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标题: [揽瓜阁精读] 105. Collecteral [打印本页]

作者: 小白斩鸡 时间: 2022-9-13 09:00
标题: [揽瓜阁精读] 105. Collecteral
想带着大家每天坚持读英语，就拿来Source为WSY的文章（有500多篇），每天带着大家读，希望大家能坚持每天学习+阅读打卡；

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为了响应大家想拉群专门讨论2022揽瓜阁阅读的要求，我们设立了小范围的打卡群（仅针对确定会打卡的同学），现作出揽瓜阁阅读2022打卡群入群流程如下：
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3. 本次小分队活动为纯公益性活动，为了督促大家学习，采取严格的打卡审查制度，连续三日不打卡的朋友会被无情清退。
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作者: Hailey_ 时间: 2022-9-13 09:01
看一下！

作者: Sophie_Lee 时间: 2022-9-13 09:07
看一下！

作者: Pc700 时间: 2022-9-13 09:11
看一下

作者: 梅菜 时间: 2022-9-13 09:39
Mark一下！

作者: 嘉文四世 时间: 2022-9-13 09:46
看一下！

作者: Sophie_Lee 时间: 2022-9-13 09:49
文章总结：银行只有在审查后才会知道公司是低成本公司还是高成本公司，低成本公司一般会通过贷款申请。但是银行审查需要贷款审批通过的公司支付审查费，审查费比较贵因为公司需要支付的钱里还包含了银行因为没有审批的一部分公司所流失的利润。但是一般通过审批的都是低成本公司，也就是一般低成本公司需要支付高昂的审查费。为了避免支付高昂费用，低成本公司会在银行审查前通过利用贷款抵押的方式暗示银行他们是低成本公司。原因：通常高成本公司不采取贷款抵押的方式，因为风险太大因此，银行没审查就知道是低成本公司后就不用审查也节省了公司的审查费用。而想要贷款的高成本公司，银行就会审查他们的项目。也就是最后只有高成本公司支付审查费。
P1: 抵押的作用
抵押帮助银行取分辨正向NPV项目的公司和有负向NPV项目的公司
P2:
一般有两种公司：高运营成本公司和低运营成本公司。当企业申请贷款时，它就已经知道了要发起的项目的成本，因此就明白是否这个项目可以成功并带来正向的NPV。但是因为项目成功还受其他因素影响，因此公司不能百分百确定。银行只有在进行调查后才会知道公司是否拥有高成本还是低成本，和其他关于项目的信息。在调查前，所有公司对于银行来讲都一样。
P3: 公司进行抵押的原因
为了覆盖银行审查的成本，银行会向公司收取一部分钱。为了确保这部分钱完全用来审查贷款，银行只向通过贷款批准的公司进行收费，否则，银行可以为了只收钱不审查，可以先收钱然后将所有贷款申请全部拒绝。反过来，为了弥补银行拒绝一些贷款申请公司后流失的收益，审批通过的公司知道他们向银行交的这一部分审查费已经涵盖了那些没有通过贷款审查公司银行所流失的钱。但是因为一般贷款审批通过的公司都是小成本公司，因此他们知道他们要弥补那些贷款没通过的高成本公司。
P4:
为了避免这些，低成本公司通过抵押来区分他们和高成本公司。经济学家说低成本公司使用抵押来向银行证明他们是小成本公司。抵押贷款对于公司来讲成本很高，因为如果项目失败了公司就失去了抵押物（暗示一般抵押的都是小成本公司，大成本公司不会进行抵押，因为抵押成本太高。）
P5:
然而，因为公司成本很低，因此他们知道项目成功的可能性很大，并且丢失抵押物的风险很低。但是，低成本公司只能在当高成本公司不使用贷款抵押时，他们才能通过抵押来向银行传递他们是低成本公司的信息。在这种情况下，高成本公司（不抵押）和低成本公司（抵押）就可以很好的区分开来。对于高成本公司来说，抵押成本要远高于低成本公司，因为他们知道项目很有可能会失败。因此，低成本公司通常会进行抵押贷款，但是高成本公司不会那么做。
P6:
因此，u银行就可以区分出这两种公司。如果企业想要抵押，银行就知道这个企业是低成本公司，并且不用审查就会同意他们的贷款申请（暗示：低成本公司在给银行信号证明自己是低成本公司后，就能省一部分审查费）。在这种情况下，就算仔细审查也不会改变银行的决策。如果企业不想进行贷款抵押，银行就会知道这个企业时高成本公司，并且审查他们的项目。在这种情况下，尽管他们有高昂的成本，银行审查也可以证明他们有正向(NPV)

作者: y11 时间: 2022-9-13 09:49
看一下！

作者: 白白有点黑 时间: 2022-9-13 09:55
同意！

作者: Monniewang 时间: 2022-9-13 09:58
thx

作者: 开开KK 时间: 2022-9-13 10:11
Mark一下！

作者: 不睡的鱼 时间: 2022-9-13 10:13
Mark一下！

作者: 白白有点黑 时间: 2022-9-13 10:16
a. 第一段
i. mm、jp和mp模型说明了抵押的筛选作用——帮助银行识别NPV
b. 第二段
i. 举例两种公司：营业费高/低。
1) 申请贷款的时候，知道营业费帮助判断NPV
2) 有其他因素，不能确定
3) 银行调查后可以知道公司的各项情况，但是必须是调查后
c. 第三段
i. 为了弥补调查费用，银行必须收额外的钱
ii. 为了不太砸钱——只调查允许给贷款的——否则可以拒绝所有贷款，白白收调查费
iii. 通过贷款的公司会资助没通过的，往往是这些花费少的公司去资助花费高的
d. 第四段
i. 为了避免这个，低花费公司就会采用抵押。
ii. 经济学家说这些公司这么做是为了按时银行。
iii. 抵押很费钱、风险很高
e. 第五段
i. 但是由于花费少，其实失败几率不大
ii. 低花费公司会在高话费公司不能抵押的情况下释放抵押信号
iii. 这是高话费和低花费公司的不同。高花费公司抵押代价很大，因为更可能失败——结果就是低花费公司会抵押，高不会
f. 第六段
由此，银行可以区分两种公司，因为会抵押的，花费少且无需衡量——认真衡量不会影响公司的决定。而不抵押的，花费多且需要衡量，决定NPV

