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标题: 经济金融浅谈 [打印本页]

作者: qiaooaiq 时间: 2012-6-12 11:08
标题: 经济金融浅谈
在日本，身边朋友估计有一半是要学经济学的，MBA毕业生估计有一半也是要转行做金融的，最新数据，金融行业毫无悬念地又取得了各行业薪酬第一。对于工科背景的我，金融行业一直是个神秘的行业，最初的感觉就是赚大钱，至于怎么赚的大钱也搞不清楚。为了能在将来金融类课程中不至于什么都听不懂，于是在国内的证券公司找了个实习，算是第一次亲身接触了这个行业，虽然只是皮毛，不过总体轮廓总算搞清楚了，真是感受颇多啊。

金融行业

金融学本身算是经济学的一个分支，久而久之，就感觉学经济的就是学金融的，为什么那么多人愿意去学经济学，无非都是想毕业后在金融圈里混。说到金融圈，我理解凡是玩虚拟经济的都算是，就是用钱生钱的。商业银行，投资银行，证券公司，信托公司，基金公司，保险公司，PE/VC，太多太多了。再说到金融产品，那就更多了，股票，基金，期货，期权，外汇，融资融券。。。当然还有就是金融衍生品，就是被巴菲特称为金融大规模杀伤性武器的东西，代表性的是信用违约掉期CDS（credit default swap），次贷危机，欧债危机，到处都是它的身影。都说金融工程是金融类专业里最牛的，我总算明白了，因为金融工程毕业的人最多的就是从事于金融衍生品的研发，换句话说，他们设计的虚拟产品充斥全球，绑架了全球经济，我觉得地球真的不是那些世界领导人的，地球是高盛的，是摩根斯坦利的（那些著名投资银行，生产贩卖金融衍生品的地方）。
如今虚拟经济已经远远大于实体经济，原因很简单，玩虚的利润空间远远大于玩实的。辛苦一年，种萝卜种白菜，也卖不了几个钱。IBM以前是卖电脑的，发现费了半天劲整出的铁皮盒子利润快和白菜差不多了，于是虽然主体还是IT，不过人家现在改卖solution了，改卖concept了，多么性感的词啊，从卖产品到卖服务，实现了一个菜市场小贩到皮条客的华丽转变，利润也就好得多了。说白了，虚拟经济里都是智力成本，也没说智力一斤多少钱的，这样卖方也就可以漫天要价了。
不过金融行业种类烦多，对应职位也非常多，实际大多都还是屌丝，当然屌丝也是金融界的屌丝，比其他行业还是风光的。不过要想做到年薪百万这个水平，销售的sense就显得至关重要了。忽悠这个词应该是金融行业里最核心的词汇，万变不离忽悠二字，忽悠才能创造高附加值，忽悠力绝对是顶级金融人才最不能缺乏的能力，不过和骗子最大区别在于合法地忽悠，所以顶级玩金融的都是高智商人才。

