这份工作需要associate level的人去跟上市和还没上市的公司见面，要和销售和交易呀打电话，做一些industry channel check，stock pitch，walk them through your investment thesis，提供一些你对于市场和公司的看法。也要和买方客户电话聊天，要去参加很多学术和industry会议，并且主持很多自己公司举办的投资者会议。像上期提到的，更多是靠经验的积累。举个例子，我们会通过第三方平台，或者个人关系找到一个医生，做一个investor call，来聊聊一个马上上市的新药他怎么看，讲讲这个药的临床数据，他喜欢哪里不喜欢哪里，讲讲一个病的本身，这样investors就能感觉到这个药发行了了后的销售量有多少，渗透率那些。或者也可以做一个调查问卷，采访几十个医生。
我觉得对于我最怕就是，在一个几千人听的季报会议上提问题。其实目的就是be right with the stock，然后建立关系。未来我们可以再聊对于技能的要求。总体来说，这是个很中庸或者说premium mediocre的工作，你说的每一句话，写的每一个字，发表出去，都会有很大的影响。一个你觉得很聪明的问题，可能你的买方客户听着很喜欢但是会激怒公司管理层；你写的一篇报告，可能最终真的是对的，公司管理层也很喜欢，但会让很多你的买方客户丢了饭碗。所以ER真的教做人，"夹缝求生那种感觉。“
“首先，Equity Research和Investment Banking有很大的关系”
你表面上看一个卖方分析师cover了10多只股票，但其实他们还和另外很多公司有联系；这些公司很多算vetting companies；都是投行部建立的关系，有些private准备做IPO，也有些上市公司准备做增发。因为上市公司的股票每分每秒都在被交易，所以how the stock price can work out就很重要。IBD的人不追踪市场而ER一直follow market和行业本身；IBD一般会做尽职调查，出capital structure建议和一些程序外，对于industry本身和二级市场并不是很那么的敏感，更多是人与人之间的关系保持。所以ER的人就会跟这些公司提供一些运营商的建议，也和IBD保持联系。如果有些IPO的公司本身不是那么好的话，ER建议不take这个underwriting的风险。所以IBD会经常找ER看看ER的人对于一个公司的观点。
“Equity Research和上市公司也有很大的关系”
当然除去上次提到的vetting list，还有一些公司是ER本身就很感兴趣的公司。他们会一直关注他们，跟管理层见面聊天，在对的时机initiate coverage。这份关系如果不错的话，董事会也会开心，也会给IBD带来deal。因为你提的问题，写的报告这些都代表的你的能力，你能力强对面也会觉得你Bank的能力强，觉得你bank对接的买方客户比较savvy和sophisticated，愿意跟你做deal。就像上期提到的，用知识谈长久的恋爱。而且跟上市公司关系好了，你的information flow就会多，越多买方客户机会找你而不是别的分析师。
“Equity Research和Corporate Access也有很大的关系”
卖方嘛，卖东西，会让公司corporate access的人弄一些non-deal roadshow，让买方基金经理和公司管理层，比如CEO, CFO, CSO, CMO这些见面聊天，或者做一个conference，座谈会。其实相当于marketing 你的ideas，但是是真的靠关系。
“Equity Research和内部Wealth&Asset Management的关系也有”
一个full-service investment bank通常有财富和资产management。里面的financial advisor/fund manager通常也在公司工作了几十年，有很大的客户群体，有很多retail/institutional clients。他们通常也在投资银行内部investment committee上，对卖方分析师年终的推荐好坏有着评价权。而且ER推荐的股票，wealth 和asset management有时候也会买。给你们举个例子，比如你们可搜搜Morgan Stanley 发了UBER，IPO Shares很多distributed给了散户但wealth management很不爽因为一直跌尤其一开始。因为这些客户都是高净值的散户，公司肯定也要推荐好的股票，underwrite好的IPO公司和deal。
“Equity Research和Sales&Trading的关系很明显吧”
这点我相信大家都是对ER最了解的部分了，我就不多说了。我们写报告，做模型，发表文章, survey, 专家访谈报告等等。但是看report通常是免费的，但是如果你打电话过来继续聊我们的investment thesis，我们的看法，那都是要收费的了。说实话，工作到现在，我说不上我对我不知道的股票有多少把握，但是真的对于自己团队cover的公司，真的是很有把握的，所以公司也禁止我交易任何我们cover的股票并对同同行业的股票有很高的限制。所以这也能证明为什么买方愿意找卖方咨询,因为卖方对一个股票真的是know inside out.