作者: Zoey一一 时间: 2022-9-13 10:18
看一下！

作者: 在水里睡觉 时间: 2022-9-13 10:18
看一下！

作者: reckless_nolove 时间: 2022-9-13 10:19
看一下！

作者: Shell_liang 时间: 2022-9-13 10:30
看一下！

作者: 盐盐小羊 时间: 2022-9-13 10:30
看一下！

作者: miracle7511 时间: 2022-9-13 10:40
Mark一下！

作者: shidbd 时间: 2022-9-13 11:11
同意！

作者: Shell_liang 时间: 2022-9-13 11:19
p1「提出论点」
一些模型证实了抵押品的角色。在模型中，抵押品能帮助银行区分+净现值公司和—净现值公司。（正负NPV）

P2「提出问题」
假设有两种公司，一种是运营成本高的公司，一种是运营成本低的公司。当公司申请贷款时，需要了解运营成本以及项目是否成功，是否有+npv。
但是会有其他因素影响项目的成功，公司也不确定。银行就会去看是否公司的成本过高，但需要调查。在银行调查前，所有的公司看上去都是一样的。

P3「银行估值的方法」
银行要进行估值就要收取费用。为了确保估值的成功，银行只向那些贷款批准的公司收费。否则银行就通过拒绝申请和不用评估收费来赚钱。
这样的话，申请到贷款的公司就会终止那些没申请到贷款的公司的补偿。但是因为低成本的公司，贷款更容易批，他们会补偿高运营成本的公司。

P4「collateral的新方式」
为了避免这种情况，低成本的公司就通过提供抵押品的方式，以和高成本的公司区分。
经济学家认为低成本公司使用抵押品，是为了向银行释放某种信号。公布抵押品对公司是有代价的，因为一旦项目失败公司就会受损失。

P5「作者评价」
但是因为公司成本低，项目很可能成功，失去抵押品的风险也不大。然而低成本公司出示抵押品，高成本公司无法仿效因为成本过高，而且项目很可能失败。
导致的结果是低成本公司会出示抵押品，而高成本公司不会。

P6「银行估值的新方式」
银行可以此区分这两种公司。如果公司愿意出示抵押品，银行就可以认为这个公司成本低，可以不用评估就批准这个项目；在这种情况下，评估不太可能改变银行的决策。反之如果公司不愿意出示抵押品，银行就认为公司成本高，并且银行的评估很可能会表明公司项目是+NPV，尽管这家公司成本很高。

collateral 附属担保品，抵押品
recoup 补偿，偿还
subsidize 津贴、补偿

作者: Huimzhu 时间: 2022-9-13 11:33
看一下

作者: 在水里睡觉 时间: 2022-9-13 12:04
介绍了用抵押品贷款的由来和对银行的贷款审批的影响
12段将公司划分，高成本低成本公司
3段：讲产生背景：为保证评估质量银行会收取费用来cover成本，银行只对审批通过的贷款进行评估，继而导致贷款通过的公司最终补贴了没通过的公司。但因为通过的公司通常知道自己成本低，他们知道自己补贴的是高成本公司。
4段：讲产生原因：低成本公司不想这样，通过提供抵押品来传达信息，说明他们是低成本的。
5段：低成本提供抵押品有优势，高成本提供风险大，最终演化为低成本公司提供；高成本公司不提供抵押品。
6段：银行可区分，对于提供的，不会细致评估。对于不提供的，会细致评估项目还是否会有正的NPV，即使知道他的成本很高。

作者: Uchujin 时间: 2022-9-13 12:11
1

作者: Hazellto 时间: 2022-9-13 12:28
Mark一下！

作者: Paolotsn1 时间: 2022-9-13 12:34
1

作者: chocomochi 时间: 2022-9-13 12:48
看一下！

作者: zhuozhangg 时间: 2022-9-13 12:53
看一下

作者: George_chen 时间: 2022-9-13 14:35
看一下！

作者: shirleyliu_46 时间: 2022-9-13 14:38
看一下！

作者: shirleyliu_46 时间: 2022-9-13 14:52
Collateral 抵押品

MM,JP和MP的模型解释了经济学家们为什么把抵押品叫做筛选工具。在这个模型中，抵押品帮助银行分辨有正的NPV和负的NPV的公司和项目

假设有两种公司，高运营成本和低运营成本的。银行要调查一下才知道这个公司的运营成本和其他信息

调查需要成本。银行只对贷款成功的公司收调查费，而且低运营成本的公司更容易获得贷款，所以低运营成本的公司知道他们在补贴高运营成本的公司

为了避免这种情况，低成本的公司用提供抵押品的方式和高运营成本的公司区别开来

低成本的公司知道自己不太可能会失去抵押品。但是高成本的公司很难模仿，因为更有可能违约、风险更大。所以结果就是低成本的公司会抵押，但是高成本公司不会

然后银行就能区别这两种公司了。如果一个公司愿意提供抵押，银行就认为这个公司运营成本低，同意贷款并且不做调查；这种情况下，假如做了细致的调查也不太会改变结果。如果一个公司不提供抵押，银行就觉得这个公司成本高，要对它做调查；调查结果也可能显示即使这个公司运营成本高，项目NPV也可能是正的

作者: George_chen 时间: 2022-9-13 14:53
P1: · 三个人创造了一个经济模型collateral，用于帮助银行区别正现金流和负现金流的公司
P2: ·银行需要尽调后才知道公司项目的好坏，在此之前，所有公司看起来都一样
P3: ·银行评估调查前需要产生费用，费用只能向成功获得贷款的公司收取，因此极大可能获得贷款的公司（low-cost 公司）知道他们在补助不容易获得贷款的公司（关于银行前期调查的收费）
P4: ·为了避免P3的情况，low-cost 公司愿意给银行抵押物，从而释放一个信号，他们的项目更容易成功。
P5: ·进一步解释了P3为什么low-cost公司愿意给抵押物，因为high-cost公司项目更可能失败，这样他们就会失去抵押物，这个成本会很高。
P6: ·总结，如果愿意提供抵押物，银行认为风险低，是low-cost公司，不需要进行评估。相反，如果不愿意提供抵押物，银行会进行评估，来进一步判断。

