徐复朴梦网专贴 - 复朴居

beautywawa

<>好玩好玩。</P><>支持GG！<img src="/static/legacy-emoticon/Dvbbs/em01.gif" /><img src="/static/legacy-emoticon/Dvbbs/em01.gif" /></P>

小potato

不错，不错<img src="/static/legacy-emoticon/Dvbbs/em02.gif" />

徐复朴

<>谢谢浪子兄，Jerry, beautywawa, 土豆兄！</P><>请常来！</P>

brace

<>大哥的感觉就是这样，纯朴，隽永。</P>

carry_wang

哈,今天才看到,捧场不分先后...

徐复朴

<>brace兄弟，谬赞了。惭愧！惭愧！</P><>谢谢carry的捧场！</P>

徐复朴

<><B>(2) 简单、传统和节俭</B></P><br /><>　　巴菲特说：“我们喜欢简单的企业”。在伯克希尔公司下属那些获取巨额利润的企业中，没有哪个企业是从事研究和开发工作的。关于简单企业的解释就是“我们公司生产浓缩糖浆，在某些情况下直接制成饮料，我们把它卖给那些获得授权的批发商和少数零售商进行瓶装和罐装”。这就是可口可乐公司1999年年报中关于公司主营业务的解说词，一个多世纪以来，这句解说词一直出现在它的每份年报当中。简单和永恒正是巴菲特从一家企业里挖掘出来并珍藏的东西。作为一名矢志不渝的公司收购者，巴菲特喜欢收购企业，不喜欢出售企业，对那些拥有大型工厂、技术变化很快的企业通常退避三舍。　</P><br /><>　　巴菲特也不喜欢雇员跳槽。伯克希尔公司在过去的35年里很少有哪个企业的经理离职，除非他病故或者退休。同样地，巴菲特本人也没有太大的变化，衣食住行依然如故。1999年，为了向一家慈善机构奥马哈孤儿院捐款，他拍卖了他的裤后袋钱包，在此前的20年里，他一直使用这个破旧的钱包。正如巴菲特所解释的那样：“这个钱包没有什么特别之处。它的历史可以追溯到很久以前。我的西服是旧的，我的钱包是旧的，我的汽车也是旧的。1958年以来，我就一直住在这栋旧房子里，因此，我保有这些东西”。这位全球最富有的人在他的钱包里到底装了多少钱？“我来看看”，他一边说，一边打开钱包，大约数了8张100美元的钞票。他说：“我一般在钱包里放1000美元左右。”　在2001年之前，伯克希尔公司的净资产收益率从未出现过负值，并且创造了一个29.5%的综合收益率。可是，这种年年好运因9·11恐怖分子的袭击而消失。公司大量持有的可口可乐股票和美国运通股票出现了前所未有的亏损。公司自身的股票实际上只获得大约7%的收益，公司的账面价值下降了6.2%，但仍好于跌幅达11.9%的标准普尔指数。2001年伯克希尔公司年报开头这样写道：“2001年，伯克希尔公司的净资产损失达37.7亿美元，我们的A类股票和B类股票的每股价值双双下降6.2%”。　