商学院行业介绍系列汇总（更新第12篇：商业银行外资）

ChaseDream元元

10.Equity Research（香港）
1）行业有哪些不错的公司，行业的未来发展前景是什么？潜在机会有哪些？
股票行业研究作为投行/券商的一个分支服务， 对平台本身的依附性很高。 在香港中资和外资分化很大， 客户群体也不一样。 中资已中金为首， 其他包括海通国际， 国泰君安等等，服务的客户已中资或内地客户为主； 外资这两年分化也很厉害， 美资包括MS,GS，JPM. BAML, CITI 这几年相对平稳或有增长； 欧资则大多由于其他业务的关系和欧洲整体经济环境相对较差，这几年业务量有所萎缩，如DB 砍掉了整个equity 部门； UBS 的ER 的人员数量和资源也在减少 ； CS 前两年进行了大幅度的restructure； HSBC 相对稳定， 但也有集团内部的restructure ongoing。

整个行业来看，黄金期应该在2008年金融危机之前， 之后整个行业不论从revenue generate 的角度，还是分析师pay 的角度来看， 都在走下坡路， 尤其时欧洲在2018年开始推行MIFIDII之后，对整个行业的业务模式带来挑战，并且可能重新洗牌。 目前各家投行也在探索新的在MIFIDII之下新的业务模式，同时提升市场竞争力和market share。

潜在机会： MIFIDII 的推出虽然给行业带来了很多挑战，但同样也为一些house 带来了机会，尤其时以quality 为主，并且注重fundamental analysis 的house； 另外内地目前放开FI在内地的持股鼓励，对外资FI 进入内地从事相关业务也是很好的机会

2）行业里做的好/职位高的人，通常是什么背景？什么能力？和特质？ （学历，经验和性格等）？
从学历背景来看MBA 不多， 也有名校的MBA， 但大多数MBA 会在sell side锻炼几年之后去buyside 或者直接去buyside。
做的好的分析师通常可以分为三个bucket， 一种是call的很准，看票很准，这种需要很想的analytical skill 和所看行业的经验
第二种是提供信息为主，因为毕竟sell side 是以服务buyside 大佬为导向的， 所以有的analyst 可以提供大量的数据，信息给买房，做很多实地调研，或者帮客户安排trip等等； 这种比较需要细心，耐心+勤恳
第三种是‘好人缘’系列， 更公司管理层以及和客户都能够维持很好的关系， 这样公司安排NDR 或者call 或者其他活动的时候，他们能够安排到一手席位。 这种需要很强的soft skill

通常一个分析师很难做到几方面面面具到， 但在某一方面很突出市场就会认可他的价值。 现在随着MIFIDII 的施行， 更多要求分析师走到前台跟投资人做更多的所谓‘high touch activities’, 例如分析师路演， 与客户进行1x1 或者group call 去分享view 等等， 这些要求现在的分析师不能只坐在屏幕前搭model，而要走出去与客户进行更多交流，对交流能力，表达能力都提出了更高要求

3）MBA（或相似level）进去主要什么位置？哪些岗位？ 晋升渠道？ 大概待遇？
不论是不是MBA，如果没有相关sector经验的话， 通常都是从research associate 开始做起 （Research部门一般没有向IBD的analyst， 对外的话，junior都是associate， 有了coverage之后都叫analyst （这点与IBD 正好相反）， 对内的话，就是associate， VP, D, MD这种一般的路线， 通常VP level开始有独立的公司或者sector开始看，慢慢建立自己的franchise
Fast track 三年一个level； 有时候也要看上面有没有坑

待遇方面的话，香港的话top tier junior level annul 应该在 HKD0.8M-1M （不一定准，其实内部差别挺大的）， before bonus，外资因为base高，bonus通常不多，具体还要看本身的performance， 市场情况， 公司情况和sector 情况

4）每天主要的工作状态，每周的工作时长，出差频率？
junior和senior工作内容相差很大
senior以面对客户为主，跟客户pitch自己的view， 自己推的票， 对每个公司的看法等等
junior 则已后方辅助为主，比如搭model， 找信息， draft 报告， 整理database 等等；

工作时长相对其他行业要长 （比不上IBD）； 一般早上比较早，我们是7：30之前到，有时候要上morning meeting； 晚上看情况， 正常的话7-8点左右 （在行业里相对ok），但如果要发报告或者是有客户比较急的request， 就不一定了
当然还有业绩期， 港股的话通常在3月和8月， 业绩期基本没有觉睡的， 而且每天非常的intense； 每来一次就是脱一层皮