作者: ZHUZHOUMAIDI 时间: 2022-9-13 14:59
1

作者: 一只小白 时间: 2022-9-13 15:46
第一段：一个模型显示了抵押的评估作用，抵押帮助银行区别积极或消极NPV的公司。
第二段：两种类型的公司：1.高的运营成本 2.低的运营成本当一个了解自身运营成本的公司申请贷款时，它应该清楚他的项目是否会成功并有积极NPV。但也有其他因素影响项目会不会成功，所以这个公司本身也无法确定。银行可以弄清楚这个公司是否有高或低运营成本，或者其他信息。但这些只能在银行调查完之后才能被发现，在银行调查之前，所有的公司看起来都是一样的
第三段：为了弥补评估成本，银行必须收费。为了确保银行投入适当的评估贷款成本，银行只对获批贷款的公司收费。或者银行向公司收费但不做评估，然后再把他们拒了。反之，获批贷款的公司缴费涵盖了未获批贷款公司的审查成本。获批贷款的公司再资金支持没有获批贷款的公司。因为低运营成本的公司更容易获批贷款，他们通常是资金支持高运营成本的公司。
第四段：为了避免这种情况，低成本公司通过提供抵押用于区分它们自己和高成本公司，经济学家说，低成本公司用抵押来向银行显示他们的信息。担保抵押是花费大的，因为一旦项目失败了抵押品就没了。
第五段：然而，因为公司成本很低，公司知道项目很有可能会成功并且失去抵押品的可能性不大。然而，只有在高成本公司发现假扮低成本公司担保抵押对其来说是无利可图时，低成本公司才能用抵押来显示他们的信息。在这种情况下高低成本公司能够很好区别开。对于高成本公司来说，他们的抵押成本远高于低成本公司，因为他们知道项目很可能会失败。结果是低成本公司担保抵押，高成本公司不能。
第六段：银行可以区分高低成本公司，如果一个公司愿意担保抵押，那么银行会认为该公司运营成本高，并无需评估就贷款给他。这种情况下，评估不太可能会影响银行的决策。如果一个公司不愿意担保抵押，那么银行认为该公司运营成本高，并对其进行评估。这种情况下，即使工地成本高，评估结果也会显示该公司有积极的NPV。

作者: 南郭不南郭 时间: 2022-9-13 16:41
同意！

作者: wannatechan 时间: 2022-9-13 16:49
Mark一下！

作者: Alex1233 时间: 2022-9-13 17:18
感谢分享！

作者: cococoocco 时间: 2022-9-13 18:21
同意！

作者: kartzzz 时间: 2022-9-13 18:35
感谢分享！

作者: cococoocco 时间: 2022-9-13 18:40
p1：c有监察目的作用
p2：递进：  正向态度  举例调查以后知道是不是可以成功贷款
p3：需要收费  贷款同意才收费
p4：避免资助高成本公司  区别去post C 并且cost
p5：但是因为知道基本会成功失去c的风险很低低成本公司能post只要在两人差距很大的时候才可以
p6：银行可以区别两种公司一个公司愿意去post c 则不审查都可以  一个公司不post c  尽管有高成本但是还是评估有正向的NPV

主旨：解释C的作用

作者: yyking625 时间: 2022-9-13 19:04
看看

作者: tansy0928 时间: 2022-9-13 19:13

文章主旨：银行如何利用抵押物区分公司的好坏及发放贷款。

第一段：Michael Manove, Jorge Padilla和Marco Pagano的模型说明了经济学家所说的抵押品的筛选作用。在他们的模型中，抵押品可以帮助银行区分可能拥有正净现值(NPV)项目的公司和可能拥有负净现值(NPV)项目的公司。

第二段：假设有两种公司，经营成本高的和经验成本低的，在银行未进行尽调之前，这两种公司在它看来都是一样的。

第三段：为了覆盖成本，银行会收一些评估费用，但为了公平起见，银行只会向那些他们发放贷款的公司收这个费用，而那些他们不准备发放贷款的公司则不收。也就是说，银行决定发放贷款的公司（就是经验状况好，项目有positive NPV）的公司会承担高成本公司的评估费用。

第四段：为了避免承担这些费用，低成本的公司会通过给予银行抵押物将自己与高成本的公司区分开来。

第五段：由于低成本的公司自身的成本比较低，且他们知道自己的项目有很大的可能性可以成功，所以损失抵押物的风险很低。所以，低成本公司通过给与抵押物的方式，将自己与那些高成本的公司区分开来。因为高成本的公司提供抵押品的成本要比低成本公司高得多，因为公司知道自己更有可能违约。

第五段：这样，银行就可以区分这两类公司。如果一个公司有意愿提供抵押物，则银行就认为这个公司是一个低成本公司且可以在没有进行评估的前提下给这个公司的项目发放贷款，在这种情况下，评估也不太会改变银行的最后决策。如果一个公司不愿意提供抵押品，银行就认为该公司成本高，并对项目进行评估，在这种情况下，银行的评估可能表明公司的项目有一个正的NPV，即使公司有很高的成本。

作者: PennyWen95 时间: 2022-9-13 19:58
看一下！

作者: jssbss 时间: 2022-9-13 20:09
同意！

作者: 111ad 时间: 2022-9-13 20:27
同意！

作者: PennyWen95 时间: 2022-9-13 20:43
[揽瓜阁精读] 105. Collateral
迈克尔·马诺夫、豪尔赫·帕迪拉和马可·帕加诺的模型说明了经济学家所说的抵押品的筛选作用。在他们的模型中，抵押品帮助银行区分可能具有正净现值（NPV）项目的公司和可能具有负NPV项目的公司。
假设有两种类型的公司：高运营成本的公司和低运营成本的公司。当一家公司申请贷款时，它知道自己的运营成本，所以它知道它的项目是否有可能成功并具有积极的NPV。但是，由于还有其他因素影响项目的成功，该公司无法确定。银行可以找出公司是否具有高成本或低成本以及有关公司项目的其他信息，但只有在经过一些调查后;在银行调查之前，所有公司看起来都与银行相同。
为了收回评估成本，银行必须收取一些费用。为了确保在评估贷款时投入适当的精力，银行只向那些贷款获得批准的公司收费。否则，银行可以通过收取费用而不进行评估然后拒绝所有申请人来赚钱。反过来，贷款获得批准的公司最终会补贴贷款未获批准的公司。但是，由于低成本公司是那些贷款更有可能获得批准的公司，他们知道他们是补贴高成本公司的公司。
为了避免这种情况，低成本公司可能会试图通过提供抵押品来将自己与高成本公司区分开来。经济学家会说，这家低成本公司正在使用抵押品向银行发出信息信号。发布抵押品对公司来说代价高昂，因为如果项目失败，公司就会失去抵押品。
但是，由于公司的成本很低，它知道该项目非常有可能成功，并且失去抵押品的风险并不大。然而，只有当高成本公司发现通过发布抵押品来模仿低成本公司是无利可图的时，低成本公司才能使用抵押品来发出信息信号。如果高成本和低成本公司之间的差异足够大，情况就是如此。对于一家高成本的公司来说，提供抵押品的成本远高于低成本公司，因为该公司知道自己更有可能违约。结果是，低成本公司发布抵押品，而高成本公司则不这样做。
然后，银行可以区分这两家公司。如果一家公司愿意发布抵押品，银行就会得出结论，该公司的成本很低，并在没有评估的情况下批准该公司的项目;在这种情况下，仔细的评估不太可能改变银行的决定。如果一家公司不愿意交纳抵押品，银行会得出结论，该公司的成本很高，并评估该项目;在这种情况下，银行的评估可能表明该公司的项目具有正的NPV，即使该公司的成本很高。