</P><br /><>　　巴菲特通过一些重大而又成功的投资决策创造了伯克希尔公司。公司一半以上的净资产归功于10次左右的重大投资行动。巴菲特几乎总是在经济困难时期以低廉的价格收购企业，然后长期持有。在某些投资季报当中，长期是指截至下一季度收益的结算日或公布日。然而，巴菲特现在持有的许多投资品种时间长达数年、数十年，经历了经济景气和不景气时期，直至迎来辉煌灿烂的那一天。巴菲特是一位马拉松式的投资健将，投资机会来临时，他四处出击，力求收购到一个更大的企业。　</P><br /><>　　除了巴菲特持有的企业、股票、债券以及现金这些价值之外，还有一些价值更大的东西。　</P><br /><>　　例如，不要铺张浪费。如果巴菲特每年给自己发1000万美元薪水，相信伯克希尔公司的股东们不会有人站出来反对。他的年薪20多年来一直都维持在10万美元(没有股票期权，也没有奖金分红)，在“《财富》500强”所有的首席执行官当中，他的薪水最低，但他是全球表现最佳的基金经理。他管理运作伯克希尔公司已有27年的时间，他是美国大公司任职时间最长的一位首席执行官。　</P><br /><>　　有一个“大特写”是写给伯克希尔股东们看的：巴菲特就是你的合伙人，他在为你勤奋工作。他没有利用股东们的共同财产为自己建造任何纪念物，没有巴菲特高塔，没有巴菲特大厦，没有巴菲特机场，没有巴菲特大街，也没有巴菲特动物园。　</P><br /><>　　虽然伯克希尔公司成绩卓著，巴菲特声名远扬，但是，华尔街仍然不把伯克希尔股票放在眼里。几乎没有哪位证券分析师跟踪它，股票经纪人几乎从来不向投资者推荐它。很少有哪家媒体把它作为一种股票投资品种加以宣传报道。甚至连那些重要的蓝筹股公司名单也不曾提及它。　</P><br /><>　　在看似平常的年报里，没有一张照片，没有直方图，也没有曲线图。伯克希尔迷非常熟悉这种年报，它诙谐幽默，既有对商界和人性的洞察，也有对伯克希尔公司各类企业经理们的赞扬，还有别的一些公司年报所缺乏的坦率。如果巴菲特编写年报有误，他就首先认错。巴菲特撰写的年报极富文采，精辟地评述了伯克希尔所拥有的主要财产以及公司投在美国一些优秀企业中的、价值大多在10亿美元以上的巨额资产。这些企业包括可口可乐、吉列公司、美国运通、富国银行、《华盛顿邮报》公司、穆迪公司和布洛克公司，这是一次盛大的知名企业展示。这些年报文风独特、妙趣横生，人类智慧的思想火花随处可见。　伯克希尔公司的股东年会也非常特别。来自世界各地的股东约有1万~1.5万人，这帮快乐的股东们每年春天朝圣般涌向奥马哈的投资圣殿。巴菲特撇开公司业务不谈，开会时间仅仅用了5～10分钟，然后用整整一天的时间来回答股东们的提问。　巴菲特不爱抛头露面，不喜欢张扬个性，生活方式保持低调。他把他的生活准则描述为：“简单、传统和节俭。”</P><br /><div align="right"><font color="#000066">[此贴子已经被作者于2005-4-11 18:51:32编辑过]</font></div>