出差频率取决于行业，老板的风格和市场情况； 有的行业需要经常进行是调研可能一年一半多时间都在出差； 有一些一年只出几次。 但一般research的出差时间都是非常紧张的，短途的当天往返都是常事，或者几天奔波几个不通的地方。 不会像一些行业在一个地方做项目待很久。

5）行业人士关注的信息网站？
Bloomberg, wind, ceic 这些database 是大家都会用的
其他网站就看sector本身了， 每个sector focus 都不一样

6) 现阶段要投Pre-MBA实习/未来准备Summer实习，一般应该符合哪些条件，具备哪些经历和技能？
Prefer具有一定会计背景，能看的懂财报， 对financial statement熟悉； 最好具有比较轻的analytical skills； CFA 或CPA 会加分

7)  实习可以获得哪些回报：比如行业知识，人脉，潜在的职业机会？
2-3个月可以熟悉二级市场的运作； 对分析公司的fundamental还有model skill 都会有很大提升， 同时也会了解所处sector的情况。 有机会与很多buyside的投资人进行交流 （很多名校MBA）

Waheed

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yasashisa

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ChaseDream元元

11. 房地产投资
1）行业有哪些不错的公司，行业的未来发展前景是什么？潜在机会有哪些？
地产行业是资源聚集型行业，头部企业为主。地产商领域有万科、碧桂园、恒大、保利、绿地等等，其中在海外投资领域比较活跃的地产公司有万科、绿地、万达、复星、远洋等；另外金融公司在房地产领域投资也有比较多的公司，各自风险偏好不同，所对接的项目和投资形势也不同，例如信托公司也是投资房地产行业比较多的，例如中信信托、平安信托等，基金公司里有高和资本。金融公司里投资美国房地产比较大手笔的以国资保险公司为主，有平安、人寿等。

传统海外房地产投资未来发展前景不容乐观，这受制于欧美国家今年来对中资机构的不友好以及中国外汇政策的限制。未来方向将是更多中国资产基金化标准化（例如公募REITs）、市场开放并引入外资投资人投资中国房地产资产、以及通过跨行业的战略协同（地产+物流、地产+大健康）达到与外资机构的深入合作。

2）行业里做的好/职位高的人，通常是什么背景？什么能力？和特质？ （学历，经验和性格等）？
国企内以老一辈高学历（清北复）以及有一定关系政治关系的人为主；私企背景较杂，各个层次学历都有，有时也是有一定的利益关系，或房地产经验和资源（区域性，能带来资金方或者融资方）较强。性格一般需要比较开朗，情商较高，善于交际。

3）MBA（或相似level）进去主要什么位置？哪些岗位？ 晋升渠道？ 大概待遇？
MBA在中国的房地产企业缺乏代表性，具体定位和待遇不确定。我们团队曾经面试一位Wharton MBA+HKS MPA，底薪在80万人民币左右，但不确定该数据是否具有代表性。

4）每天主要的工作状态，每周的工作时长，出差频率？
跟项目周期相关，做项目时每周工作时间可超过80小时；项目较少时一般40-50小时左右。一般出差频率（海外出差）每季度一次。有项目尽职调查工作时会更加频繁。

5）行业人士关注的信息网站？
国内克而瑞、中国房地产业、以及所有宏观相关的新闻报告。国外关注金融时报、华尔街日报、彭博、The Real Deal。

6）现阶段要投Pre-MBA实习/未来准备Summer实习，一般应该符合哪些条件，具备哪些经历和技能？
对中国地产发展有一定的了解、对中国与欧美关系有比较深入的了解；对基金结构设计、模型测算有基本的实操能力。

7）实习可以获得哪些回报：比如行业知识，人脉，潜在的职业机会？
主要可以对中国地产行业以及房地产上的内部运作能有一定的认识，同时可以接触到地产的不同的人脉圈（地产圈、信托圈、外资机构圈）。对于有意向在中国地产行业未来发展的同学，可以通过实习了解该行业是否适合自己的发展方向、性格和技能，另外有助于找到全职工作。

但同时，地产行业没有很成熟的MBA实习系统，因此可能难以保证实习质量。这方面可能类似万科这样的大公司会比较好。

e唉唷

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wanazn12

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st02ws00

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小兽儿

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bearnana

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