作者: jssbss 时间: 2022-9-13 20:55
[attach]265763[/attach]

作者: 700720 时间: 2022-9-13 21:15
看一下！

作者: 秋桂红 时间: 2022-9-13 21:38
同意！

作者: taylor_2008 时间: 2022-9-13 21:56
同意！

作者: 秋桂红 时间: 2022-9-13 21:59

*Michael Manoye、Jorge Padilla 和 Marco Pagano 的模型说明了经济学家所说的抵押品的筛选作用。

-在他们的模型中，抵押品帮助银行区分可能具有正净现值 (NPV) 项目的公司和可能具有正净现值 (NPV) 项目的公司有负 NPV 的项目。

*假设有两种类型的企业：运营成本高的企业和运营成本低的企业。

-企业在申请贷款时，知道自己的运营成本，因此知道自己的项目是否有可能成功

-成功，净现值为正。

-但由于还有其他因素影响项目的成功，公司无法确定。

-银行可以了解公司的成本是高还是低以及公司项目的其他信息，但是只是经过一些调查。

-在银行调查之前，所有公司看起来都与银行相同。

*为了补偿评估成本，银行必须收取一定的费用。

-为了确保在评估贷款时付出适当的努力，银行只向那些贷款被批准的公司收费。

-否则，银行可以通过收取费用来赚钱没有进行评估然后拒绝所有申请人。

-反过来，贷款被批准的公司最终会补贴那些贷款没有被批准的公司。

-但是由于低成本公司是那些贷款更有可能被批准的公司，他们知道他们是补贴高成本公司的人。

*为了避免这种情况，低成本公司可能会尝试通过提供抵押品来将自己与高成本公司区分开来。

-经济学家会说低成本公司正在使用抵押品向银行传递其信息。

-发布抵押品的成本很高公司，因为如果项目失败，公司就会失去它。

*然而，由于公司的成本很低，它知道该项目很有可能成功并且丢失抵押品的风险不大。

*但是，只有在高成本公司发现无利可图的情况下，低成本公司才能使用抵押品来传递信息。-也通过提供抵押品来模仿低成本公司。

*如果高成本公司和低成本公司的差异足够大，就会出现这种情况。

-对于高成本公司来说，提供抵押品的成本远高于低成本公司因为公司知道它更有可能违约。

-结果是低成本公司提供抵押品而高成本公司没有。

*然后银行可以区分这两家公司。

-如果一家公司愿意提供抵押品，那么银行会断定该公司的 costs 较低，并在没有评估的情况下批准该公司的项目；在这种情况下，仔细评估不太可能改变银行的决定。

-如果公司不愿意提供抵押品，银行会断定该公司的成本很高并评估该项目；在这种情况下，银行的评估可能表明该公司的项目具有正的 NPV，即使该公司的成本很高。

作者: berbe 时间: 2022-9-13 22:35
Mark一下！

作者: Chiefleung 时间: 2022-9-13 23:16
同意！

作者: ChaseDream324 时间: 2022-9-13 23:16
Mark一下！

作者: Yuliana_Chen 时间: 2022-9-13 23:19
看一下！

作者: sparerib 时间: 2022-9-14 00:01
Mark一下！

作者: dyf冲！！！ 时间: 2022-9-14 00:13
看一下！

作者: kartzzz 时间: 2022-9-14 00:18
Models: 一些专家的模型是关于用抵押品来筛选成功和失败的借款公司的。

银行借贷给企业有一个问题：如果不花钱做背景调查的话，所有候选公司看起来都一样，分不清低运营成本的公司（更有可能成功的公司）和高运营成本的公司（可能失败的公司）。

问题的转移：银行是不愿意自掏腰包的，它回向受调查的公司收调查费，但只会向最后借贷成功的公司收去费用。→费用压力转移给了这些最后借贷成功的公司（也就是低成本公司），它们相当于在资助高成本公司。

低成本公司想要解决这个转移到自己身上的包袱：低成本公司想要与高成本公司割席，让银行知道他们本来就更有成功的希望→抵押贷款

解决办法—抵押贷款的风险差异：如果是一个可能失败的公司（高成本），抵押贷款成本很高，因为失败了抵押品就没了；反之，低成本公司采取抵押贷款是一个低风险的行为。但是，低成本最终会选择抵押贷款的前提是竞争对手的高成本公司发现模仿低成本公司采用这个方式是不利的。

抵押贷款怎么解决问题的：这样下来，银行会认为只要愿意抵押贷款的一般都是低成本和未来会成功的，相应的银行也就不用进行评估调查了。，因为调不调查评不评估都不会对成功的结果产生太大的影响。反之，若是某公司不愿意抵押贷款，银行会认为此公司有着高成本并需要进行可行性评估；调查后可能高成本公司也会有有潜力成功的。因此低成本公司避免了为他人掏腰包的问题。