徐复朴

<><b>(3) 住在一个有损市容的地方</b></P><>　　很难相信巴菲特住在奥马哈市一个“有损市容"的地方，这是因为奥马哈市东面35.822英亩的区域被当地政府宣布为"有损市容"地区，此举旨在努力争取税收优惠条件，刺激附近的土地开发。这个地方既有富人区，也有贫民窟。巴菲特的生活总是量入为出。他坚持以最低的成本运作，手中持有充足的现金，“很少负债或不负债”。例如，他在将近20岁、很快就要成为一名百万富翁时，才为他的合伙企业添置一台价值295美元的IBM打字机。</P><>　　奥马哈共同基金副总裁威廉·奥康纳回忆说：“他总是说他不需要打字机。”奥康纳担任IBM推销员达30年之久，早年曾向巴菲特大力推销打字机，“这是一款IBM标准型电子打字机，他并未购买价值昂贵的总裁型打字机而是购买了标准型打字机”。巴菲特总是把钱捂得很紧，只是偶尔掏点钱，用于像增添房舍这样的事情，其中包括一个手球场。在他的车库和大门入口处，他堆放了许多箱可口可乐，他喜欢喝可口可乐这一点早已名声在外。他亲自购买可口可乐——以满意的折扣价每次购买50箱，每箱12罐。他很少跑到商店去喝。这种习惯使他每喝一次可口可乐就对伯克希尔公司的利润做出大约1/10美分的贡献。</P><>　　巴菲特是“简单和精明的投资者”的典范，也许他是一位天才。理性和常识是他的引路明灯，他的常识其实非同一般。例如，他购买可口可乐股票的理由很多，其中一条主要理由就是人人都需要喝水，事实表明人们也喜爱喝可口可乐。他的工作可以用四个字来概括：“分配资金”。他是这样解释的：“我的工作就是要确定向哪些企业投资，与谁一起投资，以什么价位投资。”他也需要让伯克希尔公司旗下众多企业的经理们工作轻松愉快。这些经理有3/4的人管理着价值超过1亿美元的企业，因此从资金上说，他们都是合适人选。他所要做的就是不断激励他们，给他们让道。罗斯福总统有这么一个忠告：“最佳总裁就是这样一个人，他精心选用一些优秀人才做他想要完成的工作，并约束自己，避免干预他们的工作”。</P><>　　巴菲特每隔两年就给这些经理们寄一封长度不超过两页的信，信的内容基本上都是建议他们应当像对待他们自己的企业那样去管理，应当考虑如何在企业周围“修筑一条壕沟以拒盗匪于城堡之外。”</P><>　　巴菲特在他那间简陋的办公室从事企业运作，而他的企业合伙人查尔斯·芒格(CharlesMunger)则在洛杉矶运作，巴菲特是这个金融帝国的神经中枢，它的触角和影响遍及国内外。</P><>　　一般说来，当一家优秀企业受到某种暂时性的诋毁、威胁或误解时，巴菲特就采取投资行动。一家名叫政府雇员保险公司(GEICO)的汽车保险企业在20世纪70年代中期濒临破产时就是这种情况。他大量收购，他的资本增值约40倍，现在已经完全拥有政府雇员保险公司。伯克希尔公司的一条重要理念就是，一有机会全力投注。你的工作是在巴菲特称之为你的“能力范围”之内进行的。你要找到你的生活与投资的边界。当你碰巧处在这个边界的某个位置时，并感觉到在这个舒适区域“音色圆润流畅”，你就可以为露天剧场的观众引吭高歌。巴菲特隐居在美国腹地，这里盛产玉米，遍地牛羊，社会祥和，生活宁静，他的时间基本上都是用于思索和阅读。巴菲特说：“我们的工作就是阅读。”他还说：“我们喜欢以合理的价格收购那些出类拔萃的企业。”巴菲特主要收购那些私有企业或者购买那些公众公司的一部分股票。</P><>　　巴菲特不做的事情和他所做的事情同样重要。