回答可以帮助更多人，如果私信提问的话，抱歉lz不能保证及时回复；
3）可以转载，注明转自CD论坛即可，不要加lz信息。

Part 1 - IBD job market overview

1.1 IB landscape

通常会把IB分成Bulge Bracket(BB)和boutique，两者之间的区别除了规模，我的理解是后者往往专注于advisory，而前者会提供更多的融资服务和金融产品。但这种区分不是绝对的，而是一个会动态变化的过程，没有必要太较真。

目前通常认为BB包括：Goldman Sachs(GS)，Morgan Stanley (MS)，J.P. Morgan, Bank of America Merrill Lynch(BAML), Deutsche Bank(DB), Citigroup(Citi)，Barclays, Credit Suisse (CS) (此处排序没有任何意义）。UBS之前也算，但金融危机之后策略变为以wealth management为核心的经营，可能在大家的perception中不再会作为BB了。另外Wells Fargo虽然有很强的commercial arm，但在IBD上一般不会为作为BB。目前所有的BB包括UBS都是recruit international students的（Wells Fargo不recruit)。

Boutique主要包括：Jefferies, Piper Jaffray, Lazard, Centerview, Rothschild, Evercore，Moelis，Houlihan Lokey, Greenhill等等(此处排序没有任何意义）。Jefferies和Piper Jaffray对自身的定义可能不是boutique了，和公司交流的时候应该避免称他们是boutique。这边列的还是比较大的boutique，还有许多regional的小firm。大一点的boutique一般是recruit international students的（除了Piper Jaffray)，小一点的可能就要自己去了解了。很多boutique有特别专精的方向和特点，recruiting的时候也可以关注。

在Bloomberg（或其他终端）上可以查到IB deal的情况并且排序(League tables)，可以作为IB经营情况的一个重要参考。

BB和Boutique有各自的优点: BB：Deal的质量高规模大，内部的mobility高/Boutique：junior level就能有比较多的client exposure，氛围可能比较collegial，pay有可能更高。

Location上，纽约是IBD的中心，旧金山（SF）是西岸IBD的中心（各家IB基本都有TMT group在SF），休斯顿是energy banking的中心，Chicago往往设有Office来cover Midwest clients，Charlotte和LA也有少量的机会。其他的location就都是比较小众的了。IB recruiting一般都是office-specific的，所以location应该事先决定好。

IBD的recruiting受市场情况影响非常大， 每家银行每年的headcount都不是确定的，市场比较好的时候，每家BB的Summer Associate class可能在40-70人左右，boutique在个位数-20人左右。Fulltime recruiting基本完全靠Summer Associate的return offer，offer rate受市场和其他因素影响，在市场正常的情况下，总体而言还是很高的。

1.2 MBA Associate overview

在IBD内部，最大的区分是Coverage Group和Product Group。

Coverage group包括各个Industry group(通常包括Consumer, Energy/Natural resources/Power utilities, FIG, Healthcare, Industrials, Real Estate, Sponsors, TMT等)，是按client所在行业进行的分类，偏重client relationship和deal origination，也进行deal execution。

Product group通常包括M&A, Leveraged Finance(LeFin), Equity Capital Market(ECM), Debt Capital Market(DCM), Restructuring等，是按提供的金融产品进行的分类，偏重deal execution。


通常一个deal是由coverage group来initiate和lead，引入product team提供technical support，比如M&A deal引入M&A team做比较复杂的modeling，IPO引入ECM处理issuance相关事务&协调sales等等。但是不是所有IB都有独立的M&A team，这时候coverage group就会自行负责所有M&A相关的modeling。

Recruiting进行到一定阶段后，group selection就会成为一个绕不开的话题，这更多是个偏好和合适度的问题，很难说有孰优孰劣。

Associate是一个承上启下的职位，IB的career ladder一般是：Analyst(3年）-Associate(3年）-Vice President(VP,3年）-Executive Director(ED,非必要阶段，年数不定）-Managing Director(MD)。如果类比的话，相当于consulting里的associate，四大的senior，是真正要对execution负责的人，client exposure适度，尚无drive business的压力。

Compensation是一个比较敏感的话题，IBD Associate的第一年package可以分成三块，fulltime offer的sign-on bonus/base salary/bonus，其中bonus受市场影响非常大，导致package的竞争力有高度的不确定性。在市场比较好的时候，第一年所有的项目加起来的税前金额在$200-250K左右。

1.3 Which schools to go to

我曾经也觉得想去IB就应该去finance schools，这个观点在经历了recruiting之后有一些改变，再次申明以下内容仅代表个人观点。

每家BB和大一些的boutique都有自己的core schools，而且core schools还分成不同的tiers，对于core schools整个recruiting process都会更界面友好一些，会有比较多on campus的events，core school的形成取决于校友网络长期的积淀，所以短期内每所学校每年的Summer Intern名额也基本是稳定的，毫无疑问finance schools在这方面是有很大优势的。申请人和在校的学长学姐networking的时候也不妨直接问问，哪些银行是会来on campus recruiting的，上一年大致有多少人拿到offer，这些信息都是非常有参考意义的。

如果说IB能留给学校的offer quotas是supply side的话，参与IB recruiting的学生就是demand side，不考虑这一方面的因素可能并不周全。而传统的finance schools有IB方向就业意向的学生比例往往远超其他学校，其中pre-MBA有finance背景的也多，背景也相对较“强”，这导致的结果就是recruiting时候同学之间的竞争激烈程度也会相应增强。

综合考虑，我个人认为，每年能拿到的internship offer数和IB方向recruiting人数的比例，可以作为一个比较好的参考。

以上是IBD就业方向一些比较宏观的信息，下一篇帖子会介绍一下recruiting的流程。

datouwzz

那想问下big four audit 的经验对于进IB有没有帮助呢，因为算是有一些finance 背景 但是又不如本身IB的背景强 或是有这样的先例吗？

百西西

感谢分享！

明天会更富

现在jp的summer intern好像已经明确不找需要visa的学生了。。。

ihecate

顶楼主！               

dreamachiever

great post！ Thanks！

gaga159159

顶楼主！感谢分享！

浅笑云烟

发表于 2015-08-11 11:40:37
本帖最后由 purplecici 于 2015-8-11 11:49 编辑

IB（投行）是MB...

看一下

SZ吃猫的鱼

Voisan

nice sharing

missdarcy111

mark

dxychasedream

purplecici 发表于 2017-3-23 14:32
其实大部分工作对本科生还是比较友好的，学校够好的话，专业的确不是很重要。但是如果你选择了继续读研究 ...

谢谢楼主耐心回复！您说的确实是，假如是MIT的金融硕士，兼顾专业和学校声望，也少很多纠结。

我有2年多的全职工作经验，而且已有国内的一个硕士，处于蛮尴尬的位置，比应届本科生老（2年读出来快30了），怕analyst公司为啥要你不要小鲜肉？行业经验有用吗？

其实最想去的是Brandeis MAIEF，能学到东西，学校投入的资源也多，两年有暑期实习，但万一回国声誉不够，而且投国内外资咨询、投行话，我本科和第一个硕士target school，Brandeis作为最终学位是不是属于top金融/商科范畴？

JHU学校和商学院差距大，一年说不好是不好，跟我现在出去找工作没啥区别，说好倒节省了时间成本。

哥大MPA，我仔细研究，理论上可修出个高度商学院化的课程，而且在emerging markets investment，macroeconomic risk analysis，energy and environment有自己的特色，但我理解商学院强的不是课程，而是大量的机会和相关训练？（MPA作为同等职业学位，也有一定机会和训练，但和private sector不match）

再次感谢楼主的建议！