作者: 曼特宁1213 时间: 2022-9-14 00:35
看一下！

作者: anduyin 时间: 2022-9-14 08:50
同意！

作者: qwithq 时间: 2022-9-14 08:56
打卡

作者: anduyin 时间: 2022-9-14 09:17
文章耗时：4min22’
文章类型：论点说明文——讲述抵押贷款对于银行的筛选作用
文章结构
第一段：讲述抵押的作用，帮助银行筛选公司的NPV是好是坏
第二段：公司很难通过自己的cost来判断自己成功率，需要银行的判断
第三段：银行对于公司批准贷款和不贷款的措施，还有哪类公司容易拿到贷款
第四段：低成本公司如何通过抵押拿到贷款并且不用给高成本公司补贴
第五段：为啥低成本会选择抵押，而高成本很少用
第六段：collateral 对于银行意味着什么而且会采取什么措施
文章大意
第一段：MM，JP还有MP的模型解释了经济学者所说的抵押的筛选作用。在他们模型中，抵押帮助银行分辨公司是否会有好的净现值（NPV）的项目
第二段：假设有两种公司：高低运营成本的。当一个公司需要贷款时，他知道运营成本，他知道自己的项目是否会成功而且有好的NPV。但是有其他因素，所以无法确定。银行可以知道这个公司是否运营成本很高而且其他项目信息，不过需要观察。在观察之前，所有的公司对于银行来说都是一样的。
第三段：为了补偿评估费用，银行需要收取一定的费用。为了保证他们是投入了适量的效果来评估贷款，他们只会收取那些贷款通过的钱。否则，人家可以只收钱但是不做评估可以拒绝所有申请。反过来，拿到贷款得给那些没有拿到的补贴。但因为低成本公司经常容易拿到贷款，他们知道他们得给高成本公司补贴。
第四段：为了避免这个，他们需要通过抵押的方式来将自己和高成本区分。经济学家认为低成本公司是通过抵押来释放给银行的信号。抵押其实成本很高，因为项目失败了这个抵押物就没了
第五段：然鹅，因为公司成本低，他们知道项目会成功而且丧失抵押物的几率不高。然而，低成本公司只有在高成本认为无法抵押时才可以这样做。这也就是说两者要区分度足够大。对于高成本来说，他们抵押的成本比低成本高因为他们自己都知道很可能会违约。结果就是低成本搞抵押而高成本不做
第六段：银行就通过这个来分辨。假如有抵押，那么它是低成本而且不需要评估就同意这个项目，这种情况下，评估是不会改变银行的决策。假如公司不愿意放抵押，银行认为他们高成本，会评估，看是否有好的NPV，即使是高成本。
生词
1.collateral 抵押

作者: Jimii 时间: 2022-9-14 09:32
Mark一下！

作者: DonkeyG 时间: 2022-9-14 09:38

P1有个model就是用担保品筛选不同的公司，正NPV还是负NPV。

P2 2种公司，一种高运营成本，一种低。申请贷款时就是要看NPV的情况，但有很多因素会影响，银行要做调查才知道。

P3 为了补偿，银行就会收钱。为了公正，只会charge通过的公司。低成本公司一般会通过，所以他们也知道他们是替高成本公司提供这方面钱的。

P4 所以低成本公司就想到了post担保品。让银行知道他们的情况。如果失败，成本也很高。

P5 低成本公司知道这个成本对他们来说不是很高，高成本公司这方面成本和风险要比低成本公司高得多，所以低成本公司会这么做，高成本的不会。

P6 银行根据对方是否愿意post担保品判断对方情况，无论是否再做调查。

作者: Jimii 时间: 2022-9-14 10:01

文章主旨：介绍抵押是如何解决银行贷款市场的信息不对称问题。
P1：介绍背景
MM，JP&MP的抵押理论阐述了抵押的筛选效应，抵押可以帮助银行识别高NPV（净现值）的企业和低NPV的企业。
P2：阐述传统的筛选方法
有两种公司——高运营成本和低运营成本的公司，项目是否成功，企业内部知道但不很清楚，银行想要知道就只能进行审查。
P3：传统方法的结果
银行为了弥补成本需要对审查收费，为了保证银行付出了努力，它只对拥有被认可的贷款的公司收费。不然的话，银行就可以通过收取审查费用而拒绝所有公司来赚钱。反过来说，拥有良好贷款的公司反而需要弥补较差公司的成本，他们也知道自己在为那些公司买单。
P4-P5：抵押如何解决传统问题
为了将自己与信用差的公司区分开来，好公司会提供抵押来进行贷款。这看似会导致好公司失败后损失更大，然而因为他们的运营成本低，他们成功的可能性较高。当然，这一方法只有在差公司的模仿成本过高的情况下成立，而差公司失败可能性较大，这是他们的抵押成本很高，所以一般好公司才愿意提供抵押。
P6：抵押带来的结果
对于提供抵押的公司，银行不需要细致的审查；不提供抵押的公司，银行才进行细致的审查，再通过审查，来确定NPV是否为正。
阅读难点：第三段
一个otherwise表示另一种情况如何发展
一个In turn,表示反过来说，也是另一种情况

作者: Selena666 时间: 2022-9-14 11:06
看一下！

作者: Dagh 时间: 2022-9-14 11:18
高低成本公司在面对银行时候如何应对collateral

作者: dyf冲！！！ 时间: 2022-9-14 11:37
105 银行评估npv
main idea
银行会对贷款的公司进行npv评估+审核费+介绍审核运作方式

大意
p1-bgk：介绍了一个模型+概念抵押贷款+c的作用
3个人提出抵押的模型，银行会对贷款的公司进行评估，抵押能够评估出npv是positive还是negative
p2-这个c调研的作用
两类公司，高运作费用&低运作费用，银行不做抵押调查就评估不出来，因为除了npv之外影响公司成功与否的还有其他因素
p3-收费部分
会收费，但只收取审核通过的那些公司的费用
因为低运作费用的公司比较容易通过——他们承担了其他公司的审查费用
p4-
低成本公司为了避免为高成本公司付钱，可以提供抵押品，这样就能和高成本公司区分开
p5-
低成本公司抵押贷款的成功率高，高成本公司失败率高
结果：低成本公司抵押贷款，但是高成本公司并不
p6-路径
愿意提供抵押品的——银行会觉得是低成本公司——评估不会改变银行的决定
高成本公司的——评估npv——如果positive就给过

collateral 附属担保品;抵押品
recoup 重获，补偿，偿还
signal its information to the bank 把它的信息发给银行