他不做任何程序交易(伯克希尔股票的某些经纪商却这样做)，也不针对某家公司下一季度收益做短线投机。他说话不带任何危言耸听之词，不参与敌意收购。他从不试图利用负债、抬高嗓门或轻率冒险而仓促行事。</P><>　　在他看来，赚钱的秘诀并不在于冒险而在于避险。巴菲特说：“我们不必屠杀飞龙，只需躲避它们就可以做得很好。”</P><>　　巴菲特远离华尔街那帮疯狂的人群，默默投资运作，只是在几年前才被人们称为美国首富。1993年，《福布斯》杂志第400期将巴菲特列为美国首富，身价83亿美元。根据《福布斯》杂志的计算方法，巴菲特在1994年变为次富，身价92亿美元，位居身价93.5亿美元的比尔·盖茨之后。1994年10月10日，巴菲特在坐落于林肯市的内布拉斯加大学做了一次演讲，他说：“盖茨排名居前的惟一原因是他们把他的家产也计算在内。”2002年，《福布斯》杂志发现，盖茨再度成为首富，身价530亿美元，而巴菲特则为次富，身价350亿美元。然而在2002年春，巴菲特和盖茨恰好并列为世界首富。</P><P>　　如果我们要真正了解巴菲特现在所拥有的350多亿美元资产(大约相当于石油富国科威特一年的国民生产总值)，就应当看一看他的负债情况。他的负债为零。</P><P>　　多年来，他仅有的一次负债是一笔7万美元的抵押贷款，现早已还清。这笔贷款是他在1971年用于购买一栋三室两卫的房子，这是他的第二处房屋，位于加利福尼亚州的拉古纳滩，站在埃默洛尔德湾可以远眺太平洋，他每年来这里欢度圣诞节。这栋房子当时价值15万美元，现已升值，估价为18.5万美元。巴菲特的资产负债率完全满足他在投资中所需要的一个概念：“安全边际收益。”</P><P>　　1991年9月13日，巴菲特在跟所罗门公司客户们谈论他讨厌负债时说：“站在你们眼前的这个家伙，曾经负债7万美元购买了位于拉古纳滩的一栋房屋，我买这栋房子是因为贷款利率低……这是我很多年来所欠的全部债务。”(现在，巴菲特在拉古纳滩的老房子后面又添置了一栋新房子，以满足其家庭人口不断增多的需要。)根据爱达荷州梅里迪安的伯克希尔公司股东伦妮·约翰逊的叙述，1999年9月29日，威利商店在爱达荷州博伊西市附近举行开业仪式，巴菲特在仪式上说：“我从未变卖过任何一栋房子。我一直住着我自己的房子，我拥有这栋房子已有41年的时间，我还添置了另外4栋房子，但从未出售过其中的任何一栋。”巴菲特拥有的房屋有一栋在奥马哈市，有两栋在加利福尼亚的拉古纳滩，还有两栋位于旧金山。</P><P>　　除了他的财富之外，巴菲特的投资思想和投资观念在世界上也极具影响力。对所有那些追求财富的人来说，巴菲特提出了两条具体原则：</P><P>　　第一条原则：千万不要亏损。　</P><P>　　第二条原则：千万不要忘记第一条原则。</P><P>　　一位伯克希尔迷提出了两条新的原则：</P><P>　　第一条原则：千万不要抛售你的伯克希尔股票。</P><P>　　第二条原则：千万不要忘记第一条原则。</P><P>　　巴菲特的价值投资理念使他声誉卓著、美名远扬，他成了一位神话英雄。</P><P>　　巴菲特是现代投资的化身，当他展翅飞向货币天堂的时候，他已答应同我们保持联系。他曾告诉作家亚当·史密斯(Adam Smith)：“只要我还在世，我就亲自掌管伯克希尔公司并对公司董事会施加影响。”沃伦·巴菲特的神秘性已经超出了他所生存的这个世界。</P>