高利润

投行算是金融行业中最显赫的环节了，以最传统的投行IBD部门为例，就是帮助公司上市的部门。完成一次IPO（initial public offerings），投行收取募资的4%为中介费。以农行H股上市为例，按照募资100亿美元计算，中介费就是4亿美元，主承销商高盛啊，德银啊就去分那4亿美元，但是想一想成本有多少呢。微观的讲无非就是用了好多纸，做ppt电脑费了好多电等等。投行其中扮演的角色叫承销商，就是包装上市公司，然后忽悠其他金融机构来认购IPO的股票。过程大体就是请律师看看要上市公司有没有不合法啊，请四大审审公司财务怎么样啊，做个招股说明书，让证监会尽快审批一下啊，把投资者叫过来忽悠一下啊。
农行这种世界第一大的IPO发行，参与团队人数按100人计算好了，实际一个承销商10个人的团队就算大团队了。100人分4亿美元，除去投行自己留下的，给律师给四大的等等，哇塞，剩下的就是100人的奖金啊，这么说每年发辆法拉利跑车真不是盖的啊。仔细想想还是觉得非常恐怖，整个过程没有产生任何实物。一级市场投资方给钱，圈到钱的公司上市，股票于是在二级市场炒啊炒，还是以钱玩钱。有人说圈到钱的上市公司，可以将钱转化为实体经济，比如可以扩充生产线等等，不过据说实际在中国大多数通过IPO募到的钱，又被存进了银行，或者又去投资别的金融产品，继续钱滚钱。想想也对，公司老板也不傻，虚拟经济赚钱快，什么快来什么，虽然证监会禁止这样做，不过上有政策下有对策，还是挣大钱重要。
看看facebook的IPO理由，人家直接就说我们不缺钱，就是履行个承诺，方便大家可以买卖公司股票。结果定价虚高，两天就破发了。受益人是谁啊，摩根斯坦利赚了大笔中介费，facebook的大股东们也瞬间暴富n倍，就算破发了，财富缩水了，也比上市前要富得多了。苦了广大的散户，兴冲冲在二级市场里认购，结果不过是又一个中石油。
感觉现在整体经济就像一个倒立的金字塔，极不稳定的构造，太恐怖了，吹个风都能倒。所有人都去想着钱滚钱，尤其在中国企业创新越来越得不到重视，没有实体经济支撑的庞大虚拟经济，这个倒金字塔总要倒掉的。看看日本的经济历程，和中国的发展过程惊人的相似，日本上世纪的泡沫经济时期，也是刚刚举办完了奥运会，也是刚刚跃升为GDP世界第二，也是房价虚高，也是人口老龄化初显，结果肥皂泡终于爆掉了，换来的是接下来日本衰退的二十年，日经联（日本经营者团体联盟，权威经济组织）悲观估计至少还要衰退二十年。。。。。。

不确定性

金融行业最让我不爽的地方就在此，虽然有着无数牛人大家总结的理论和公式，但实际上所有东西都不能完全按逻辑思考。现在各个金融机构都有自己的研究所或者叫投研部，估计也是经济学专业毕业生最能体现所学的地方。主要是运用各种经济学概念来分析宏观经济走向，或者对特定行业，金融产品给出分析意见。各种各样的分析报告于是铺天盖地，中央财经频道时不时就请某某公司的首席策略分析师啊，首席经济专家啊，和大家调侃一下。但是你会发现研究报告最后一定都会附上免责声明，专家们的想法也没什么权威的，有说对的，就一定有反驳他的。话是可以两面说的，同样下降的数据，你既可以说他还未触底，预测将会继续恶化，也可以乐观的说他即将触底反弹，反正怎么说都不负责。有时我在想，他们自己写的东西说的话，他们自己估计都不相信，但凡坚信自己的判断和预测，那就按照自己想的去做，早就成大富翁了。所以根据严密的逻辑，所有关于经济的报告和报道，都可以等同于忽悠，毫无意义。并不承担责任的报告和言论，感觉和郭德纲一个性质，听个乐吧。不过也没有办法，毕竟经济不是一个1+1=2的过程，如果不能说出1+1=3or4or5的理由，又哪来的高利润呢。虚拟经济中体现的最多的是人与人的买卖关系，只要涉及到人，这事就说不清楚了。这么多年，在卖方的强大忽悠下，还是出了那么多的股神，投资大师，明星基金经理。按我的看法，这些成功人士之所以能在博弈中取胜，很多人根本算不上什么经济学家，其实叫他们人性分析大师才更贴切。不是把曼昆的经济学原理学的烂熟于胸就没问题了，归根结底，这是人和人之间的斗智斗勇，书本上的充其量算是个工具吧。
总说中国的股市不理性，确实如此。起初逻辑是分析国家宏观经济状况，分析货币政策，分析行业周期，分析公司基本面，比如盈利能力等等，如果一切都健康良好的话，投资者就会对这家公司有期望，就会增加投资，股票上涨，上市公司和投资者其乐融融。以上只叫做分析层面，通过知识是可以实现的，看上去还是理性的。不过记得听过散户抱怨，有时候涨的最好的都是那些ST股（垃圾股），仅仅就是因为背后有人炒作，二级市场本身就是一个炒作的市场，分析层面起到一定理性的作用，不过更多的是操作层面，人为的层面，足以瞬间颠覆所有的分析。所以分析来分析去，打着科学的旗号，实际几乎毫无意义，最基本的市场原则，买得多就涨卖得多就跌，这才是真理。通过这段时间实习，感觉唯一能在金融市场以确定性的方式赚钱的手段，要不然是有足够资金，像那些机构，可以影响市场，比如量子基金造成的东南亚金融危机，要不然就是采用非法手段，比如内幕消息，老鼠仓，抢帽子。

