如何最快从Equity Research Report里获得你想要的信息 - 投行面试准备，行业了解和自己投资

annawoodanna

今天我想和一起在投行路上的孩子们分享的是如何最快从Equity Research Report里获得你想要的信息，对于行业了解和自己投资都有立杆见影的效果。下面我借用最爱的摩根斯坦利做逐一讲解（由于copyright的原因，我无法将MS report 上传，大家可以通过这个链接留言，我会尽快把Morgan Stanley的research report发给你。）


1。首先要看时效性，股市瞬息万变，所有的报告都只有很短的保质期。在是同一家的质量保证的前提下，首先要选最近的报告，越新越好，一般每一页的页头都会放上时间，很容易查找。


2。再看结论，推荐卖还是买还是继续持有，目标价格是多少。不要惊讶，这不比看小说还是论文，需要字斟句酌体会意境，很多大忙人正文都一览而过，只看首页的数据。一般都在标题的左边（如MS的黑框框）或右边，很醒目的位置。在这里维拉有个小贴士：每个research department都有不一样的说法，MS家用Outweight（买），Underweight（卖），Equalweight（持有）；Wells Fargo用Outperform（买），Marketperform（持有），Underperform（卖），Deutsche Bank 最直接，Buy，Hold，sell。碰到更无厘头的大家也不要怕，翻到report末尾几页都有他们的详细说明。这些公司客服态度还是蛮不多滴。


3。重要的数据 （key ratios andStatistics）。大家看右边的灰色框框，里面有如下数据（这些都是很standard的，基本上所有的report都会有）：share price at theday of report issuance, market capital(mm), 52-week range, EPS, P/E ratio,Dividend yield,EV/EBITDA, Diluted Shares Outstanding。如果你要walktrough a deal而这个公司又是其中的主角，那么这些数据你最好了然于胸（关于怎样walkthrough a deal，这里有文说明）。


4。如果有时间的话，可以抓住为什么这些equity researcher要推荐或否定这只股。我的建议是看黑色粗体字。这些都是重要信息，分析员们是很能干的写手，知道如何最快的把信息送到繁忙的眼球。而像MS，我钟爱它的原因，是每份报告雷打不动第二页都有这样意简言赅的原因说明（如下）：

Why Equal-weight? 为什么我们推荐持有？(以下是种种原因)
·  Top-tier management team and large, diversified asset base.
·   EPD has a broadopportunity set of projects to consider and retains ~$200+ million of internalcash flow annually to pay for growth.
·   Lack of general partnerincentive payments supports continued growth and cost of capital advantageversus peers. We forecast multi-year distribution growth of ~5%.
·   12-month total returnpotential in line with our other Equal-weights.

Key Value Drivers 重要的价值驱动 (以下是种种驱动原因)
·   Services prolific supplybasins: Rockies, Mid-Continent, Permian, Barnett, Haynesville, and Eagle Ford.
·   Diversified business mix(NGL/ natural gas pipelines, petrochemical services) drives stable returns andallows for service bundling.
·       Strong footprint inrefined product and crude oil pipelines and terminals and associated growth.
非常容易，一目了然。大家撒花！


5。如果，你像我一样，还有时间而且希望打破沙锅然后重塑砂锅，可以看他们的valuationmodel，根据他们的assumptions自己摸索着重新建模，看得到的结果一不一样，也是很有意思的经历，而且对于那个公司绝对经年不忘！我两个月前做了HomeDepot的equity report，至今还能脱口而出价格，growthrate，PE，EV／EBITDA，还有总共有多少家零售店，近期有什么发展方向，董事会是否够独立。总之很推荐大家试试。不过话说回来，equityresearcher当然不会把所有的信息都给读者，不然不是没有饭吃了，这就要大家自己下载公司的10K财务报表，网上的新闻，多家的research report信息互补，公司如果近期有analystcall 或conference call的话，可以找transcript来看公司发展的前景。如何建模如何找信息是另外一个庞大的话题，恕维拉下次慢慢道来。
PS，由于copyright的原因，我无法将MS report 上传，大家可以通过这个链接留言，我会尽快把Morgan Stanley的researchreport发给你。

小布头

research report在哪里可以找到阿？

annawoodanna

这个。。。要买的。我从reuters 的investext上下的（学校有买），你看看有没有试用版哈。

suntao0209

很受用哦

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看一下！