作者: Tracy_C. 时间: 2022-9-14 11:38
Mark一下！

作者: 盐盐小羊 时间: 2022-9-14 12:08

P1:简述抵押物的筛选作用
MM, JP, MP的模型表明了经济学家认为的抵押物的筛选作用。在这个模型中，抵押物可以帮助银行区分公司的净现值是否为正。

P2:筛选模式
假设这里有两种公司：高or低运营成本。
当一个公司申请借贷，他清楚自身运营成本，所以清楚这个项目是否成功->正的净现值。但是因为其他因素影响了项目成功，这个公司就不确定了。银行可以找到这个公司是否有高成本以及其他信息，但也只是在一些调查之后。在银行背调之前，所有公司长一样。

P3:特点
为了补偿银行的这个评估成本，公司要交钱。但只收取成功贷款的公司。
否则，这个银行就可以不干活乱收钱了。相应的，拿到贷款的公司要给没拿到的补贴。但因为这些低成本公司更容易拿到贷款，他们知道自己得给高成本公司补贴。

P4:详述
为了避免这样，低成本公司试图去把他们将高成本公司区分开，通过主动提供抵押。而经济学家认为，低成本公司运用抵押去给银行释放信号。抵押对于公司来说是有很大成本的，因为如果项目失败这东西就没了。

P5:表明低成本愿意抵押的原因
然而，因为公司的成本很低，他知道项目很容易成功，所以失去抵押物的成本也不是很大。但是，只有当高成本公司发现他模仿低成本公司抵押时无利可图，低成本公司才能通过抵押来释放信号。这也就表明了低成本和高成本有很大区别。
对于高成本公司来说，抵押物成本远高于低成本公司，因为他清楚自己很可能违约。
这就是为什么低成本愿意抵押，而高的不愿意。

P6:银行端分类讨论决策
银行可以区分这两种公司，如果一个公司愿意抵押，那么银行就会认为这是一个低成本公司，而且不进行评测就会通过这个公司的项目。在这种情况下，评估并不会改变银行的决策。
如果公司不愿意抵押，那么银行就会认为这是高成本公司，并且进行评测。在这种情况下，银行会看看它是否有正NPV，尽管是高成本。

screening 筛选
collateral 抵押物
recoup 补偿收回

作者: Selena666 时间: 2022-9-14 15:15
1.model简介：collateral帮银行分辨实现正NPV项目的企业和实现负NPV项目的企业。
2.当企业贷款时，它可以预估出是否这个项目能带来正npv, 但不能完全保证。银行需要调查才能得知企业成本及其他信息，在银行调查之前，所有企业对银行来说都一样。
3. 银行会收评估费用，但只在企业被批准贷款之后。不评估的话只能拒绝贷款。被贷款的公司会补贴给没有被批准贷款的公司。即低成本公司补贴高成本公司。
4. 低成本公司为了避免这样的补贴，它们会发布collateral以区分自己和高成本公司。即signaling。如果贷款失败signaling成本很高。
5. 低成本post collateral，高成本不post。低成本公司知道自己贷款失败的风险很小；低成本公司signal只会在高成本公司模仿signal时发生。而高成本公司signal的成本也会比低成本公司高。
6. 银行可以凭借有没有post collateral来区分公司。

作者: 哈哈哈哈h 时间: 2022-9-14 16:49
看看

作者: 断了的弦 时间: 2022-9-14 18:46
挺好的

作者: GMATGOGO7 时间: 2022-9-14 19:31
看一下！

作者: 佛系A子在線讀書 时间: 2022-9-14 21:40
同意！

作者: Mordum 时间: 2022-9-14 22:33
Mark一下！

作者: Hazellto 时间: 2022-9-15 00:19
打卡！

作者: GMATGOGO7 时间: 2022-9-15 09:05
主旨：银行通过collateral来帮助决定给公司贷款与否
结构：背景介绍C——两种公司接到款几率不同——两种公司用C展现自己的行为——银行估值新方式

P1: 背景
一个模型展现了C的角色：可以帮助看到NPV正还是负

P2：背景
banks需要做调查了解公司的高低运营成本+其他信息，来判定项目是否成功

P3低成本的容易借款，高成本不容易借到。
贷款成功的就收取一定调查费用。
导致，成功借款的补贴给给高成本的公司

P4-5 低成本项目公司和高成本项目公司行为的不同
低成本的通过po C来展现给银行，高成本
但是po C风险低。
低成本po这个东西的原因，高成本不po的原因

P6 银行利用行为不同来更好贷款
银行不用去自习衡量了那些po的；如果没po，就是有高成本，去衡量项目，这种情况下，可能有正NPV。

作者: itsyuqi 时间: 2022-9-15 09:30
看一下！

作者: DianaRainbow 时间: 2022-9-15 17:25
感谢分享！

作者: 文昌星君 时间: 2022-9-15 19:58
感谢分享！

作者: charming- 时间: 2022-9-15 22:55
看一下！

作者: charming- 时间: 2022-9-16 20:25
文章类型：社会类，现象解释

文章主题：
抵押贷款信号帮助银行分辨低成本公司和高成本公司的贷款申请，并帮助低成本公司节省调查费，最终只有高成本公司申请贷款时需提交调查费。

文章结构：
1.学者们提出，用抵押物评估模型，抵押物帮银行区分NPV正负的项目。
2.两种类型的公司，高运营成本的和低运营成本的，申请贷款时，知道项目的运营成本就知道这个项目是否能有正NPV。但因为有其他因素影响，因此银行要进行调查，了解运营成本和其他信息。
3.银行为弥补调查成本会收取一定费用，但银行只对那些贷款通过批准的公司进行调查。贷款获批公司最终补贴贷款未获批的公司的调查成本。低成本公司贷款更容易通过，因此他们补贴了高成本公司。
4.（低成本公司）为了避免交调查费，会提供抵押贷款使其与高成本公司区分，学者认为抵押贷款是个对银行的信号，因为其对公司来说成本很高，项目失败就收不回来抵押。
5.低成本公司项目成功率高，丢失抵押的风险小。这个信号能发挥作用，高成本公司发现模仿抵押贷款无法获利。
6.银行区分两公司：低成本的公司会使用抵押贷款，银行确认这个项目，不进行评估；高成本的公司不会用抵押贷款，银行评估其项目，即使成本高，也可能评估其有正的现金流。