中国经济

用经济三驾马车来分析经济，应该是最常用的方法。内需，投资，出口，内需是最难被拉动的，原因简单，一直称中国国富民穷，老百姓口袋里没钱，怎么扩大内需，以前还有个五一黄金周，现在被拆分成若干个三天小长假，个人感觉效果甚微。投资和出口最容易被影响，大概从我关注中国经济开始就危机不断，08年受次贷危机影响，中国出口严重受到影响，于是政府抛出了四万亿，用投资保增长，尽管后遗症多多，不过还是在当时起到了效果。如今欧债危机又爆发了，同样的影响，这回国家拿不出那么多钱了，于是开始鼓励民间资本投资基础建设，预计相关政策马上接二连三就出来了，讽刺的是市场表现冷淡。以前颐指气使的铁道部，负债了缺钱了，于是忽悠民间资本家投资，说以后给你分一杯羹，换谁也要考虑考虑啊，和铁老大分利益，颇有与虎谋皮的感觉。

毫无疑问中国金融市场和国外的比，还显得很稚嫩，无论从规模还是效率，对国家经济的贡献也很有限。看过一篇证券公司老总的发言，历数中国金融市场还要改进的地方，说白了就是放开金融市场。他所说的，我非常赞同，但是想想又觉得好笑，因为基本不可能，放开金融市场等于触动了party的底线。对于执政党而言，金融市场和战略石油储备是一样的。谁控制了经济谁才有话语权，放松监管了，市场活跃了，慢慢的话语权跑到金融寡头手里了，这是绝对不可容忍的。就像现在的中国房地产，综合其周边产业占GDP比重25%，足以绑架中国经济，想想那些地产巨头老总，也可以在政府里有些话语权了。就好比奥巴马貌似主掌美国，实际他的话语权比不过bulge bracket（华尔街投行集团）。

说了这么多，中国经济发展归根结底又上升到了一个很高的程度，政体。温总理说，政体不改，二次文革爆发只是时间问题。纵观历史，除了改朝换代，政体改革的成功案例几乎没有，康熙帝英明神武，最后临终前还是感慨吏治改革有心无力。没有利益损害的就不叫改革，所以从宏观整体而言，现在中国多方利益错综复杂，所以我对改革并不抱乐观态度。说到微观，最近人民币在推行和日元直接兑换，这对我来讲是一个极大的利好消息，因为亲身经历过两种货币通过美元兑换造成的额外成本，而且就将来人民币的国际化，中日贸易，乃至日本对中国的投资都将是非常有益的，成本和风险被一并降低了。

前面提到了对中国经济泡沫的担忧，但是说中国会肯定走日本大萧条的老路，我并不赞同，虽然有极大的相似，但也有本质的区别。首先，中国有日本这个前车之鉴作为参考，其次，中国的政体也并不一定都是负面的，在短时间内排除非议凝聚力量是其他资本主义国家不能比拟的，最后说到直接导致日本崩溃的外资逃逸，在中国的金融限制和政府手段下几乎不可能。总之，这个倒立的金字塔，是找几个棍撑起它，还是敦实实体经济，从基础做起，这是领导层的决策。全球经济的今天牵一发动全身，不是麦肯锡，不是高盛，就能预测中国未来的，真的只能说，人在做，天在看，老百姓能做的就只有祈祷了。