徐复朴

<><b>(4) 20世纪最杰出的基金经理</b></P><>　　萨缪尔·巴特勒曾写道：“社会进步基于人们渴望生存的本能而非收入。”巴菲特是巴特勒法则的一个例外。</P><>　　在20世纪80年代后期，像伊凡·博斯基和迈克尔·米尔肯这样一些人利用内幕信息、&nbsp;&nbsp;<br />大量负债、恐吓威胁以及欺骗伎俩从事投机活动，最终触犯了证券法。奥马哈市的美国第一资本合伙公司总裁迈克尔·延尼是巴菲特的朋友，他认为，在这个时代，“华尔街的贪婪超过了它的智慧”。</P><>　　在这样一个狂躁不安的时代，巴菲特在做什么？他正在运作管理这样一些企业如《世界图书百科全书》出版公司、喜饴糖果公司和《布法罗新闻报》报社，购买可口可乐股票，他至今仍投资于这些企业。巴菲特总的投资理念并不只是“购买并持有”而是“购买并捂到底”。</P><>　　除了他的财富之外，巴菲特的投资思想和投资观念在世界上也极具影响力。</P><>　　对所有那些追求财富的人来说，巴菲特提出了两条具体原则：</P><>　　第一条原则：千万不要亏损。</P><>　　第二条原则：千万不要忘记第一条原则。</P><>　　一位伯克希尔迷提出了两条新的原则：</P><>　　第一条原则：千万不要抛售你的伯克希尔股票。</P><P>　　第二条原则：千万不要忘记第一条原则。</P><P>　　巴菲特的外表和举止使人不禁想起杰克·本尼，巴菲特还是那样彬彬有礼，谈笑风生。有一次，伯克希尔公司一位股东得知巴菲特喜欢桥牌，就送给他一盘标题为“表演是我的职业，桥牌是我的爱好”的沙里夫桥牌录像带。巴菲特写了一封短信感谢这位股东说：“如果我长时间看这盘录像带，我会像奥马·沙里夫那样英俊吗？”</P><P>　　还有一次，在向内布拉斯加大学的学生们发表演讲之前，有人问他：“你在这里是否需要安全保护？”他的回答是：“我们不需要任何安全保护，只要求在门口检查出席者是否携带无核小果。”</P><P>　　在描述伯克希尔公司的企业收购策略时，他曾对股东们说：“收购策略非常科学。我们只需坐在办公室里等电话就行了。偶尔有人打错电话。”他过着一种独立而又忙碌的生活，99%以上的货币收入和100%的个人所得准备“回报社会。”</P><P>　　或许会出现一种令人震惊的结局。这个结局虽然尚未公布于众，但是，在最终使用他的财富时可以看到那激动人心的一幕。</P><P>　　巴菲特说：“我希望我的受托人支持本地区那些缺乏资金扶持但有益于社会的项目。我告诉他们，如果他们开始把100万美元的一半资金捐赠给这个医院，另一半资金捐赠给那个学院，我就常与他们交往。但是，如果他们在某件事情上大把花钱而招致损失，那就让上帝祝福他们吧。”</P><P>　　巴菲特的价值投资理念使他声誉卓著、美名远扬，他成了一位神话英雄。</P><P>　　巴菲特是现代投资的化身，当他展翅飞向货币天堂的时候，他已答应同我们保持联系。他曾告诉作家亚当·史密斯(Adam Smith)：“只要我还在世，我就亲自掌管伯克希尔公司并对公司董事会施加影响。”</P><P>　　沃伦·巴菲特的神秘性已经超出了他所生存的这个世界。</P><P>　　巴菲特被《浮华世界》杂志(1997年11月)评为世界最具影响力的人物之一，这本杂志称：“他的最大任务就是控制他的影响力。”</P><P>　　虽然有些人将巴菲特/伯克希尔公司看做只是一种精神崇拜，但是，也有一些人认为这种崇拜“高于其他任何精神崇拜”。</P><P>　　2002年《财富》杂志的一项调查发现，伯克希尔公司成为美国最受人尊敬的10家公司之一。这10家公司的排名依次为：通用电气、西南航空、沃尔玛、微软、伯克希尔、家庭百货、强生、联邦快递、花旗集团和英特尔。伯克希尔公司是获得穆迪信用评级AAA级的美国八家公司之一。另外几家公司分别是：美国国际集团、埃克森—美孚石油、通用电气、强生、默克、辉瑞以及联合包裹服务。</P><P>　　巴菲特曾开玩笑说，1999年，伯克希尔公司上榜“另外一份名单——卖空者最尊敬的公司。”</P><P>　　事实上，根据对全国300多位投资专家所做的一项调查，巴菲特在1999年被评为20世纪最杰出的基金经理。</P><P>　　标准普尔公司股票服务部的首席投资专家戴维·布雷弗曼(David Braverman)说：“伯克希尔—哈撒韦公司是20世纪投资成功的一个区范。”由于巴菲特长期保持辉煌的业绩记录，虽说其投资生涯当中也曾遇到过一些意外的挫折，但是，巴菲特卓尔不群，如同这个世界的商业之神。</P>

angiezhang2000

<>强！支持支持！</P>