作者: wannatechan 时间: 2022-9-18 22:10
P1：the screening role of collateral:区分firms(positive NPV vs. negative NPV)
P2:存在两种公司：high cost vs. Low cost,银行需要调查才能了解这两类公司
P3：调查需要花费费用，通过审核的公司(low-cost)支付的费用弥补了那些没通过审核的公司(high-cost)所产生的调查费
P4：于是low-cost公司用post collateral来向银行表明自己身份
P5：high-cost公司不能post collateral
P6：最后，银行可以根据是否愿意post collateral来区分这两种公司

作者: chishua 时间: 2022-9-18 22:53
看一下！

作者: xingxing777 时间: 2022-9-19 20:38
thanks

作者: Ak777 时间: 2022-9-21 17:15
看一下！

作者: Ak777 时间: 2022-9-21 17:57
105. Collateral

P1 Abstract
MM JP MP模型阐释了抵押品的“筛选”作用。模型中，抵押品帮助银行区分NPV为正与为负的公司。

P2 模型中主导地位一方及令方的两种参与者，以及主导者如何区分这两种参与者
假设有两种公司：高/低运营成本成本；申请贷款时，成本低的公司，项目成功可能性高，NPV为正。银行需要审查每个公司，去掌握足够读ode信息判读运营成本是高还是低。

P3 区分的机制及后果
银行为了收回审查的支出，将向获得贷款的公司收审查费，结果就是那些运营成本低，获得贷款可能性大的公司承担费用，补贴了那些运营成本高获得不了贷款的。

P4-6 参与者为了抵消机制带来的不利影响，发明的有一举措，及其为参与者及主导方带来的影响
因此，低运营成本公司通过放个抵押品，来证明自己运营成本低，因为一旦项目失败，抵押品就被银行收走了。相反，高运营成本的公司不敢这玩，他们项目成功率不高，抵押代价太大，结果就是低成本公司更多地去抵押。

结果，愿意抵押的，银行索性就不审了，不愿意抵押的，直接不给贷款，哪怕他项目有可能成功，哪怕她NPV是正。

作者: pongdo 时间: 2022-9-22 11:53
看一下！

作者: sylvie--- 时间: 2022-9-23 18:19
Mark一下！

作者: 帕米la 时间: 2022-9-24 15:56
Mark一下！

作者: lau9999 时间: 2022-9-27 08:13
同意！

作者: lau9999 时间: 2022-9-27 08:49
collateral抵押；recoup收回；mimic效仿
The screening role筛选作用；
第一段：collateral帮助银行分辨有正向NPV的公司和有负向NPV的公司
第二段：为了审核贷款申请，需要通过审查调查分辨公司的运营成本是高是低
第三段：审查收费针对于贷款申请通过的公司，有贷款的补贴没有贷款的，一般是低成本的资助高成本
第四段：为了避免上述情况，低成本公司利用collateral来标明身份，但代价很大
第五段：代价其实也不大，虽说只有在一方给了collateral的情况下可以分辨双方，但一般来说考虑项目黄的可能性高成本的公司不会利用collateral
第六段：银行是如何利用collateral的

作者: iii886 时间: 2022-10-6 08:57
1、抵押担保的筛选作用：帮助银行区分正收入的公司和负收入的公司。
2、公司自己无法确认自己是否能正收入，需要银行的调查。
3、这个银行调查需要收费，银行只收取那些批准贷款的公司。然后讲，被批准的公司收取的费用来补贴没批准的公司了，小成本公司知道他们一定会被批准，然后就会补贴高成本公司。
4、所以他们想了个办法需分自己和高成本公司，那就是提供附属担保。只有高成本公司不会模仿这个行为的时候，小成本公司这个办法才好用。对于高成本公司来说，提供抵押的成本很高，所以最后就只有小成本公司提供collateral。
5、这样银行就可以区分他们俩了。愿意提供➡️low costs➡️同意project，不要评估/ 不愿意➡️high costs➡️评估，但这种情况可能银行评估结果是有正npv（即使是高成本公司）

作者: 奶茶肚 时间: 2022-11-9 08:41
105.collateral
Screening放映
Collateral附属担保品
Subsidize给```津贴
P1:【collateral这种方式帮助银行区分正NPV的公司和负NPV的公司】
P2:【背景：存在两种不同的公司】
有两种不同类型的公司，分别是高低运行成本不同，因此对项目成功的估计也是不同的，但是在银行看来，它们都是一样的，引出下面如何区分的问题
P3:【费用问题】
问题：要区分就要调查，为了弥补调查的成本，就会对成功贷款的公司收费，而小成本公司一般都能成功，那么它们缴费来补贴大成本公司。

P4:【小公司如何避免缴费】
用附属担保品的方式来让银行认出自己
P5:【进一步补充如何避免缴费和大公司为什么不这样做】
小成本公司这样做是因为项目很可能成功，并且损失担保品的风险不大，但是对于大成本公司来说，必须要足够值得它才会模仿。而且很有可能失败，担保品的成本也高，这就导致小成本公司会担保，大成本不回。
P6:【结果：银行辨认】
所以银行根据这个来区分公司，如果一个公司愿意搞担保，银行很可能不评估直接通过，如果一个公司不搞，那银行就会进行评估，有可能发现项目有证的净现值。

作者: Serenatt 时间: 2022-12-5 17:50
生词：collateral抵押物，担保物；screening筛查;NPV净现值；
1、MM,JP,MP的模型就是咋研究经济学家所说的这个担保物筛查的角色。在此模型中，担保了能够帮银行区别一些公司是有净现值还是负净现值。

2、比方说现在有两种公司：高运营成本的和低运营成本的。当一个公司想办贷款的时候，它知道他的运营成本，所以就能够预测该公司会不会成功，会不会有正净现值。但是因为还会有其他的因素存在，会影响到项目成功的可能性，所以公司其实也拿不准。所以银行做一些调查后才能知道该公司是高还是低的运营成，也能知道关于该项目的其他信息。不这样做的话，所以的公司都是一模一样的。

3、因为做调查也是需要成本的嘛，所以银行如果最后批了贷款的话，会相应的拿一点回扣，如果贷款不成功的话就不会收钱了。而银行也是人精了，那些没批成功的公司的那部分调查费是扣在成功拿到了贷款的那些公司身上的，而一般情况下都是小公司比较好办贷款，所以小公司也知道自己背了这个锅。