作者: adamgbq 时间: 2012-6-14 21:41
我想lz肯定只是做过金融行业里的一个方面---股票。确切的说重心在股票，看你的论述应该对期货，外汇等金融领域涉猎很浅。所以切不能一概而论，金融市场就是让人不爽的市场，就是有人操纵的市场。有些市场不是一个人或者一个机构通过非法手段就能实现操纵的，比如外汇市场。lz如果有兴趣，本人很愿意跟你聊聊我对金融行业的看法。我的邮箱adamguo1989@yahoo.com

作者: focusmind 时间: 2012-6-15 13:20
中国的金融和其他国家的不同，Party说了算

作者: yanpeng0523 时间: 2012-6-23 11:08
好帖，，顶了

作者: 还是我 时间: 2012-7-16 01:44
大哥你在日本工作吗？？？如果是在日本MBA好用吗？我说的是美国的MBA 我很想去日本工作，我的大学是在美国上的Financial management。现在正在踌躇MBA的问题

作者: qiaooaiq 时间: 2012-7-16 10:17

大哥你在日本工作吗？？？如果是在日本MBA好用吗？我说的是美国的MBA 我很想去日本工作，我的大学是在美国上的Financial management。现在正在踌躇MBA的问题

-- by 会员还是我 (2012/7/16 1:44:30)

我在中国工作的，马上要去早大读MBA。因为在日本生活过一段时间，所以可以给你一些建议。

1. 我明白你的忧虑，由于传统思维，确实日本没有其他国家对MBA的认可或者叫认知度那么高，但是MBA正在不断地被认同，也就是为什么日本开设MBA课程的大学越来越多。即使如此，日本本身仍然有很多面向MBA的工作机会，尤其是咨询投行，日资例如野村，Abeam，外资的就不用说了，BCG亚洲第一家店还是在东京呢。如果是美国名校MBA在哪都吃得开，这个全球通用。

2. 最关键的是无论在哪个国家工作，语言和文化可以说是最重要的。我知道的很多华人在美国读完MBA都选择了回国，一是由于语言再好也没达到native的水平，和美国人竞争还是劣势；二是文化，包括美国人本身对亚裔的歧视，还有如果你对文化不是非常熟悉，怎么去给美国当地公司咨询或者谈判。留在美国的大多是做技术类的，不用太多和人打交道的。日本同样如此，如果打算留日工作，无论你英语多好多么国际化，日语至少要过关。贴切的例子，认识一个亚裔进入了美国高盛，外派日本，由于完全不会讲日文，最后选择了离开。

综上，如果你语言文化方面没有问题，或者是打算做少和人打交道的工作的话，完全可以考虑。否则，建议回国工作。

作者: 笨笨星辰 时间: 2012-7-19 14:42
楼主你好！我是国内某重点大学大三会计专业的学生，计划明年去美国读会计/金融的研究生，请问毕业后留在美国的机会多么，刚毕业的硕士生大体都能找到哪些工作呢？

作者: qiaooaiq 时间: 2012-7-19 20:17

楼主你好！我是国内某重点大学大三会计专业的学生，计划明年去美国读会计/金融的研究生，请问毕业后留在美国的机会多么，刚毕业的硕士生大体都能找到哪些工作呢？

-- by 会员笨笨星辰 (2012/7/19 14:42:38)

1. 建议你可以去商学院Master申请区咨询。我对美国的情况，并不是非常了解。
2. 你的问题太发散了，很难回答。
3. 我这里建议一句：不用想那么多，实力决定一切。

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