有高人给讲解一下swaps吗

不是高人，但是说两句。

SWAP.可以利率掉期，最著名的就是PLAIN vanilla， 双方一方支付固定利率，反方收到浮动利率。只是SETTLE NETTING ARRANGEMENT,所以信用风险双方相对比较小。

还有外汇掉期，就是双方开始互换外币本金，然后PAY PERIODIC INTEREST TO THE FOREIGN PRINCIPAL,就是说受到外币的一方定期支付外币在该国利率下的利息给反方，反方将利息定期给该国的银行。因为没有NETTING，所以双方信用风险都大。

至于SWAP RATE的计算有公式，我就不写了。

从资产组合角度说，通过SWAP,增加或减少了组合资产的风险头寸，并锁定了收益。

还有若干SWAP，比如credit swap 等等，就是RISK PROTECTION一方支付给反方费用，相当于买了保险，然后当CREDIT TRIGGER EVENT发生时，反方支付个PROTECTION SIDE差价。

我看到例子是AAA银行和BBB公司swap...但是为什么要给BBB公司swap阿....

过3小时考试了...脉脉糊糊是懂了一些了

公司发债按libor+bp支付利息，因此有风险，为了锁定风险，可以通过进入swap收到一个fixed-interest stream,

所以公司的现金流是：libor interest outflow on still outstanding bonds

                    fixed-interest outflow from swap contract

                    floating-interest inflow from swap

HULL书确实非常不错

我来班门弄斧：固定（利率）转浮动（利率）或浮动转固定，可以在金融市场上任何交易对手之间发生（如果是完全自由的一个市场），只要他们有着不同的风险偏好，并且双方能够就交易安排达成一致。交易的基础是具备特定现金流的金融资产，可以是公司债，可以是银行贷款，等等。交易的实质是把固定利率的未来收息现金流和浮动利率的未来收息现金流做一个交换，并且，从理论上讲，根据当前市场条件下计算的两个现金流的净现值是相等的。我觉得从交易的角度来说，容易忽视的是交易对手的风险偏好必须不同，有差异才有得生意做，这一点操作过实务的人比较容易理解。

同意，补充一点，有的银行给很多人作swap 并且take 不同的risk,这样他所take 的risk 也可能被diversify。

还有，有的risk对A是risk对B可能不是。