4、为了避免这种情况，小公司也是想方设法了属于是，所以他们会提供抵押物以免去这比费用，但是经济学家说这其实很有风险，如果项目失败的话，公司就G了。

5、然而其实小公司也不care，因为他们知道他们的项目失败的可能性不是很高。然而一般只有当大公司们也想用这个法子但是发现成本太高了不可行的情况下，小公司们才去做。对大公司来说抵押成本确实是比小公司高多了，所以一般都是小公司才搞这个抵押的方法。

6、所以就是通过这种方式，银行就很清晰地能够辨别来申请贷款的公司是小公司还是大公司了，如果带着抵押物来的公司你做不做调查，做得再仔细其实最后你还是会批，就别浪费这个钱了；然而如果不敢用抵押物的公司来的话，银行就得好好审查，看看公司的项目是不是有净现值了。

作者: Cynthiahty 时间: 2023-9-20 08:49
第104天：Collateral
recoup 收回
mimic 模仿
1P：M的模型说明抵押可以帮助银行区分能够有积极的NPV的产品和有消极NPV产品的公司。
2P：当一个公司寻求贷款的时候。他知道自己的营业成本。所以他知道自己的产品是否会变成功，或者是有一个积极的NPV。但是产品的成功会受到其他因素的影响。银行要了解这个公司是否有高的成本还有其他的信息，但是必须得在调查之后才能知道。
3P：为了摊平评估的成本，银行就会收一些多余的费用。低成本公司的贷款更容易被证明，所以他们相当于在给高成本公司分担费用。
4P：为了避免这一点。低低成本公司通过递交担保将他们与高成本公司区分开。因为低成本公司知道自己的产品更容易成功。而且抵押物丢失的损失很小。但是这样做只有可能发生在高成本公司模仿抵押成本要很高，导致他们没法模仿。但是由于高成本公司知道自己更容易失败，所以在抵押物上的损失会更大，导致他们一般也不会模仿。
5P：如果一个高成本公司想交抵押物，银行的分析将会说明他有一个很高的NPV。

作者: alxxr 时间: 2023-9-22 21:22

第一段：提出topic

topic：collateral有筛选的作用，帮助银行分辨盈利公司和亏损公司。

第二段：先说银行为什么要做这样的分辩

因为他要贷款给公司，银行要花钱花精力去评估什么公司的项目挣钱，什么夸，在做调查评估之前，所有公司都看起来一样。

第三段：继续推导，这样的评估会导致什么

会导致银行需要对被批准贷款的公司收取一定费用（不被批准的不收，不然银行就可以对外随意宣称都评估过了都要收钱）➡️那都做了评估，只有被批准贷款的被收了费➡️被批准贷款的公司就为不被批准贷款的公司交了这些评估费（羊毛出在羊身上）➡️又因为都是一些低成本小公司更容易被批准，他们就知道他们在为大公司承担评估费

第四段：collateral作为小公司一个小点子就出现了

小公司也知道自己的项目容易成功，不会拖款➡️用collateral这种方式给银行暗示自己是小公司（他们知道大公司不会也这样做，因为他们的风险更大，更容易拖款）➡️这样大公司和小公司在银行面前就区分开了➡️大公司🈚️collateral/小公司🈶️collateral

第五段：screening的作用就呈现出来了

1）有collateral的申请就直接同意不评估，就算评估了也不会改变授予贷款的决定。

2）无collateral就会评估，评估OK就给过。

后来查了collateral是n.抵押物，担保品；旁系亲属

作者: YannTse1111 时间: 2023-10-28 10:43

-MM，JP和MP的模型展示了collateral的监视作用。

-collateral帮助银行区分公司的NPV是positive还是negative的。

-假设有两种公司：运营成本高和运营成本低的。

-当公司申请贷款作为运营成本的时候需要评估他们的项目是否会成功还有NPV是不是positive的。

-但是项目成功与否受到很多因素影响，公司自己也拿不准。

-银行可以调查公司的成本高低和项目信息。

-在银行调查之前，所有公司都一视同仁。

-银行要收评估费，但是只收贷款通过了的公司。

-不然就收钱不评估然后驳回贷款申请。

-贷款通过的公司会资助贷款没通过的公司。

-成本低的公司贷款更容易被通过，所以会资助成本高的公司。

-为了避免做冤大头，低成本公司会通过collateral跟高成本公司切割。

-使用collateral给银行传递信息。

-如果公司项目失败，使用collateral就会很费钱。

-However，因为成本低，所以项目更有可能成功，collateral的成本就没那么高了。

-However，低成本公司只有高成本公司不挣钱的时候才会通过collateral传递信息。

-高成本公司采用collateral的成本比低成本公司高。

-所以只有低成本公司用collateral，高成本不用

-银行根据是否使用collateral区分两种公司，使用了认定是低成本公司，也不会去评估。

-不实用就认为是高成本公司，进行项目评估，评估可能会认定公司拥有positive的NPV。

作者: variablecapital 时间: 2023-10-31 21:08
105. Collecteral
结构：看半天没看懂抵押贷款是怎么帮助鉴别公司的净现值的
P1：就引入了上面说的那句话
P2：很严谨的理论结构。申请抵押贷款—>获悉自身的operating costs——>判断有没有可能成功，判断净现值水平。转折，还有别的因素能影响项目是否成功。递进，所以银行要在investigation后才能了解到这些因素。
P3：递进，调查有成本，所以要收费，但只收已经批的公司。递进，如果对还没批的收，那银行可以靠这个赚钱了，因为可以通通拒绝。递进，（就是这句话的end up doing没看懂，又当成是停止做某事了），受批的公司会以向没被批的公司贷款结束。递进，鉴于lowcost的更容易受批，所以一般是xxx。
P4：递进，为了避免这种情况，low-cost公司会向银行出示抵押品以区分于high-cost公司。转折，这种行为很危险，毕竟项目无了就全无了。
P5：转折，但是低成本确实容易成功，所以风险不大。转折，但只有在高成本公司觉得出示抵押品这种方式成本很高时，低成本公司才能采用这种信息区别方式。递进，就是高成本公司用这种方式，如果失败了成本更高。
P6：然后银行就能通过这两种行为分辨出不同的公司了。递进，所以对愿意pose collateral的low-cost公司不用审批，毕竟审批结果差别不大。但是对high-cost公司可以审批一下，如果有成功潜质，也可以批。

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