soft skills v.s. technical skills in risk management

yingtaoaixigua

Could my enthusiasm and perspective counterbalance my insufficiency in mathematical skills in risk management? It's been over a week since i was interviewed by CUHK. During the interview, Prof. Zhang highlighted the increasing significance of soft skills, the communicative efficiency and the delivery accuracy of the future industrial requirement apart from technical skills. At that time, I simply considered those comments as consolation for my inferior technical skills compared with other applicants. And, during the whole week, I re-defined myself, self-assessment, self-affirmation, and self-denial, until I came across the article below this morning. I should say that my advantage lies not in quantitative analysis but in some financial sensitivity due to my expanded reading and experiences. And this article to some extent re-establishes my confidence in pursuit of risk management career expectation.



Attach this article here, and wish that friends like me, straying, lingering, yet exploring, and struggling, could find something beneficial here.



[PRM考试] 风险管理很难，但难的不是数学和模型！



发表于 2012-11-7 03:15:36

By Apple753357



继续跟大家分享在风险管理方面的理念。



遇到不少人问我风险管理的数学要掌握到什么程度，模型要了解到多深，我每次都耐心的说，风险管理中其实模型不是那么重要。重要的是你对整个资本市场全面而深刻的理解。会做模型的人很多，能把模型的结果结合当前的实际作出合理判断的人很少。当然很多人对我的论点嗤之以鼻，他们总是希望听到一些高深的数学或模型，似乎不如此显示不出风险管理的独特性。很多学习风险管理的新人，缺少的不是定量的能力，而恰恰是定性的能力。



我自己的例子很有代表性。作为理科背景，2年半前入行的时候，我认为数学和模型能解释和预测80%的市场情况。现在我则趋向认为，可能10%的解释和预测都高估了数学在金融中的能力。促进这一转变的根本情况是，数学也好，模型也好，对很多金融经济现象无能为力。或者说把经济和金融过度数学化地发展，正在掩盖经济金融本身复杂而多变的联系。简单的说，如果你假设了一个函数有两个独立变量x和y,你就排除了其他的因素，而在经济中，不曾出现在函数中的z可能很重要；X和y的联系也可能很重要，重要到甚至x和y在某些情况下不再是独立变量，而是相互联系的。



记得2个月前参加一个会议，主要是评估公司信用风险的一些和参数模型，我因为工作在前台，也被要求参加。其间报告的一部分是关于美国有抵押的公司债和无抵押公司债的70年代到2000年左右的历史数据统计。统计的结果是：有抵押的波动率高，无抵押波动率略低。我当场对这个结果表示很大疑问并指明。无抵押的公司债价格波动率低反应的是流动性差的事实，也就是交易的频率小，通常市场价格的更新就很慢，而不是它真的风险更小。所以如果在无抵押的公司债VaR模型中使用的波动率是历史波动率的均值作为输入参数，事实上就是低估了风险。所以我最后建议风控小组，人为的把无担保债券的波动率参数设置为有担保债券波动率的1.2-1.5倍，以此来(人为)来保证无担保的债券应该比有担保的风险更大的判断。



除了要对市场上的产品有甄别能力外，对整个金融体系也需要有透彻的了解。比如经济衰退时期，国债利率升高不一定是坏事。经济繁荣时期，国债利率降低不一定是好事。通胀上升不一定是坏事。自然灾害不一定是坏事等等！！！所有的这些东西需要对经济金融的理解，因为模型给出的只是一个估计值，但是这个值在不同的市场环境中可以有不同的解读。随着bloomberg等信息终端的普及，获取信息不再是难题，但是正确的解读信息，评估其对不同市场和产品的影响，这才是难题。而这不是数学和模型就可以解决的。



本文来自: 人大经济论坛 CFA、FRM、CFP等金融考证论坛版，详细出处参考： http://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2128632&page=1&fromuid=2659561